沈阳一家年入90亿IPO回复问询，募资21.34亿冲击沪主板

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2026年3月30日，沈鼓集团股份有限公司对上交所主板板IPO审核问询函予以回复更新，项目仍处于已问询状态。公司计划募集资金21.34亿元，保荐机构为中国国际金融股份有限公司，律师事务所为北京市嘉源律师事务所，会计师事务所为天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）。

公司定位

沈鼓集团，公司位于辽宁省沈阳市，是我国通用机械工业的战略型、支柱型、领军型企业，承担了为石油、化工、电力、天然气、新能源等领域提供重大技术装备和成套解决方案的国产化任务；是世界上少数能够自主设计制造大型复杂压缩机、高端核主泵等重大技术装备的制造厂商之一。

主要财务数据

报告期内（2022年至2025年上半年），沈鼓集团 的营业收入分别为73.96亿元、82.06亿元、93.09亿元、47.23亿元；净利润分别为2.4亿元、4.38亿元、5.76亿元、3.63亿元。

细分产品收入

沈鼓集团的主营业务收入按产品或服务分类情况如下：

毛利率情况

沈鼓集团的产品毛利率情况如下：

前五大客户

沈鼓集团的前五大客户情况如下：

前五大供应商情况

行业竞争格局

与同行可比公司竞争情况

沈鼓集团与可比公司对比情况：

控股股东和实际控制人情况：

截至本招股说明书签署日，铁西区国资公司持有公司43.07%股份，为公司控股股东。

沈阳市铁西区国有资产监督管理委员会持有铁西区国资公司90%股权，根据中共沈阳市铁西区委办公室、沈阳市铁西区人民政府办公室下发的文件，沈阳市铁西区政府授权沈阳市铁西区国资局代表区政府履行出资人职责，沈阳市铁西区国资局为公司的实际控制人。

第一轮问询函中的问题

关于业务与技术

根据申报材料：（1）公司主要产品为离心压缩机、往复压缩机以及核泵，其中离心压缩机以大型重载离心压缩机为主，往复压缩机以工艺流程用往复压缩机为主，核泵以核主泵、核二级、核三级和常规岛用泵为主；（2）公司产品主要应用于能源化工装备制造、工业服务和战略新兴产业三大业务板块；（3）压缩机行业发展趋势包括存量改造需求逐渐凸显、新兴下游行业与应用逐步拓展和企业加速出海等；核泵行业包括国产化加速、注重可持续发展、持续推进出海和新型反应堆技术应用等；（4）为满足子公司以及其客户、供应商融资租赁业务需要，发行人于2017年成立子公司拓博租赁，后因业务调整剥离融资租赁业务；（5）公司在压缩机领域多项产品达到国际领先水平，在核泵领域相关产品主要技术指标达到国际先进水平。

请发行人在招股说明书中补充披露：（1）发行人主要业务经营情况和核心技术产业化情况；（2）结合主要产业政策具体内容和所属行业发展趋势，分析与发行人生产经营密切相关的法律法规、行业政策及其对发行人经营资质、准入门槛、运营模式、行业竞争格局等方面的主要影响。

请发行人披露：（1）按照大型重载离心压缩机、工艺流程用往复压缩机、核主泵等细分产品类型，分别说明报告期内各类细分产品的收入、毛利、销量及占比情况，分析相关数据变动的原因、合理性和未来趋势；公司主要产品的使用寿命、应用场景和新增订单来源；（2）离心压缩机、往复压缩机在产品结构、应用领域、功能作用、技术难度等方面比较情况；结合相关重点项目案例，分别说明发行人大型重载离心压缩机、工艺流程用往复压缩机和核泵等产品的主要工作原理以及在相关工程项目中发挥的主要作用；（3）结合公司产品结构、应用领域、技术水平、客户拓展和国际化进程，说明发行人技术储备和未来发展方向与行业发展趋势是否相匹配；结合主要客户认证、产品试制、订单获取等方面情况，进一步说明公司在战略新兴业务板块业务拓展能力，相关信息披露是否完整、准确；（4）发行人融资租赁具体业务模式及开展情况，报告期内以融资租赁方式实现产品销售的金额及占比、涉及到的主要客户或供应商，剥离融资租赁业务的具体方式；剥离融资租赁业务对发行人产品销售和市场拓展的影响，是否会对公司经营业绩稳定造成不利影响；（5）公司各项核心技术对应的产品收入及占比情况，评价公司核心技术先进性的量化指标；结合相关产品的核心技术指标、性能参数标准，以及与同行业其他公司同类产品的优劣势比较情况，说明公司相关产品技术水平达到国际领先或先进水平的评价依据；屏蔽主泵和轴封主泵技术路线的异同点及优劣势，主要技术指标对比情况，发行人轴封主泵相关产品的研制进展情况。

关于收入

根据申报材料：（1）报告期内，发行人营业收入为739,589.66万元、820,609.08万元、930,905.30万元、472,282.07万元；（2）发行人不同类产品收入确认方式有所不同；（3）离心压缩机收入年度复合增长率约10%，原因为下游能源化工领域投资需求旺盛，同时出口订单大幅增长；（4）各期第四季度主营业务收入占比为38.62%、49.61%、47.92%，占比较高，且高于可比公司。

请发行人披露：（1）按不同收入确认方法列示各期收入金额、占比，结合销售合同条款具体约定，说明各类业务收入确认方法、时点、依据、金额是否准确，报告期内收入确认方式是否保持一致；结合可比公司产品的安装调试周期、下游客户类型，说明发行人各类收入确认方式与同行业可比公司是否存在明显差异，是否符合企业会计准则的规定；（2）结合销售合同条款的具体约定及实际执行情况，说明验收的参与方、验收内容、依据、要求及期限；结合上述情况及与可比公司收入确认方式差异、客户类型差异等，说明发行人收入季节性特征的合理性，发行人收入季度分布是否与可比公司一致，说明原因及合理性；（3）按下游应用领域、下游需求变化、报告期内行业政策、客户变动情况等，具体分析报告期内各类产品销量增长原因，与行业情况是否匹配；（4）发行人产品定价方式，报告期内主要产品单价变动原因；（5）结合报告期内主要核泵类产品主要项目建设具体情况及建设进度，分析该类产品收入变动原因；报告期内配件类收入变动原因；（6）报告期内公司收入增长与同行业可比公司收入波动比较情况及差异原因；（7）发行人各类业务销售合同中关于产品质保、退换货的具体约定，各期质保计提及实际发生金额，质保与收入确认金额是否匹配；质保服务是否存在明确约定价格，是否构成单项履约义务；各期退换货金额、占比、对应主要客户、退换货原因，会计处理是否符合企业会计准则要求。