业绩稳增，大湾区职教龙头华南职业教育（06913）PB仅0.16倍，长期增长可期

近日华南职业教育（06913）发布2025年业绩，实现收入7.92亿元，同比增长15.8%，保持双位数的增速，而毛利润2.28亿元，同比增长20.1%，毛利率为28.79%，同比提升1个百分点。于2025╱2026学年，该公司学校的全日制在校学生总人数为36876名，同比增长9.3%。

2025年各项收入来源均实现了双位数的增长，其中学费收入7.13亿元，同比增长15.93%，收入份额90%，而寄宿费0.65亿元，同比增长12.07%，收入份额8.2%，学费及寄宿费收入份额合计98.2%。另外该公司还收取培训服务等教育服务费，期间0.144亿元，同比增长35.85%，收入份额1.8%。

2025年该公司降本增效成效显著，运营费用明显优化，销售费用率3.96%，同比下降2.26个百分点，行政费用率10.47%，同比下降2.33个百分点，而财务费用率1.19%，同比下降0.54个百分点。

2025年，华南职业教育旗下广东岭南职业技术学院及广东岭南现代技师学院在国家政策引领及大湾区经济发展、人才流入的背景下，凭借地区品牌影响力持续增强、专业配置精准对接产业需求以及师资力量结构持续优化，均取得丰硕成果。

随着国家政策持续加码，为职业教育发展注入强劲动能。国家发展改革委、教育部等七部门联合印发的《职业教育产教融合赋能提升行动实施方案（2023—2025年）》，深入推进产教融合试点。2025年，广东省人社厅发布的《粤港澳大湾区（内地）人才需求目录》明确重点布局20个战略性产业集群，同时出台《“技能照亮前程 人才赋能产业”大规模职业技能提升培训行动（2025-2027）》，从培训补贴、就业支持、落户福利及校企合作四大维度，全方位提升人才供给质量。政策红利持续释放，为集团发展营造了良好的外部环境。

从长期来看，华南职业教育深耕大湾区，以两所学校为核心基地，坚持“内生+外延”双轮驱动模式。华南职业教育以“集团顶层设计+院校落地实践”为战略架构，根据大湾区产业发展需求与人才结构升级趋势，重点升级人工智能+、大健康产业生态、产教融合、国际教育四大方向，为学历教育和拓展辅助教育注入强劲动能。

职业教育高质量发展：产教融合驱动，构建特色化学历教育体系

2025年，两校各具特色的教学改革与实践，为高质量发展职业教育提供了有力支撑。广东岭南职业技术学院全面推进颠覆性教学改革，覆盖127门课程，聚焦“5+3”创新创业模式，累计组建创业团队7000余个，师生斩获各级奖项618项，其中国家级4项、省部级253项；专业结构持续优化，新增无人机应用技术、智能机器人技术等5个专业。与此同时，广东岭南现代技师学院创新推行“三段式”培养与“岗课赛证”综合育人模式，新增179名企业导师及196家实习就业基地，达成深度合作项目35个，全年培育教科研成果79项，校企协同全面覆盖专业群，有效提升学生实战能力与就业竞争力。

在人工智能+布局方面，集团确立“AI重构教学”的战略方向，携手智谱AI等领先的大模型企业，深度探索发展新格局。推动旗下两校差异化实践：广东岭南职业技术学院聚焦“AI+应用场景”深度融合，设立人工智能技术应用专业，将AI通识课程纳入人才培养必修模块，引入AI就业一体机，累计为近千名学子提供精准就业支持；广东岭南现代技师学院深耕工业AI与ICT领域，形成“华为+西门子”双轮驱动的产业学院格局，将AI融入人才培养全过程。

在大健康生态布局方面，集团积极拓展大健康产业的外延与内核，精准对接区域康养服务需求。广东岭南职业技术学院依托医学应用技术学院、药学院、护理与健康学院，形成涵盖医学检验、康复治疗、药学、护理、中医康复技术等领域的特色专业体系；广东岭南现代技师学院则聚焦智慧养老服务与管理、宠物医疗与护理等新兴方向，形成健康管理、养老服务、宠物医疗等多领域协同发展的专业格局。两校优势互补、资源共享，协同发力，共同构建起覆盖全生命周期的大健康专业群，为粤港澳大湾区大健康产业持续输送高素质技术技能人才。

在产教融合布局方面，集团持续深化与头部企业的战略合作。广东岭南职业技术学院8个项目获省级职教城专项扶持，与美团、小鹏汽车等企业共建产业学院及人才培养基地。广东岭南现代技师学院精准对接粤港澳大湾区重点产业需求，与京东拓展产业学院合作，与德国西门子签署校企全面合作协议共建产业学院，并正式揭牌“岭南&华为产业学院”，构建起专业建设、师资培育、实践教学协同育人体系，为智能制造与数字湾区建设输送高质量技能人才。

在国际化布局方面，集团积极开展国际合作办学，引进先进职业教育、基础教育资源和项目，通过国际合作提升专业、课程吸引力和国际化特色。广东岭南职业技术学院与韩国、泰国等国家高校深化合作，共建海外国际学院，开展博士联合培养项目，首批32名吉尔吉斯斯坦学生入读“中文+职业技能”项目。广东岭南现代技师学院国际教育学院招生人数大幅增长，与100余所海外院校及企业合作，构建起从预科到硕士的国际化人才成长通道。

拓展辅助教育业务：培训与继续教育并举，延伸职业教育服务链条

集团统筹两校资源，不断完善覆盖职业培训、技能评价、社会服务与学历提升的立体化继续教育与培训体系。在职业技能认定方面，广东岭南现代技师学院牵头省级职业技能等级认定电子商务师题库开发项目，全年开展职业培训评价264期、达12724人次，同时以烹饪学院为载体，打造广东省“粤菜师傅”培训基地，承接培训与认定工作，提升学员就业竞争力。在继续教育方面，广东岭南职业技术学院稳步推进中高贯通培养项目，打通技能人才学历提升通道，为在校生及社会人员提供专升本、专插本等多层次学历教育服务。

除了稳健的内生增长，华南职业教育也将致力于通过外延并购的方式快速扩展网络。该公司并购的目标将优先考虑大湾区内的优质技工院校及提供非学历职业培训的机构，如此并购学校一方面扩大规模，另一方面也利于与现有学校形成协同效应，从而能更多地挖掘业务机会和价值。

综合来看，华南职业教育2025年业绩表现抢眼，两所学校具备大湾区竞争优势，在校生规模、学费及寄宿费等多项指标均保持稳定增长，推动各项收入实现双位数增速。在降本增效措施下，各项费用水平得到明显优化。长期而言，公司将受益于大湾区政策及市场机遇，以“内生+外延”模式不断驱动业绩高增。目前该公司PB值仅为0.16倍，远低于职业教育板块（PB为0.4倍），且该公司具备成长及盈利能力，估值存在修复机会。