直面复杂市场环境 中国太保权益投资占比创新高 管理层透露今年增配思路

财联社3月27日讯（记者 曹韵仪） “净投资收益率下降0.4个百分点，主要是受低利率环境影响，固收资产收益率有所下行。”中国太保副总裁俞斌在今日举办的业绩发布会上表示，为应对这一挑战，太保已开拓多元化投资渠道，强化以权益投资为重点的主动投资管理能力。

从年报数据来看，中国太保的股票投资占比达到双位数11.1%，同比上升1.8个百分点。这是近十年来权益配置比例的高位，但相较于同业20%的权益资产占比，这一水平仍属审慎。中国太保副总裁、首席投资官、财务负责人苏罡回应称，权益投资比例的差异反映了太保的资产配置策略，能让公司具有更优的回撤控制能力。

面对一季度的权益市场波动，苏罡表示，考虑具有更优的回撤控制能力，可以在提供风险调整后的长期回报方面实现更优的效果。同时会持续构建更全面的卫星策略体系，包括覆盖科技创新、大健康、大消费等多个关键领域。

增配权益类资产达历史高位 回撤控制能力水平较好

“在低利率环境下，在公司风险容忍度之内，我们将适时增加权益资产配置，同时积极把握市场的结构性机会。”苏罡表示。

面对今年一季度资本市场波动是否会影响投资收益率的担忧，苏罡表示，2025年第四季度沪深300指数当季下降0.2%，恒生指数当季下降4.6%，在这样的情况之下，中国太保当季利润仍实现了同比17%的正增长，增幅接近前三季的平均水平19.3%，并没有出现大幅度的向下波动。

“公司的回撤控制能力在行业内处于较好水平，面对今年以来资本市场的复杂波动，拉长周期观察经营业绩会更加完整和全面。”苏罡表示，会持续构建更全面的卫星策略体系，包括覆盖科技创新、大健康、大消费等多个关键领域。

渠道改革提升国有大行业务占比 新能源车险成增长引擎

在负债端，中国太保的渠道结构正在优化，在各险企大力布局银保渠道的背景下，中国太保将重点放在国有大行的业务占比拉高。兴业证券研报表示，中国太保在前几年主要依靠股份制银行拓展银保渠道销售，但近年来正逐渐将重心扩大至国有行，国有行业务占比从2024年的22%提升至36%左右。

这一策略在业绩发布会上也得到了证实。“今年与所有国有大行建立了全面的业务合作关系，太保在六大国有行的份额同比提升0.3个百分点”。在股份行渠道，太保继续保持份额领先，整体渠道结构更加均衡。”太保相关人士在业绩会上表示。

从年报数据上看，2025年，太保寿险实现规模保费616.18亿元，同比增长46.4%，其中新保期缴规模保费169.56亿元，同比增长43.2%。团政渠道实现规模保费175.43亿元，同比增长10.7%，银保渠道中客及以上客户占比达41%，同比提升1.8个百分点。

个险渠道的转型效果也初步显现。中国太保年报数据显示，其2025年月均保险营销员为18.1万人，同比继续微降1.6%；但产能有所上升，核心人力月人均首年规模保费达63605元，同比增长17.1%。

财产险方面，新能源车险成为重要增长引擎。2025年新能源车险原保险保费收入251亿元，占车险保费比例达22.6%，承保综合成本率达95.6%，同比优化2.6个百分点，承保利润水平实现年度最优。

“家用车新能源业务目前已经进入了一个稳定的盈利区间。”太保产险总经理陈辉表示，从未来经营情况来看，公司认为新能源车的替代效应会不断持续。

陈辉表示，太保产险2025年的新能源车险保费收入达到250.17亿元，占整体车险业务的22.6%，同比提升了5.6个百分点。应该说新能源车增速高于车险的整体增速，这也得益于公司前期在新能源的整体战略布局。同时，为了更好地经营好新能源车险业务，公司也通过车企品牌的专属经营，科技赋能的理赔减损，以及对服务体系的进一步加强，使得新能源车险整体的业务成本显著改善。

另一方面，在利率下行和股票市场波动的双重压力下，太保的偿付能力充足率不降反升，主要原因在于寿险公司优化资产配置有效对冲了利率下行影响，产险公司则得益于盈利能力持续增强，偿付能力稳步提升。

“目前，太保产寿险公司在利率下行和股票市场波动方面，在整个行业处于较好的水平。”苏罡强调，2026年即使不考虑监管过渡政策，公司偿付能力也将高于监管要求。