马明哲：2026年发力形成平安独有的“四到”医疗养老服务网络

上市险企集中披露2025年答卷，其中，中国平安（601318.SH，02318.HK）由于综合金融而更受关注。

3月26日收盘后，中国平安发布的业绩报告显示，2025年实现归属于母公司股东的营运利润1344亿元，同比增长10.3%。归属于母公司股东的扣非净利润1438亿元，同比增长22.5%。

中国平安明确表示，拟派发2025年末期股息每股现金1.75元；全年现金分红总额488.91亿元，连续14年保持上涨。全年股息每股现金2.7元，同比增长5.9%。

关于2026年的发力方向，中国平安董事长马明哲在年报中谈及，2026年是 “平安服务年”，全体平安人将围绕三大价值方向发力，其中就包括客户健康价值的服务闭环，形成平安独有的 “四到” 医疗养老服务网络。

负债端：银保成新亮点

2025年，中国平安金融板块核心业务实现高质量发展。

首先，寿险及健康险业务保持高增长态势。业绩报告显示，2025年中国平安寿险及健康险业务新业务价值达成368.97亿元，同比大增29.3%；新业务价值率（按标准保费）28.5%，同比上升5.8个百分点。

分渠道来看，中国平安银保渠道新业务价值同比大增。2025年，中国平安银保渠道新业务价值94.08亿元，同比增长138%。

银保渠道新业务价值大增的背后，是平安寿险银保渠道坚持高质量发展策略，聚焦价值经营，实现业绩与经营质量持续提升。如在银行合作方面，坚持多元化布局，重点深化国有行及头部股份行合作，积极开拓城商行优质潜力渠道，新增多家优质合作渠道；在队伍发展方面，引进高素质专业人才，深化专业化培养体系，打造精英团队，队伍人力持续扩充，产能实现同步增长等等。

此外，2025年，中国平安代理人渠道新业务价值同比增长10.4%，人均新业务价值同比增长17.2%；社区金融服务渠道方面，平安寿险持续推广社区金融服务模式，以“农夫式”精耕存续客户为首要，经营价值持续突破，网点和队伍保持高质量发展；下沉渠道方面，截至2025年末，平安寿险拓展至21个省市推进销售，创新探索数字化赋能业务模式。

再看财产险业务，中国平安实现规模、质量“双优”。具体来看，2025年平安产险原保险保费收入3431.68亿元，同比增长6.6%；保险服务收入3389.12亿元，同比增长3.3%。整体综合成本率96.8%，同比优化1.5个百分点。其中，车险综合成本率95.8%，同比优化2.3个百分点。

2025年，中国平安还深入探索“保险+科技+服务”模式，扎实做好金融“五篇大文章”，为293万小微企业提供373.04万亿元风险保障，承保科技保险保单326万件，提供9.29万亿元风险保障。风险减量提升服务质效，全年累计减损超7.07亿元，预警自然灾害42万场，服务客户1.3亿。

资产端：投股账面翻倍

负债端规模实现增长的同时，中国平安资产端投资业绩优良，资产配置能力长期稳定。

业绩报告显示，截至2025年末，中国平安保险资金投资组合规模6.49万亿元，较年初增长13.2%。2025年，保险资金投资组合实现综合投资收益率6.3%，同比上升0.5个百分点。近10年，实现平均净投资收益率4.8%，平均综合投资收益率4.9%，超内含价值长期投资回报假设。

从中国平安保险资金投资组合来看，2025年加大了对权益资产特别是股票的投资。截至2025年末，中国平安对于股票投资的账面额为9580.89亿元，占总额比例为14.8%；而截至2024年末，这两个数据分别为4373.79亿元、7.6%。

2025年，中国平安在资本市场动作不断，在举牌多家银行股后，还先后举牌了同业，如中国人寿H股和中国太保H股，受到广泛关注。

在谈及中国平安净利表现时，中国平安副总经理兼首席财务官付欣在3月27日召开的2025年度业绩发布会上解释，受平安健康、金融一账通、平安医保科技、汽车之家等一次性事项扣除影响，另外还有OCI股票利得未计入利润，57%的股票分类为FVTOCI（“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益”）贡献税前浮盈超900亿元，不计入利润，而计入资产负债表，直接增厚净资产。

