油价高企点燃新能源赛道，港股汽车板块集体走强

过去一周，国际原油价格持续高位震荡，布伦特原油一度冲高至每桶107美元上方。这一宏观背景显著放大了新能源汽车在全球市场的使用成本优势，直接传导至资本市场——3月27日，港股新能源汽车板块集体走强，多只个股录得显著涨幅。同日晚间，比亚迪发布2025年财报：全年营收8039.6亿元，海外出口量突破105万辆，同比增长1.4倍，研发投入高达634亿元。

一、整车企业：多点开花，涨幅可观

从整车企业表现来看，零跑汽车领涨板块，收盘报48.92港元，涨幅5.34%。市场分析认为，新车型上市及销量预期对股价形成支撑。

比亚迪股份同样表现强劲，午间收盘报107.10港元，涨幅4.28%。理想汽车盘中涨超3%，收报70.10港元，涨幅1.59%，并一度升穿100天移动平均线。吉利汽车收报20.90港元，涨幅约1.4%。多家整车企业同步上涨，反映出市场对新能源汽车赛道的整体看好。

华泰证券指出，当前油价中枢抬升、平价进程加快的市场背景为中国汽车品牌带来机遇。若油价持续高企，具备品牌、渠道和本地化产能先发优势的中国龙头预计将优先受益。比亚迪在财报中亦明确表示，“在人工智能赋能下，智能驾驶、智能座舱与智能网联日益深入人心，成为未来发展趋势。”

二、产业链核心：博泰车联领涨，宁德时代跟涨

在汽车产业链环节，智能座舱龙头博泰车联表现抢眼。3月27日，公司股价收盘涨5.00%，报105.00港元。就在前一日，博泰车联公告拟回购最多10%的H股股份，回购消息迅速获得市场积极响应。

从基本面看，据招银国际最新报告，公司自2025年第四季度以来斩获近150亿元新生命周期订单，客户包括保时捷、韩国某整车厂及中国领先新能源车企，订单规模较此前披露的70亿元进一步扩大。公司与保时捷达成战略合作，2026年起陆续为多款保时捷车型提供车载信息娱乐系统。在AI应用领域，博泰与商汤科技深度合作打造“擎感大模型”，并与平安产险共同探索“AI+车联网+保险”新商业模式，该合作已进入收入贡献阶段。招银国际预计，随着高端座舱域控制器销量增长，公司整体毛利率有望从2024年的11.8%提升至2027年的15.8%。

锂电池材料供应商赣锋锂业强势涨停，收盘报79.67元，涨幅10.00%。动力电池龙头宁德时代同样获得市场关注，华泰证券、长城证券等多家机构近期给予“买入”评级。上游材料与中游系统同步上涨，显示出产业链各环节的协同效应。

三、ETF表现：资金持续流入汽车板块

港股通汽车ETF今日同样表现活跃：

港股通汽车ETF易方达：涨1.06%，成分股中博泰车联、中升控股、赣锋锂业等涨超5%

港股通汽车ETF汇添富：盘中表现良好，近5日合计吸金超3200万元

ETF的强势表现，反映出南向资金对汽车科技板块的关注度持续升温。华创证券指出，2026年伊始中国汽车出口延续高增，新能源翻倍增长，自主品牌正凭借智能电动、性价比等优势开疆辟土，当下全球油气涨价为中国电动车的拓展带来又一发展机遇。

比亚迪财报印证了这一趋势：2025年境外营收达3107.4亿元，同比增长40.05%，海外毛利率19.46%，显著高于国内。公司表示，“海外业务正加速成为本集团高质量、可持续发展的全新核心增长引擎。”

四、机构观点：油价催化下的价值重估

多家券商对新能源汽车赛道的后市表现给出积极判断：

华泰证券认为，油价上行叠加汽油物理供给约束，缺油不缺电的地区有望出现电动车渗透率提升，包括欧洲、中国、东南亚和南亚部分国家。申万宏源指出，油价上涨降低新能源车相对使用成本，同等产品质量下更具吸引力。高油价对中国新能源车出海有明确的拉动作用。兴业证券则看好本轮以AI为代表的科技浪潮下的汽车产业升级机遇，整车板块因高阶辅助驾驶加速推进，有望迎来估值重构。

招银国际首次覆盖博泰车联，给予“买入”评级，目标价200港元，认为车载AI应用价值可能被市场低估，当前股价存在约100%的上行空间。招银国际认为，AI Agent有望从2027年起迎来广泛普及，博泰在车载AI应用的商业化路径上正迈向系统性的规模化增长阶段，相关收入有望实现数倍乃至数十倍的跨越式提升。

五、行业展望：从油价驱动到价值重估

回到本轮行情的起点——油价高企。这场由地缘冲突引发的能源价格波动，正在成为改变全球汽车产业格局的关键变量。当高油价重塑全球消费行为、电动车从“政策选择”转变为“经济选择”时，产业竞争的胜负，将更多取决于谁具备规模化、低成本与技术整合能力。比亚迪2025年海外销量突破百万辆、研发投入634亿元的“成绩单”，正是中国汽车产业链整体实力跃迁的缩影。

对于港股新能源汽车板块而言，油价上涨是短期催化剂，但智能化才是长期护城河。从今日涨幅居前的标的不难看出，资金关注的不仅是整车厂商，更是那些在核心零部件、智能座舱、动力电池等关键环节具备技术壁垒的企业。博泰车联、宁德时代、赣锋锂业等产业链核心标的的同步上涨，印证了这一逻辑。博泰车联近150亿元的新生命周期订单、与商汤及平安产险的AI生态布局，进一步凸显了智能化赛道的投资价值。

当全球资本重新审视新能源汽车赛道价值时，那些在技术赛道上提前布局、在海外市场上率先突破的中国企业，正在迎来属于它们的价值重估窗口。