6天4板！体育健身“妖股”诞生，去年营收增长10%！中金：低于预期

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（来源：上市之家）

3月27日，体育产业板块表现活跃，舒华体育（605299.SH）在日内低开的情况下尾盘强势涨停，斩获6个交易日内的第4个涨停板。截至收盘，该股报19.25元/股，全天成交额达10.97亿元，换手率为15.10%，最新A股总市值升至78.78亿元。

今日开盘阶段，舒华体育并未延续前几日的强势，一度低开近3%。但午后随着体育概念板块整体异动拉升，该股获得大量资金涌入，尾盘封死涨停。至此，舒华体育在近6个交易日内累计涨幅已达38.49%，年内涨幅近70%。

根据介绍，舒华体育主营业务涵盖健身器材、展示架产品的研发、生产及销售，旗下拥有舒华（SHUA）和伯康（BANCON）两大品牌。公司产品包括室内健身器材、户外路径设备、多功能运动场馆及保健按摩器械。从行业层面看，舒华体育的走强并非孤立行情。盘中金陵体育、中体产业、共创草坪等体育产业相关个股均出现不同程度跟涨。

市场分析认为，近期体育产业获得“政策支持”与“赛事驱动”双轮催化。消息面上，金陵体育在3月26日的机构调研中表示，国家政策对体育产业支持力度很大，中国体育产业的快速发展是个长期趋势。此外，2026年美加墨世界杯将于当地时间6月11日正式开幕，而国内多地足球、篮球联赛（如苏超、闽超、粤超等）也将于4月陆续拉开战幕，进一步提升了市场对体育产业链的关注度。

尽管短期股价表现强劲，但从基本面来看，舒华体育2025年财报呈现“增收不增利”的态势。根据公司发布的年度数据，全年实现营业收入15.66亿元，同比增长10.53%，但归母净利润为8921.02万元，同比下降1.24%。

针对这一业绩表现，中金公司在最新研报中指出，业绩低于预期，主要原因在于“其他收益减少”的影响。不过，机构普遍认为，公司经营情况在2025年第四季度已出现显著改善。方正证券分析显示，公司Q4单季度收入同比增长8.8%，归母净利润同比增长35.8%，扣非后净利润增幅更是达到52.7%。

值得关注的是，公司的国际化战略成效显著。2025年，舒华体育外销收入达到4.6亿元，同比大幅增长63.8%，毛利率提升2个百分点至30.1%。公司顺利完成了欧洲重点国家的渠道布局，在英国、巴西、澳大利亚等重点市场的销量实现翻倍增长。此外，公司在产品端持续发力AI健身和力量器械领域，产品矩阵不断丰富，这也是机构关注的重点方向之一。

基于海外业务的强劲增长，中金公司上调了对公司的盈利预测。研报显示，上调2026年归母净利润预测24%至1.65亿元，同时引入2027年归母净利润预测1.83亿元。当前股价对应2026年及2027年市盈率分别为34.5倍和31.1倍。

在投资评级方面，中金公司维持“跑赢行业”评级，并考虑盈利预测调整及估值切换，上调目标价47%至14.0元，对应2026年和2027年市盈率分别为34.7倍和31.3倍。不过，目前该股价格显然已经超越目标价。