高频｜地产销售持续回暖，“猪油”表现分化

来源：固收彬法

2026

联系人：孙彬彬/隋修平/许帆

重要提示

本微信号推送的内容仅面向财通证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者。本微信号建设受限于难以设置访问权限，为避免不当使用所载内容可能带来的风险，若您并非专业投资者，请勿订阅、转载或使用本微信号的信息。

摘 要

本周主要关注点： （1）地产销售持续回暖。本周重点城市二手房销售面积同比由负转正，北京、上海是主要支撑；新房同比降幅也持续收窄，三四线城市表现较强，部分原因或许是自然资源部“38号文”的出台，对于低能级城市的新房供应有较大的抑制作用；（2）猪肉价格方面，本周价格继续下滑，供应端产能过剩叠加出栏压力，需求端传统淡季叠加替代品竞争，近期召开的生猪行业座谈会将政策管控从“存栏”延伸至“出栏”环节，监管手段进一步升级，但猪价反弹还需要等待产能实质性收缩传导至终端。

本周新房同比降幅收窄，二手房同比转正。Wind20城新房成交面积环比26.11%、同比-5.74%。具体来看，新房成交环比上升，同比偏弱。二手房成交环比上升，同比转正。

投资生产方面，商品价格表现分化。受终端需求恢复偏慢及库存压力影响，螺纹钢与玻璃期货价格小幅下降。水泥价格、沥青价格有所上升。受地缘局势与供应担忧影响，油价继续上行。

工业生产方面，开工率表现分化。钢厂高炉开工率、PTA开工率、焦化企业开工率上行，汽车轮胎开工率保持不变，涤纶长丝开工率小幅下行，石油沥青开工率下行。

消费方面，出行动能较强。地铁出行、国内执行航班高于季节性，电影票房、汽车销售低于季节性。

通胀方面，猪肉价格、蔬菜价格下行；油价大幅上行，螺纹钢价格小幅下降。

出口方面，本周SCFI小幅下行，BDI上行。受地缘冲突升级与船公司推涨运价影响，SCFI指数显著上行；港口完成货物吞吐量小幅上行。

风险提示：数据统计或有遗漏；经济表现可能超预期；市场走势存在不确定性

报告目录

01

地产销售：新房、二手房同步回暖

本周（3月20日至3月27日）新房成交环比上升，同比继续收窄。Wind20城新房成交面积环比26.11%、同比-5.74%。具体来看，各线城市新房成交面积均强于上期；一二线城市新房成交面积弱于去年同期，三四线新房成交面积强于去年同期。

观察重点城市，环比角度，各重点城市新房成交环比大多上升，除北京（-17.94%）、深圳（-3.42%），其余各重点城市新房成交均强于上期；同比角度，除广州（18.48%）外，其余各重点城市新房成交同比均下降。

本周（3月20日至3月27日）重点城市二手房成交环比上升，同比转正。观察重点城市，环比角度，各重点城市二手房成交面积均强于上期，其中杭州（22.3%）、北京（10.08%）增幅显著；同比角度，北京（12.08%）、上海（11.59%）二手房成交面积高于季节性，深圳（-2.37%）、杭州（-22.71%）低于季节性。

02

投资：商品价格表现分化

投资方面，本周商品价格表现分化。水泥价格、沥青价格上升，螺纹钢价格、玻璃期货价格下降。

03

生产：开工率表现分化

生产方面，本周开工率表现分化。钢厂高炉开工率、焦化企业开工率、PTA开工率上行，汽车轮胎开工率保持不变，涤纶长丝开工率小幅下行、石油沥青开工率下行。

04

消费：出行动能较强

消费方面，国内执行航班、地铁出行高于季节性，汽车零售、电影票房低于季节性。

05

出口：SCFI小幅下行，BDI上行

出口方面，本周SCFI指数、CRB现货指数上行，BDI指数下行，港口完成货物吞吐量小幅上行。

06

物价：猪肉价格、菜价下行、油价大幅上行

物价方面，猪肉价格、蔬菜价格下行；螺纹钢价格小幅下行，油价上行。

风险提示

1、数据统计或有遗漏：由于数据收集的局限性、统计方法的差异、信息披露的不完整性或更新延迟，可能导致部分分析结果存在偏差。

2、经济表现可能超预期：经济表现可能非线性，本文跟踪的历史数据不代表对未来经济表现的判断。

3、市场走势存在不确定性：市场走势取决于经济表现、投资者行为等多方面因素，存在不确定性。