鹰眼预警：宏裕包材营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月30日，宏裕包材发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为6.2亿元，同比下降3.02%；归母净利润为1843.43万元，同比增长396.55%；扣非归母净利润为1300.73万元，同比增长490.43%；基本每股收益0.23元/股。

公司自2023年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4824.02万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宏裕包材2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为6.2亿元，同比下降3.02%；净利润为1843.43万元，同比增长396.55%；经营活动净现金流为1.73亿元，同比增长97.75%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为6.2亿元，同比下降3.02%。

项目202312312024123120251231营业收入（元）-6.4亿6.2亿营业收入增速--1.76%-3.02%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.02%，净利润同比增长396.55%，营业收入与净利润变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）-6.4亿6.2亿净利润（元）-371.25万1843.43万营业收入增速--1.76%-3.02%净利润增速--88.8%396.55%

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0元、371.2万元、0.2亿元，同比变动分别为0%、-88.8%、396.55%，净利润较为波动。

项目202312312024123120251231净利润（元）-371.25万1843.43万净利润增速--88.8%396.55%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.02%，税金及附加同比变动5.52%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）-6.4亿6.2亿营业收入增速--1.76%-3.02%税金及附加增速--7.37%5.52%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.02%，经营活动净现金流同比增长97.76%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）-6.4亿6.2亿经营活动净现金流（元）-8730.45万1.73亿营业收入增速--1.76%-3.02%经营活动净现金流增速-323.35%97.76%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为10.6%，同比增长44.37%；净利率为2.97%，同比增长412.02%；净资产收益率（加权）为3.8%，同比增长406.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为10.6%，同比大幅增长44.37%。

项目202312312024123120251231销售毛利率-7.34%10.6%销售毛利率增速--36.03%44.37%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期7.34%增长至10.6%，存货周转率由去年同期4.35次下降至4.25次。

项目202312312024123120251231销售毛利率-7.34%10.6%存货周转率（次）-4.354.25

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为42.55%，同比下降8.7%；流动比率为1.08，速动比率为0.74；总债务为2.24亿元，其中短期债务为2.24亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.7亿元，短期债务为1.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.98，广义货币资金低于短期债务。

项目202312312024123120251231广义货币资金（元）01.64亿1.7亿短期债务（元）-2.5亿1.73亿广义货币资金/短期债务-0.660.98

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长26.9%，营业成本同比增长-6.43%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202312312024123120251231预付账款较期初增速--26.9%营业成本增速-2.83%-6.43%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为0.3亿元，公司营运资金需求为1亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.8亿元。

项目20251231现金支付能力（元）-7539.94万营运资金需求（元）1.04亿营运资本（元）2908.74万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为6.43，同比增长7.58%；存货周转率为4.25，同比下降2.27%；总资产周转率为0.71，同比下降0.96%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为450.4万元，较期初增长53.26%，所得税费用为-30.5万元。

项目20241231期初递延所得税资产（元）293.89万本期递延所得税资产（元）450.41万本期所得税费用（元）-30.45万

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为481.8万元，较期初增长43.73%。

项目20241231期初长期待摊费用（元）335.24万本期长期待摊费用（元）481.83万

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