华泰 | 恒科规则升级：明确六大科技子主题

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（来源：华泰睿思）

恒生科技指数规则升级：透明度提升，科技子主题标准更清晰

3月26日，恒生指数公司发布优化恒生科技指数主题要求的披露，根据其指数编算方法，符合纳入恒生科技指数资格的成份股，其业务须与以下六大科技主题的任何一项高度相关：网络（包括移动通讯）；金融科技；云端；电子商贸；数码；智能化。这是自2021年10月新增“智能化”主题以来，恒生科技指数编算方法最重要的披露优化。旨在强调：符合主题要求不仅需要与主主题相关，还需与附件中列出的具体子主题相契合，提升了筛选标准的精准度，为潜在成分股提供明确指引，同时强化了恒生科技指数作为纯科技工具的代表性。当前恒生科技成分股中，网络（包括移动通讯）和智能化仍然是核心方向，两者合计成分股数量19支，权重占比超80%。

ETF资金流向：上周港股科技类ETF净流入超60亿

上周（2026/3/23-2026/3/27）港股ETF市场中，行业或板块ETF净流入额较大，宽基ETF小幅净流出。宽基和主题ETF中，跟踪恒生指数、恒生中

国企业指数的ETF分别净流出0.96、2.86亿元。行业或板块ETF中，科技、消费、大金融相关ETF分别净流入67.08、2.65、1.18亿元，高端制造、医药相关ETF分别净流出0.15、9.69亿元。上周融资买入额超过30亿元的ETF有华泰柏瑞恒生科技ETF、华夏恒生科技ETF两支。

ETF交易情况：跟踪恒生科技、香港证券等指数的ETF成交额较高

上周跟踪ETF成交额前五名的指数为恒生科技、香港证券、港股创新药、港股通创新药、港股通互联网，周度成交额分别为940.47、324.38、273.59、241.87、228.29亿元。上周成交额前五名的ETF分别为华泰柏瑞恒生科技ETF、易方达中证香港证券投资主题ETF、华夏恒生科技ETF、广发中证香港创新药ETF、华夏恒生互联网科技业ETF，成交额分别为325.73、324.38、294.22、273.59、171.54亿元。

ETF发行募集：近两周新成立6支港股ETF，类型多点开花

近两周港股ETF发行募集情况：1、有5支港股ETF新启动认购，分别为汇添富中证港股通医疗主题ETF、鹏华恒生港股通汽车主题ETF、鹏华中证港股通信息技术综合ETF、华夏中证港股通信息技术综合ETF、富国中证港股通信息技术综合ETF；2、新成立6支港股ETF，合计募集规模近14亿元，分别为易方达中证港股通信息技术综合ETF、富国中证港股通信息技术综合ETF、易方达国证港股通科技ETF、南方中证港股通汽车产业主题ETF、工银中证港股通互联网ETF、兴业中证港股通互联网ETF；3、有3支港股ETF新申报，包括2支红利低波相关ETF、1支信息技术相关ETF。

正 文

01 恒生科技指数规则升级：透明度提升，科技子主题标准更清晰

3月26日，恒生指数公司发布优化恒生科技指数主题要求的披露，根据其指数编算方法，符合纳入恒生科技指数资格的成份股，其业务须与以下六大科技主题的任何一项高度相关：网络（包括移动通讯）；金融科技；云端；电子商贸；数码；智能化。为优化上述科技主题要求的披露及透明度，恒生科技指数的编算方法文件已在各项科技主题下加入相关的科技子主题，以更清晰界定各项科技主题的范畴。需要强调，恒生科技指数的编算方法维持不变（包括选样方法、纳入机制、加权方式等）。

这是自2021年10月新增“智能化”主题以来，恒生科技指数编算方法最重要的披露优化。旨在强调：符合主题要求不仅需要与主主题相关，还需与附件中列出的具体子主题相契合，提升了筛选标准的精准度。

本次恒生科技指数规则升级的意义与影响：

1.从“主题模糊”到“子主题明确”：此前，市场参与者只能依据六大主题的名称自行解读，不同机构对“高度相关”的理解可能存在差异。此次新增的附件将每个主题拆解为具体的业务方向，形成了可操作、可验证的筛选标准，大幅提升了指数编制规则的透明度。

2.为潜在成份股提供明确指引：拟上市或有意争取纳入指数的公司，可以依据附件中的子主题清单评估自身业务的符合程度，降低了因规则理解偏差导致的预期落差。

3.强化指数作为“纯科技”工具的代表性：明确的子主题界定有助于筛选出真正深耕科技领域的公司，减少因主题泛化而纳入的边缘公司，提升指数作为科技主题投资工具的代表性和辨识度。

我们将当前30支恒生科技指数成分股，按照上述六大科技子主题进行了划分。数据显示，网络（包括移动通讯）和智能化仍然是核心方向，两者合计成分股数量19支，权重占比超80%。而金融科技子主题暂时没有成分股覆盖，从官方公告来看，该子主题涵盖电子支付/交易、数字金融、区块链三大子领域，或为数字货币、跨境支付、区块链技术公司提供了明确的纳入路径。

02ETF市场数据

ETF资金流向：上周港股科技类ETF净流入超60亿

ETF交易情况：上周跟踪恒生科技、香港证券等指数的ETF成交额较高

ETF融资情况：上周恒生科技ETF、香港证券ETF融资买入额较高

03 ETF发行：近两周新成立6支港股ETF，类型多点开花

发行：近两周新发行5支港股ETF，聚焦于医疗、汽车和信息技术主题

成立：近两周新成立6支港股ETF，合计募集规模近14亿元

申报：近两周有3支港股ETF新申报，聚焦于红利低波、信息技术主题

风险提示

1）本报告不涉及证券投资基金评价，不涉及对具体基金产品的投资建议，亦不涉及对具体个股的投资建议；

2）投资者需特别关注基金公司等官方披露的信息，参考有关ETF的销售文件及其他最新发布资料，包括关于特定投资产品的合适性的风险因素；

3）历史统计规律未来存在失效风险。

研报：《恒科规则升级：明确六大科技子主题》2026年3月29日

研究员：何 康 S0570520080004 | BRB318

研究员：李 聪 S0570522100001

研究员：应宗珣 S0570525070009