上海
文｜财联社
乳制品行业深陷周期低谷，天润乳业（600419.SH）连续三年净利润下滑。随着上游牧场产能去化进入尾声，去年Q4公司业绩有所回暖，同比增长超1.4倍。
天润乳业今日晚间发布公告，2025年公司实现营业收入27.52亿元，同比减少1.87%；归属于上市公司股东的净利润4148.28万元，同比减少4.99%。
近年来，国内乳制品消费低迷，原奶供过于求，终端价格战也愈演愈烈。今年天润乳业推出奶皮子酸奶、百香果奶啤 干噎酸奶等多款新品，但从年报来看，产品端增长乏力，主线产品依然承压。
分产品来看，天润乳业常温乳制品和低温乳制品2025年营收分别为14.65亿元、10.82亿元，同比分别下滑2.27%、3.24%；畜牧业产品营收虽有上升，但畜牧业毛利率为负，处于亏损状态。
上游牧场持续亏损，行业产能去化加速，天润乳业亦在加速淘牛。根据公司年报，公司共拥有分布在新疆昌吉、阿克苏、奎屯、沙湾、西山农场、芳草 湖农场、巴楚县、阿拉尔等地区的22个牛场，牛只总存栏数约5.01万头，较2024年减少4个牛场，牛只存栏减少1.47万头。
随着上游牧场产能去化进入尾声，行业已有一丝暖意，多位业内人士认为，2025年国内陆续淘汰20-30万头奶牛，行业供需关系得到改善，预计2026年有望达到供需平衡。天润乳业2025年Q4业绩有所回暖，单季度净利润同比增幅达到1.43倍。
值得关注的是，近期天润乳业旗下多家子公司密集获得政府补助：3月17日，阿拉尔新农乳业有限责任公司、新疆托峰冰川牧业有限公司共计收到政府补助877.20万元；3月18日，新疆天润沙河牧业有限公司等三家子公司共计收到792.90万元；3月24日，新疆芳草天润牧业有限责任公司收到593.26万元，仅3月这三批政府补助合计金额已达2263.36万元。
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