聚焦主业显成效，星辉娱乐2025年交出亮眼成绩单

2025年，是星辉娱乐（300043.SZ）战略聚焦与价值兑现的关键一年，公司完成足球俱乐部业务剥离，集中优势资源深耕玩具与游戏两大核心主业，全年实现营业总收入20.92亿元，同比增长53.81%，归母净利润3.02亿元，扣非净利润2.49亿元，成功实现扭亏为盈。

作为连续四届“国家文化出口重点企业”的代表，星辉娱乐在玩具业务净利润稳步增长的同时，凭借多款重磅游戏的成功发行实现游戏业务扭亏为盈，形成“双轮驱动、全球拓展”的发展格局，在AI技术赋能与行业政策红利的双重加持下，正式开启高质量增长新周期。

游戏业务成为业绩增长引擎

星辉娱乐去年游戏业务迎来跨越式发展，全年实现主营业务收入9.11亿元，同比大幅增长93.16%，净利润达4695.27万元，成功扭亏为盈，成为驱动公司整体业绩改善的最强动力引擎。

在产品端，星辉娱乐形成了“长线精品+重磅新品”的双线产品矩阵，覆盖策略类、放置类、小程序游戏等多个高潜力赛道。策略类作为公司优势领域，持续贡献稳定收益，《三国群英传-霸王之业》《霸王之野望》等长线产品通过怀旧服优化、跨服玩法升级等精细化运营，有效激活核心用户回流，全年保持稳定流水贡献。

与此同时，公司加快新品迭代速度，陆续推出多款重磅产品，覆盖中国大陆及中国港澳台地区，并同时推向日韩、东南亚等多个核心市场，上线即斩获了亮眼成绩。

其中，自研策略类手游《战地无疆》在韩国上线首日跻身iOS免费榜第4、Google Play游戏免费榜前10，在日本市场更是实现了双平台免费榜榜首的佳绩；《三国群英传：策定九州》登陆中国大陆市场后，一举拿下腾讯应用宝飙升榜第1、华为新游榜第1等多项榜单冠军，还在2025华为年度鸿蒙发布会上作为案例演示“一碰多组队”功能，拿下华为年度鸿蒙“创新游戏”奖项；冒险岛正版IP授权游戏《冒险岛R：进化》在日本上线首日即登顶双平台免费榜，最高位居iOS游戏畅销榜第18名，入围Sensor Tower 2025年3月中国手游海外增长排行榜前20名。

值得注意的是，小程序游戏作为行业增速的新兴赛道，是游戏行业的全新增长极。2025年，国内小程序游戏市场规模达535.35亿元，同比增长34.39%，占游戏市场整体收入比例升至15%。

星辉娱乐通过率先布局小程序赛道，发行的放置RPG手游《仙境传说：破晓》，上线微信小程序仅一周便跻身畅销榜Top 8。2025年7月登陆中国港澳台地区，首日拿下中国台湾双平台免费榜榜首、iOS畅销榜第2名的成绩。10月拓展至东南亚市场后，斩获泰国iOS免费榜第1名、畅销榜第2名，菲律宾、马来西亚免费榜第2名的亮眼表现，成为全球化发行的标杆产品。

全球化发行能力的持续强化，为星辉娱乐的游戏业务增长提供了广阔空间。公司构建了覆盖日韩、东南亚、欧美等主流市场的运营体系，与腾讯、苹果、华为、OPPO、vivo、小米、谷歌等全球头部渠道保持深度合作，2025年更是荣获“小米游戏2025年新锐合作伙伴”“荣耀游戏中心最佳小游戏伙伴”等多个渠道奖项。

IP+技术+渠道，构建核心竞争力

在聚焦主业的进程中，星辉娱乐凭借“IP深度运营+核心技术创新+全球化渠道布局”的模式，在玩具与游戏两大业务板块均构筑起坚实的竞争壁垒，为业绩增长提供了持续动力，也顺应了产业向品质化、智能化、IP化升级的趋势。

玩具业务方面，星辉娱乐在行业承压背景下依然实现净利润稳定增长，2025年实现净利润8370.34万元，同比增长1.23%，核心竞争力体现在IP、研发与渠道的全方位优势。

其中，星辉娱乐在IP授权方面累计获得宝马、奔驰、奥迪、保时捷、法拉利、兰博基尼等超过35个世界知名车企的授权，其中宝马遥控车模、儿童自行车系列产品的全球独家授权超过十年，还新增丰田GAZOO RACING赛车品牌授权及奔驰AMG GT3赛车、布加迪Tourbillon跑车等品类授权，形成丰富的IP资源矩阵。

