钛白粉价格月内三连涨 成本激增企业经营承压

来源：证券时报

霍尔木兹海峡航运不确定性带来的“蝴蝶效应”正在快速席卷全球化工市场。受成本激增拉动，沉寂已久的国内钛白粉市场，3月以来掀起涨价潮。

证券时报记者从行业龙头及产业链相关人士处了解到，因硫磺、硫酸成本压力不断上升，仅3月份，国内钛白粉价格已录得三连涨，累计涨幅达到2000元/吨上下。

分析人士指出，尽管当前钛白粉涨价已部分落地，但在高成本影响下，行业企业依然面临经营压力，短期市场看涨趋势或依然延续。

钛白粉价格三连涨

龙佰集团日前公告，决定自2026年3月24日起，对所有雪莲牌钛白粉产品价格做出调整，国内市场上调1000元/吨，国际市场上调150美元/吨。

“公司近期确实调涨了价格，主要是因为生产原料硫酸、硫磺价格上涨。”龙佰集团相关人士对证券时报记者表示，近期行业价格出现整体上涨趋势，较前期低点上行约2000元/吨。

卓创资讯数据显示，3月24日国内钛白粉主力工厂再度上调报价1000元/吨，3月单月报价累计上调幅度已达2000元/吨，迎来罕见的月内三连涨行情。隆众资讯数据也显示，截至3月30日，金红石型钛白粉主流价格较月初增加1125元/吨，增幅8.38%。

“钛白粉价格短期内连涨三轮的情况近20年鲜有，截至3月27日，第三轮涨价潮已推动国内包括安纳达、海峰鑫、钛海等20余家生产商陆续发布涨价函。”颜钛钛行业分析师杨逊坦言，近期钛白粉市场价格波动相对剧烈，涨价频率和幅度都出乎市场预料。

“上游确实涨价了，但对我们公司而言，实际落地涨幅并没有那么高。”一位不愿具名的造纸行业上市公司人士告诉记者，由于公司钛白粉需求量较大，对上游有一定议价能力，所以目前成本上涨影响并不明显。不过他也坦言，中小造纸企业溢价能力相对较弱，钛白粉企业近期的集中宣涨确实会对成本端带来压力。

原料成本激增

采访中行业人士多将本轮钛白粉价格连续调涨归因于成本推助。

“一般情况下，生产1吨钛白粉要用1.3吨硫磺或者4.2吨硫酸。去年四季度以来，硫磺、硫酸价格就开启上涨模式，3月更是出现大幅拉涨。”杨逊称，虽然近期钛白粉价格持续上涨有供应端在手订单增多的助力，但生产原料硫磺、硫酸价格持续坚挺的影响更为显著。

卓创资讯数据显示，截至3月30日，国内浓硫酸98%均价1501.25元/吨，较3月初上涨31.33%，较2025年底上涨41.92%。截至3月27日，硫磺价格达到5417.50元/吨，较年初上涨1771.25元/吨，涨幅48.58%。

一位硫酸生产行业人士告诉记者，在地缘政治因素扰动下，硫酸价格出现“地缘溢价”，短期价格或仍维持相对高位。

“本轮价格上涨主要是因为近年来国际需求增速大于供应增速，供应紧张情况自2024年下半年逐渐体现，并带动2025年价格较快上涨。2026年以来，中东局势导致原本紧张的供应压力进一步加剧。而硫磺中国进口依存度约为五成，其中中东是主要贸易伙伴，占2025年总进口量55%以上。”卓创资讯硫磺分析师刘振鹏表示。

作为直接下游，硫酸价格受原料硫磺价格宽幅波动影响，成本端压力也持续加大。

企业难言盈利

卓创资讯数据显示，2024年至2026年间，钛白粉企业盈利情况每况愈下。进入2025年三季度后，钛白粉企业已陆续进入亏损状态，四季度亏损加剧，单吨亏损在1800元附近。2026年一季度（截至3月25日），行业亏损仍在加剧，单吨亏损上升至2300元/吨。

“当前市场亏损持续扩大原因在于原材料价格上涨速度快于钛白粉价格的上涨速度，截至3月25日，钛白粉3月平均生产成本较2月相比上升4%，而同期产品市场价格仅上涨3%，3月亏损较2月扩大将近1个百分点。”卓创资讯钛白粉分析师孙珊珊称。

三连涨后，钛白粉市场价格是否仍存上行空间？

“虽然当前钛白粉坚挺的价格让市场用户疲于追价，但在交投供需格局中供应端依然略为强势。目前的订单或许对后市需求有一定透支，不过钛白粉企业从自身在手订单、原料成本等情况来看，4月至5月的市场价格都不会有松动，硫酸法金红石型钛白粉价格或有望达到18000元/吨。”杨逊认为，4月钛白粉市场价格基本定调拉涨，供应端持续保持紧张状态。后市可重点关注原料硫磺、硫酸的成本和外贸接单情况。

隆众资讯钛白粉分析师路佳欣也认为，本轮钛白粉行业涨价潮或持续至4月下旬，金红石型钛白粉价格或达到15000元/吨至16000元/吨。

“当前钛白粉价格上涨原因在于原材料价格上涨带来成本上升。因钛白粉供强需弱的矛盾突出，供需基本面对价格拉动有限。”孙珊珊提醒，当前诸多钛白粉企业均出现低库存现象，实际上大量库存从生产端转移至下游工厂、贸易商环节，并非被终端市场真实消化。随着产业链各环节库存持续累积，市场价格大幅回落的风险持续加大。一旦原料端价格进入下跌通道，钛白粉市场价格也将会加速下跌。