600亿美元食品巨头呼之欲出！传味好美(MKC.US)与联合利华(UL.US)食品业务接近达成合并协议

智通财经APP获悉，据知情人士透露，调味品生产商味好美(MKC.US)正接近与联合利华(UL.US)食品业务达成合并协议，共同打造一家价值600亿美元的全新行业巨头，该交易有望于周二美股盘前正式官宣。味好美以其调味品和酱料闻名，旗下拥有Cholula辣椒酱和French's芥末等品牌;联合利华的食品品牌则包括家乐(Knorr)和好乐门(Hellmann's)。

报道称，联合利华董事会已于当地时间周一下午召开会议，审议此次待定交易的具体条款。这项涉及现金与股票的交易，时机上或有意配合味好美最新季度财报的发布，但知情人士也提醒，相关计划仍存变数。

联合利华此番重大战略调整，延续了消费品巨头精简全球业务单元的普遍趋势。交易完成后，这家总部位于英国的企业将主要聚焦于美容、个人护理及家居用品业务板块。

若交易最终达成，联合利华股东预计将持有新设食品公司约三分之二的股权。据悉，该交易包含约160亿美元的现金对价，以满足各参与方的需求。该交易拟采用反向莫里斯信托结构，以实现税务优惠的最大化。

受此消息提振，味好美股价在周一美股盘后一度上涨近4%，联合利华上涨近1%。在此之前，两家公司股价年内至今分别下跌20%和8%。

此次潜在合并交易落地之际，包装食品行业正面临多重逆风，行业估值持续下滑。投资者担忧高通胀持续挤压企业利润率，同时GLP-1类药物普及也对食品销量造成冲击。

德意志银行分析师Steve Powers在周一发布的最新研报中警示：“我们认为，持续加剧的行业压力与新兴挑战已积累多时，正逐步动摇支撑美国包装消费品投资逻辑的传统假设。”

“部分影响因素最终可能只是短期、暂时性的，或具备较强周期性特征，比如宏观经济与地缘政治相关因素。但在我们看来，人口结构拐点、产业链话语权格局深层转变等问题，更有可能形成结构性、长期性影响。”

大型食品企业向来对并购交易并不陌生，既有过大规模扩张，也有过业务精简之举。举例而言，过去十年间，味好美始终大力推行以风味为核心的收购战略，逐步从传统调味品业务，转向高增长、高毛利的调味酱料及专业调味解决方案领域。

其最具变革性的一笔交易发生在2017年，公司以42亿美元收购利洁时食品部门，将French's芥末酱、弗兰克斯红辣椒酱等标志性品牌纳入麾下。2020年末，味好美又以8亿美元收购Cholula辣椒酱品牌，进一步巩固了其在增长强劲的辣椒酱品类中的领先地位。

玛氏于2025年12月以约359亿美元完成对Kellanova的收购，将品客、奇兹、 Pop-Tarts等零食品牌与玛氏旗下M&M's、士力架等糖果品牌整合，打造出全球零食巨头。

此外，金宝公司(CPB.US)在2024年3月以约27亿美元，收购高端意面酱品牌Rao's母公司Sovos Brands。

以Applegate有机冷切肉、Spam午餐肉及Hormel自有品牌培根闻名的荷美尔食品(HRL.US)，2021年以33.5亿美元，从陷入困境的卡夫亨氏(KHC.US)手中收购了Planters坚果品牌。

与此同时，投资者对大型食品集团的审视愈发严格，认为其成本结构臃肿、对消费趋势反应迟缓。例如，对冲基金Elliott Management已针对频繁并购的百事可乐(PEP.US)发起维权行动。

通用磨坊(GIS.US)则在2025年6月以21亿美元，将美国酸奶业务出售给拉克塔利斯集团，聚焦核心谷物食品与Blue Buffalo宠物食品业务。