研发创新是玩具业务的核心驱动力。星辉娱乐研发综合实验室达到国际先进水平，可完成ROHS、EN71等国际一流标准的内部自检，2025年玩具板块新增88项专利，其中发明专利4项、实用新型专利6项、外观专利78项，累计拥有专利232项。在生产端，公司通过自动化注塑车间、ABB自动喷漆线、UV打印新工艺等技术升级，实现关键工序自动化与全流程标准化生产，产品良品率稳定在99%以上。

渠道布局方面，星辉娱乐构建了完善的境外境内、线下线上全渠道销售体系，超过400款玩具产品远销120多个国家和地区。线下端，产品进驻玩具反斗城、Smyths、山姆、Top Toy等全球核心零售终端；线上端，深度布局亚马逊、天猫、京东、得物等主流电商平台，同时拓展小红书、抖音、视频号等新兴内容电商渠道，形成线上线下协同赋能的销售格局。

星辉娱乐游戏业务的核心竞争力同样围绕IP、技术、渠道三大维度展开。

IP方面，公司构建起多元化精品IP矩阵，既有《三国群英传》等经典IP，也有《冒险岛》《仙境传说》等知名授权IP，成功打造多款长线精品；渠道方面，公司打造覆盖全球主流市场的运营体系，与腾讯、苹果、华为、谷歌、Meta等头部渠道及广告平台保持稳定合作，推行智能化渠道管理模式，通过精准识别高价值渠道组合、动态调度流量，持续提升渠道转化效率。

技术方面，公司积极拥抱AI技术变革，将DeepSeek、ChatGPT、Midjourney等AI工具常态化应用于研运全流程：美术设计环节通过AI生成技术缩短开发周期，代码编写环节借助AI辅助调试提升效率，运营环节通过AI算法优化广告投放与用户分析，全方位提升研运效能。

AI赋能、全球拓展开启2026新增长曲线

面对2026年游戏与玩具行业的发展机遇，星辉娱乐制定了AI深化、全球拓展及产品升级的发展战略，在巩固现有优势的基础上，全面推动核心业务创新升级，向“中国式一流骨干文化企业”的目标稳步迈进。

据悉，2026年政府工作报告提出“打造智能经济新形态”，深化拓展“人工智能+”，为星辉娱乐的技术赋能战略提供了有利的政策环境；行业层面，游戏行业在AI技术与全球化布局的驱动下持续增长，玩具行业向智能化、IP化转型趋势明显，为公司带来广阔的市场空间。

值得注意的是，AI技术的深度应用将成为星辉娱乐2026年的核心发力方向。在游戏业务领域，公司将进一步深化AI在研发、发行、运营全流程的渗透，除了继续利用AI提升美术设计、代码编写效率外，还将探索AI驱动的剧情生成、个性化玩法创新与智能NPC交互优化，提升用户体验与产品黏性。

其中，针对长线运营产品，将通过AI分析用户行为数据，实现精准的内容迭代与活动推送，延长产品生命周期；针对新品孵化，将借助AI工具快速验证市场需求，降低研发风险。

在玩具业务领域，星辉娱乐已掌握VR空间定位遥控、智能语音交互控制等基础技术，实现了与主流大模型平台对接的AI语音助手适配，2026年将重点布局AI智能交互玩具，推动传统玩具向智能化、互动化升级，开发具备语音互动、情感识别、教育启蒙等功能的创新产品，契合AI玩具市场65%的高速增长趋势。

产品布局优化与全球市场拓展将形成增长双引擎。游戏业务方面，星辉娱乐将以三国题材为核心构建体系化SLG产品矩阵，深度挖掘“SLG+”跨品类融合创新赛道，探索策略类与塔防、RPG等玩法的跨界结合，同时持续深化小程序游戏研运体系建设，推进多版本、多地区发行，挖掘海外增量市场。

玩具业务方面，星辉娱乐将持续优化产品结构。在巩固遥控车模、合金车模优势的同时，有序拓展积木拼装类玩具赛道，深度布局F1大奖赛、达喀尔拉力赛等国际顶级赛事IP，推出更多赛事同款车模产品。2026年公司计划上线的奔驰AMG G 63遥控车、1:8宾利欧陆GT3积木车、智能太空变形系列等新品，将进一步丰富产品矩阵，满足全球消费者多样化需求。

全球渠道的深化布局将为星辉娱乐业务增长提供坚实支撑。玩具业务将重点挖掘东南亚、拉美等新兴市场潜力，提升全球市场渗透率。游戏业务将拓展支付宝、美团等超级APP流量渠道，拓宽用户触达场景；同时深化与腾讯、谷歌、Meta 等全球头部渠道及广告平台的合作，优化全球化发行与本地化运营能力，推动更多优质产品走向全球市场。