从2025年财报看联想控股科技落子：商业航天成“产业催化”关键拼图

中国商业航天发展迎来关键节点，2026年被普遍视为“可回收火箭元年”。行业的焦点已从单次发射成功，转向如何实现高频次、低成本的太空运输能力。在这场航天竞赛中，联想控股正通过资金支持和资源整合，在商业航天领域落下关键棋子。

近日，联想控股发布全年业绩报告显示，2025全年实现收入6059亿元，同比增长18%；净利润97.99亿元，同比增长28%。财务数据背后，是联想控股在科技领域的长期布局。据联想控股董事长宁旻介绍，联想控股围绕国家新兴支柱产业和未来产业，在包括AI、具身智能、商业航天、低空经济、新能源新材料、可控核聚变、芯片半导体、量子计算、生物新药等前沿领域，保持了平均每年新投资和追加投资超一百家中国科技企业的投资节奏，行业领先。

与直接下场造火箭的科技巨头不同，联想控股选择了一条更符合其基因的路径：成为商业航天关键“卡脖子”环节的发现者、支持者和连接者。通过旗下君联资本、联想之星、联想创投等平台，构建一张覆盖商业航天全产业链的生态网络。

瞄准瓶颈，精准落子商业航天

这张网络的核心节点，精准地落在了产业规模化的每一个瓶颈上：在“造星”环节，联想控股体系投资了银河航天、天仪研究院、轨道辰光等。其中，银河航天不仅是技术领先的卫星制造商，更建成了国内领先的卫星智慧工厂，将卫星研制周期缩短80%，具备年产百颗以上卫星的批产能力，直面国家部署数万颗卫星的产能需求。

在“上天”环节，联想控股体系同时押注了三种技术路径：零壹空间的快响火箭与智能测控，实现灵活发射；蓝箭航天的液氧甲烷火箭路线，瞄准可回收与低成本；东方空间的大中型固体及液体火箭，提供即时的规模化运力。三者共同保障了卫星“坐得上车、付得起费”。

在“用好”环节，联想控股体系的布局更具前瞻性：星联芯通攻坚卫星通信核心芯片，降低终端成本；易动宇航提供卫星长寿命运行的“心脏”——电推进系统；轨道辰光则探索“太空算力”，让卫星在轨就能处理数据。

这并非散点投资，而是一张逻辑清晰的“产业拼图”。

系统赋能，跨越周期的“催化剂”角色

联想控股的角色远不止于“财务投资人”，其真正的差异化优势在于“产业赋能”。这正是其区别于纯财务投资机构的关键。

银河航天的南通智慧工厂，其柔性生产线、智能化管理系统的背后，不难看到联想集团在PC制造领域积累的深厚“智造”经验与供应链管理能力的影子；轨道辰光研发星载服务器，与联想集团在边缘计算、服务器领域的强大研发能力形成天然协同；此外，联想控股也能将自身跨越周期、国际化运营的管理经验，输出给这些处于快速成长期、需规范治理的航天创业公司。

在波澜壮阔的中国商业航天故事中，国家队承担着主导角色，民营创业公司则是活跃的创新力量。而联想控股扮演着“产业催化剂”的角色，正在助力构建更具韧性与自主性的航天产业链条。