医学影像大模型第一股来了！德适登陆港交所开盘涨121%、总市值195亿港元

瑞财经 刘治颖 3月30日，德适-B（02726.HK）在港交所挂牌上市，被市场冠以“医学影像大模型第一股”，独家保荐人为华泰国际，开盘涨121.21%，总市值194.65亿港元。

招股书显示，德适生物成立于2016年，是一家专注于开发医学影像产品及服务的医疗器械公司。公司开发出多元化的产品组合，覆盖六款医学影像软件产品（包括公司的核心产品AIAutoVision®）、三款医疗设备、四款主要试剂及耗材以及两款技术许可产品。

德适生物的商业化产品主要包括AutoVision ®、医疗设备、试剂及耗材以及技术许可。公司已在全国范围内初步建立由75家分销商组成的分销网络，截至2025年9月30日，已覆盖31个省、自治区及直辖市的400多家医疗保健中心及医疗机构。除覆盖众多标杆医院外，公司在中国排名前十的医院（如北京协和医院及复旦大学附属中山医院）中的入院率达到40%。

2023年、2024年及2025年前9月，德适生物收入分别为5284.4万元、7035.2万元、1.12亿元，年/期内亏损分别为5611.6万元、4337.5万元、3664.9万元，毛利率分别为71.0%、65.5%、75.9%。

紧接全球发售完成前，宋宁、德适诺辉、德适诺达、德仟科技及德适诺鑫将共同有权行使4210.22万股H股所附的表决权，占公司已发行股份总数约52.06%，根据上市规则及新上市申请人指南第1.1C章被视为一组控股股东。

紧随全球发售完成后，宋宁、德适诺辉、德适诺达、德仟科技及德适诺鑫将共同有权行使4210.22万股H股所附的表决权，占公司已发行股份总数约47.37%，因此将继续为一组控股股东。

资料显示，宋宁，43岁，于2016年9月创立德适生物，自此担任董事会主席兼总经理。宋宁于2025年6月25日调任执行董事，主要负责领导集团的整体管理、战略规划、营运及企业管治。

宋宁在企业管理及学术研究领域拥有丰富的经验。于创立集团之前，宋宁自2011年10月至2013年7月担任长崎大学医学院助理教授，主要负责教学及科学研究。宋宁曾于2013年8月至2024年3月在上海交通大学医学院任职、并于2018年获浙江省人力资源和社会保障厅认定为正高级工程师。

宋宁曾于中南大学攻读计算机科学，随后进入国家生命科学与技术人才培养基地深造医学遗传学。该基地由中国教育部领导，旨在推动生命科学领域的跨学科融合与人才培养。分别于2004年6月及2007年6月获得中国中南大学生物工程学士学位及医学遗传学硕士学位。于2011年9月获得日本长崎大学医学博士学位。

薪酬方面，2023年、2024年及2025年前9月，宋宁薪酬（剔除以股份为基础的付款开支）分别为121.2万元、119.8万元及90.7万元。