鹰眼预警：安泰科技应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月30日，安泰科技发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为79.32亿元，同比增长4.73%；归母净利润为3.65亿元，同比下降2.02%；扣非归母净利润为3.22亿元，同比增长38.16%；基本每股收益0.3509元/股。

公司自2000年5月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为11.59亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安泰科技2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为79.32亿元，同比增长4.73%；净利润为4.06亿元，同比下降6.62%；经营活动净现金流为7.98亿元，同比增长3.63%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.73%，净利润同比下降6.62%，营业收入与净利润变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）81.87亿75.73亿79.32亿净利润（元）3.44亿4.34亿4.06亿营业收入增速10.55%-7.5%4.73%净利润增速17.5%26.42%-6.62%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动4.73%，税金及附加同比变动-3.06%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）81.87亿75.73亿79.32亿营业收入增速10.55%-7.5%4.73%税金及附加增速10.11%-6.37%-3.06%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长27.83%，营业收入同比增长4.73%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目202312312024123120251231营业收入增速10.55%-7.5%4.73%应收账款较期初增速10.15%3.42%27.83%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为11.79%、13.18%、16.09%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）9.65亿9.98亿12.76亿营业收入（元）81.87亿75.73亿79.32亿应收账款/营业收入11.79%13.18%16.09%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为17.19%，同比下降2%；净利率为5.11%，同比下降10.83%；净资产收益率（加权）为6.45%，同比下降7.59%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为17.56%、17.54%、17.19%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售毛利率17.56%17.54%17.19%销售毛利率增速7.41%-0.13%-2%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.45%，同比下降7.59%。

项目202312312024123120251231净资产收益率4.96%6.98%6.45%净资产收益率增速14.55%40.73%-7.59%

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.45%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202312312024123120251231净资产收益率4.96%6.98%6.45%净资产收益率增速14.55%40.73%-7.59%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231投入资本回报率3.43%6.34%6%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为41.99%，同比下降1.62%；流动比率为1.47，速动比率为0.96；总债务为19.73亿元，其中短期债务为19.73亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.79，1.72，1.47，短期偿债能力趋弱。

项目202312312024123120251231流动比率（倍）1.791.721.47

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至31.91。

项目202312312024123120251231短期债务（元）14.76亿1.29亿4.1亿长期债务（元）6.5亿7.52亿1286.13万短期债务/长期债务2.270.1731.91

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为25.3亿元，短期债务为4.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.92%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）28.43亿27.59亿25.32亿短期债务（元）14.76亿1.29亿4.1亿利息收入/平均货币资金1.12%0.98%0.92%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为15.6亿元，较期初变动率为34.99%。

项目20241231期初应付票据（元）11.57亿本期应付票据（元）15.62亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为6.97，同比下降9.59%；存货周转率为2.96，同比增长8.01%；总资产周转率为0.71，同比增长4.77%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为8.89，7.71，6.97，应收账款周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231应收账款周转率（次）8.897.716.97应收账款周转率增速4.32%-13.25%-9.59%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为8.49%、9%、11.23%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）9.65亿9.98亿12.76亿资产总额（元）113.7亿110.93亿113.62亿应收账款/资产总额8.49%9%11.23%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.85、2.5、2.48，持续下降。

项目202312312024123120251231营业收入（元）81.87亿75.73亿79.32亿固定资产（元）28.71亿30.32亿31.96亿营业收入/固定资产原值2.852.52.48

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