寿险“王者归来”！个险+银保双轮驱动，险企新单保费重回千亿元规模

本报（chinatimes.net.cn）记者胡金华 上海报道

随着三大上市险企——中国人寿（601628.SH）、中国平安（601318.SH）、中国太保（601601.SH）2025年年报的发布，寿险作为上市险企的“大头”业务，去年实现了新业务价值（NBV）双位数增长，经过多年的转型之后，寿险正式“王者归来”。

三大险企年报显示，中国人寿2025年新业务价值（NBV）达457.52亿元，同比大幅增长35.7%，新单保费达585.06亿元，同比增长95.7%，一年新业务价值增速创2017年以来同期新高；中国平安寿险及健康险业务2025年新业务价值达成368.97亿元，同比大增29.3%，新业务价值率（按标准保费）达到28.5%，其中代理人渠道新业务价值同比增长10.4%，人均新业务价值同比增长17.2%，银保渠道新业务价值同比增长138%；中国太保寿险业务去年新业务价值186.09亿元，同比增长40.1%，新业务价值率也达到19.8%，银保渠道、团政渠道价值贡献稳步增长，新保期缴中分红险占比已提升至半数以上。

对此，中金公司发布最新研报指出，寿险市场新业务延续快速增长，今年更将拥抱“存款搬家”和“健康险新时代”，尤其是新业务刚性成本进一步下降，新业务价值说服力增强，寿险行业将进入黄金发展期。

新单保费破千亿元

在3月27日的中国平安业绩说明会上，有头部券商非银分析师对《华夏时报》记者表示，仅三大上市险企去年新单保费合计就突破千亿元，新业务价值持续保持双位数增长，证明寿险业务正式恢复并有望实现长期正增长。

值得关注的是，“个险+银保”作为寿险保单销售的两个重要轮子，在各家险企2025年报中作出的贡献非常大。

“从指标上看，我们的寿险新业务价值增长率达到29.3%，已经连续第三年两位数增长非常不容易。前几年我们进行了深化寿险产品+渠道的改革，13个月的保单继续率也在不断地优化。这样的增长水平为未来业务利润的稳健释放打好了坚实的基础。”中国平安副总经理兼首席财务官付欣在业绩说明会上表示。

他进一步表示，平安个险渠道连续三年新业务价值率实现双位数增长，成为寿险新单保费持续增长一个强劲业务基石，但不仅是个险渠道，非个险渠道（银保/金融网格渠道）同样发展飞速，在2025年非个险渠道占比达到34%，银保渠道的新业务价值率增长达到138%。

中国人寿年报同样显示，其个险渠道一年新业务价值同比提升25.5%，其他渠道的新业务价值同比增长169.3%，主要由银保业务强劲增长推动。去年中国人寿银保渠道总保费达到1108.74亿元，突破千亿元大关，同比增长45.5%，其中分红险新单保费占比同比提升约15个百分点；首年期交保费达264.78亿元，同比增长41.0%；续期保费达523.68亿元，同比增长13.1%，占渠道总保费的比重为47.23%。

“个险是公司的核心渠道，在整个公司新业务价值的贡献达到85%，是公司业务发展的基本盘，银保是公司整个战略发展的渠道。在当前低利率、老龄化、客户寻求更多元稳健的家庭财富配置的背景下，公司借助寿险产品长周期特性，在养老金融领域可以给客户更多的选择，同时在保险保障方面也可以助力客户更多风险保障。”中国人寿总裁助理兰永洪在业绩说明会上表示。

中国太保同样对寿险业务的“突围式”增长进行了浓墨重彩的表述。年报数据显示，2025年太保寿险实现规模保费2958.55亿元，同比增长12.7%。内含价值达4654.79亿元，同比增长10.2%；新业务价值达186.09亿元，同比增长40.1%；新业务价值率19.8%，同比提升3.2个百分点；盈利方面，太保寿险实现净利润421.65亿元，同比增长17.7%；营运利润289.16亿元，同比增长4.8%。渠道方面，代理人队伍稳中有升，全年实现规模保费2116.06亿元，同比增长4.5%；银保渠道则迎来高速增长，实现规模保费616.18亿元，同比增长46.4%，其中新保期缴规模保费169.56亿元，同比增长43.2%；团险渠道实现规模保费175.43亿元，同比增长10.7%，职域业务新保期缴规模保费11.2亿元，同比增长22.9%。

“去年公司产品转型成效显现，产品结构持续优化，浮动收益型产品占比显著提升；强化业务品质管理，保单继续率保持高位。按业务类型来看，2025年太保寿险商保年金新保规模保费430.42亿元，同比增长93.4%；健康险新保规模保费138.45亿元，同比增长2.8%；分红型保险新保期缴规模保费221.56亿元，新保期缴中分红险占比提升至50.0%。健康险业务方面，2025年实现保险业务收入89.33亿元，同比增长14.4%；新会计准则下保险服务收入达到36.83亿元，同比增长39.7%；净利润2.60亿元，同比增长185.7%。寿险业务将坚持价值主线，纵深推进业务转型。未来将稳固代理人队伍基盘并加快绩优队伍发展，提升人均产能；银保渠道深化中高端客户开发，巩固价值增长基础；同时丰富产品矩阵，推动产品服务与客户需求精准匹配，持续优化利源结构。”太保寿险总经理李劲松表示。

高增长的逻辑支撑

那么，是什么支撑了寿险业两大指标——新单保费和新业务价值的双位数增长？

“其实我们已经看到今年高息存款到期的分流现象，尽管寿险保单的预定利率也在下降，但随着一年期存款利率降低至1区间，整体上寿险和健康险的实际收益率仍要远高于银行存款。当前我们正进入低利率时代，保险产品具备保障和储蓄两方面功能，必然会从数十万亿元的存款搬家中分得一杯羹，这也是各大保险巨头管理层在年报说明会上表现出信心的原因，银保渠道新单保费去年爆发式增长就是最好的证明，而且这种趋势短期来看不会改变。”3月27日，一家外资券商保险分析师告诉《华夏时报》记者。

针对银保业务的发展趋势，东吴证券孙婷发布研报时用“内外兼修”点评平安银保业务，“对内深化与平安银行专属代理深度合作，依托银保优才高质量队伍带动业绩增长；对外积极拓展与国有大行、头部股份行和优质城商行合作，扩充优质合作网点。当前银保市场‘老七家’份额持续提升，看好平安银保业务保持快速增长态势。”

中金公司最新研报则展望2026年寿险市场的五大趋势，首先是寿险市场新业务延续快速增长，今年更将拥抱“存款搬家”和“健康险新时代”；其次是首先新业务刚性成本进一步下降，新业务价值说服力增强；第三是新业务产品结构多元化、优质公司业务结构优化更显著且新业务质量与同业分化；第四是行业客群层级向上迁移，同时行业经营模式、人才以此为契机开启升级优化；第五是竞争格局向具备寿险经营能力的公司集中，寿险行业将进入黄金发展期。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