在加大股票投资的同时，中国平安对于债券投资的比例有所下降，从2024年末的61.7%到2025年末的55%，不过以债券为代表的固收投资依然是投资组合里的“大头”资金。

对于权益投资和固定收益投资，中国平安在业绩报告中也披露了其投资策略。在权益投资方面，中国平安表示，公司坚持长期投资理念，加大红利价值型和科技成长型权益的均衡布局，追求长期超越市场的稳健投资收益。在固定收益投资方面，中国平安表示，公司积极应对利率下行风险，主动逢高配置利率债，维持成本收益与久期的良好匹配。

对于另类投资，中国平安表示，公司积极增加优质另类资产布局，加大投入实体经济，并通过试点黄金及私募基金投资业务，多元化拓展资产来源和收益来源。

2025年2月，险资“买黄金”正式开闸，平安是首批试点险企。中国平安联席首席执行官郭晓涛在该公司2025年度业绩发布会上透露，平安从去年年初已经开始积极配置了一定数量的黄金投资，在目前的环境下，黄金的投资回报达到了预期，未来，平安会持续关注这类资产的走势。

生态圈：持续医养战略

当今社会正加速迈入“长寿时代”，高质量医疗养老服务成为迫切需求。我国60岁及以上老年人口已突破3亿，人均预期寿命达79岁。同时，社会面临医疗资源不均衡、就医流程复杂、居民支付压力大等痛点，全方位、多层次、高质量的医疗健康养老服务正成为居民迫切且刚性的现实需求。

在这样的背景下，中国平安打造升级版中国特色的管理式医疗模式，成为中国领先的养老生态运营商，助力客户实现财务与健康协同发展。中国平安基于“综合金融”的坚实基础，代表支付方、整合供应方，为客户提供覆盖全生命周期、最具性价比的医疗健康养老解决方案。

比如，中国平安建立多层次保障体系提升客户支付能力。2025年，中国平安实现健康险保费收入1590亿元，其中医疗险保费收入近734亿元，同比增长2.7%。再如，科技赋能提高诊疗效率改善服务体验。2025年，中国平安推出名医数字分身、AI家庭医生、AI养老管家等AI产品，贯穿客户预防、诊疗、康复全流程；创新推出AI复杂疾病多学科会诊（MDT）辅助平台，已在乳腺癌等病种落地应用。

与此同时，中国平安通过医疗养老差异化赋能金融主业，并加速成为公司第二增长曲线。业绩报告显示，中国平安医疗养老生态有效推动客户加保率及件均保费提升，2025年使用医养服务的客户加保率提升4个百分点；医疗健康权益客户寿险新单件均提升至1.5倍；居家养老权益客户寿险新单件均提升至5.2倍；高品质养老权益客户寿险新单件均提升至23.4倍。

马明哲在年报中介绍，2026年中国平安将围绕三大价值方向发力：一是客户体验价值的服务重塑，打造 “省心、省时、又省钱” 的AI服务入口；二是，客户安全价值的服务延展，构建平安全球急难救援服务体系；三是，客户健康价值的服务闭环，形成平安独有的“四到” 医疗养老服务网络。

其中，“四到” 医疗养老服务网络与民生最为密切关联。马明哲介绍，经过十余年的发展，平安形成了一套完整涵盖 “到线、到院、到家、到企”场景的 “四到” 服务体系，形成覆盖全场景、全周期的健康管理闭环。

到线：汇聚平安健康、北京大学国际医院超3500名签约专家医生，AI医生秒级响应，7x24小时线上问诊。

到院：医院医生网络涵盖超1300家海外医疗机构，国内合作理赔服务医院数超3.7万家。

到家：创新采用 “标准—集采—监督” 模式，通过 “事前明确服务标准、事中远程监督管理、事后评价监督闭环” 的端到端全流程把控负责居家照料的护理服务。

到企：通过主动健康管理服务、企业医务室与到企服务等，全年服务企业客户数超9.5万家，服务企业员工数超6000万。此外，中国平安还计划推出 “生命尊严保障服务计划”，将服务边界进一步拓展至生命最后阶段的尊严照护，希望帮助长者实现两大核心价值 ：“老有所依” 的从容确定性，与 “终有所安” 的生命尊严感。

这也正是中国平安“综合金融+医疗养老”双轮并行之下金融服务的持续延伸。