营收增长近乎停滞！佛塑科技核心产品收入双降，子公司亏损拖累整体业绩

深圳商报·读创客户端记者 穆砚

3月27日晚间，佛山佛塑科技集团股份有限公司（以下简称“佛塑科技”或“公司”）发布2025年年度报告。年报披露，公司全年营收22.31亿元，同比仅微增0.13%近乎停滞，归母净利润1.08亿元同比下降9.71%，呈现明显增收不增利态势。受营业成本高增、财务费用大幅上涨影响，公司毛利率、净利率双双下滑；叠加经营现金流下降、存货与应收账款大幅增加、短期借款激增，公司资金与偿债压力同步攀升。旗下两家控股子公司出现亏损或盈利下滑叠加公司全年合计计提减值超2690万元，进一步拖累利润。

年报显示，公司2025年实现营业总收入22.31亿元，同比仅微增0.13%，增长近乎停滞；归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比下降9.71%，扣除非经常性损益的净利润9756.11万元，同比微增1.02%，净利润下滑幅度显著高于营收增速，呈现增收不增利态势；基本每股收益0.1117元，同比下降9.70%，加权平均净资产收益率3.75%，同比下降0.48个百分点，盈利能力持续走弱。

经营活动产生的现金流量净额1.83亿元，同比下降12.07%，盈利质量有所下滑；投资活动现金流净额-7.27亿元，同比大幅下降128.83%，主要是报告期公司因高精度超薄电容膜三水二期项目、控股子公司纬达光电偏光膜三期项目等项目固定资产投入以及购买理财产品的现金流出净额增加所致；筹资活动现金流净额2.73亿元，同比大幅增长12292.92%，主要是报告期公司根据经营发展需求和融资市场成本变化，增加借款所致；现金及现金等价物净增加额-2.73亿元，同比减少148.42%，主要是报告期公司购买固定资产以及购买理财产品等投资活动支付的现金增加所致。

营业成本17.81亿元，同比增长3.73%，成本增速远超营收增速，直接挤压利润空间；期间费用合计2.47亿元，同比增长6.67%，其中销售费用3497.60万元，同比增长8.60%，管理费用1.88亿元，同比增长1.18%，研发费用1.25亿元，同比微增0.37%，财务费用2421.86万元，同比大幅增长80.33%，财务费用激增成为费用端主要压力来源。毛利率20.15%，同比下降2.77个百分点，净利率4.58%，同比下降2.17个百分点，第四季度毛利率仅15.08%，同比下降5.28个百分点，环比下降5.80个百分点，净利率1.36%，同比下降6.47个百分点，环比下降4.02个百分点，单季度盈利表现显著恶化。

分产品看，双向拉伸薄膜营收7.94亿元，同比下滑5.98%，光学薄膜营收2.12亿元，同比下滑2.50%，两大核心业务收入均出现下滑；渗析防护材料营收4.32亿元，同比增长9.34%，成为唯一增长品类；塑编阻隔材料、其他新材料营收基本持平。

分地区看，华中地区营收1.62亿元，同比增长43.88%，为区域亮点；西北地区营收0.19亿元，同比下降57.89%，西南、华北、东北等区域营收均有不同程度下滑，区域发展极不均衡。

资产方面，截至2025年末，公司总资产54.32亿元，较上年末增长13.25%，主要因在建工程、固定资产等增加；归属于上市公司股东的净资产29.17亿元，较上年末增长2.06%；应收账款2.99亿元，同比增长5.42%，占归母净利润比例达277.19%，回款压力较大；存货5.85亿元，同比增长40.66%，库存积压明显，存在跌价风险；短期借款6.97亿元，同比增长176.59%，负债合计18.71亿元，同比增长44.12%，偿债压力显著上升。

主要控股参股公司情况方面，公司控股子公司佛山纬达光电材料股份有限公司本年度净利润同比下降159.51%，主要是年内偏光膜三期项目产能尚未完全释放，产品单位成本上升，叠加产品售价下降，导致毛利率下降，毛利减少。

佛山华韩卫生材料有限公司本年持续亏损，主要是新投产项目客户认证周期较长，产能尚未充分释放；另一方面生产工艺初期尚不成熟，原材料损耗率处于较高水平，导致成本分摊较高，叠加市场竞争激烈，产品售价略有下降致营业利润下降。目前正积极推进客户认证进程并优化生产工艺，力求尽快改善经营状况。

公司参股公司佛山麦拉鸿基薄膜有限公司本报告期未经审计的净利润为7,472.72万元，较上年同期增加5,011.62万元，主要是本报告期内麦拉鸿基根据市场需求和变化调整产品结构，优化组合促进协同，营业利润同比增长。

公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为:以2,458,236,766股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.12元(含税)，送红股0股(含税)，不以资本公积金转增股本。

值得一提的是，公司产品的主要原材料为聚乙烯、聚丙烯等大宗原材料，属于石油化工产品，受地缘冲突、全球经济形势等因素影响，原油及石化产品价格可能出现较大幅度震荡。如原材料价格波动未能如预期向下游产品快速传导，将对公司盈利能力及原材料采购策略制定及实施构成风险和挑战。

面对近期紧张的中东战争形势，佛塑科技称，公司将密切关注国内外市场相关原材料的价格走势变动，做好分析研判，优化供应链与原材料库存管理；加强原材料采购的风险防控，加强全方位的成本管控，最大限度降低原材料价格波动对公司经营的影响。

收购整合方面，佛塑科技表示，截至本报告披露日，公司已完成发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项，金力新能源成为公司的全资子公司，纳入公司管理及合并范围。公司将推动与金力新能源在企业文化、财务资金管理、内部控制、人力资源管理、产品研发、业务协同等方面实现优质资源整合，提高公司的资产质量、持续发展能力和盈利能力，为公司及全体股东带来良好回报。如上述整合未能顺利进行，可能会对公司的经营产生不利影响，从而对公司及股东利益造成影响。公司已建立融合工作组，针对关键环节制定全面的融合计划并积极推进双方各方面的深度整合，力争实现良好协同效应。

佛塑科技当天还发布了关于2025年度计提信用减值损失和资产减值损失的公告。

公告称，根据《企业会计准则》等相关规定，公司对各类资产进行了全面清查，为客观、真实、准确地反映公司截至2025年12月31日的财务状况、资产价值及经营情况，基于谨慎性原则，公司2025年度计提信用减值损失-21.93万元、资产减值损失2,714.63万元，共计2,692.70万元，影响当期利润2,692.70万元。

此外，公司在2025年度财务报告中对部分应收款项进行核销。本次核销应收账款合计4,691,919.27元，已于以往年度全额计提坏账准备，因此本次资产核销不会对公司2025年度利润产生影响。

审读：梁荣高