解密一致魔芋2025年财报：魔芋粉单价涨了，利润为何少了？

当健康饮食风潮将魔芋捧上“低卡经济”的风口，行业头部企业一致魔芋却在2025年遭遇“越卖越亏”的尴尬。

财报显示，这家坐拥蜜雪冰城、卫龙、康师傅、三只松鼠等明星客户群的北交所上市公司，2025年全年营收劲增近两成突破7亿元，归母净利润却反向下挫23%至6672万元，扣非净利润跌幅更逼近28%；毛利率从26.65%滑落至不足19.99%，相当于每卖出100元产品，就少赚6.66元利润——规模扩张的狂欢背后，成本失控正成为难以承受之重。

展望未来，一致魔芋在成本控制与盈利提升方面祭出“三板斧”：一是优化供应链管理，与供应商建立长期稳定的合作关系，确保原材料的稳定供应和质量；二是提高生产效率，通过技术升级和设备更新，提高生产效率，降低成本；三是严格质量管理，确保产品质量的稳定性和一致性，提升客户满意度。

去年增收不增利：规模扩张遭遇成本失控

一致魔芋2025年的财报呈现典型的“增收不增利”困局：2025年，一致魔芋实现营业收入约7.39亿元，同比增长19.91%；归属于上市公司股东的净利润约6672.46万元，同比下滑23.05%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润约5989.65万元，同比下滑27.73%。

“营收利润背离”的根源在于毛利率的全线失守——魔芋粉、魔芋食品、魔芋美妆用品三大板块无一幸免，原料价格上涨直接侵蚀了利润空间。

一致魔芋2025年产品营收情况。财报截图

从业务结构看，2025年，魔芋粉以5.15亿元营收贡献近七成份额，单价提升是主要驱动力；魔芋食品的营收增速更快，达24.38%，但规模不及魔芋粉，营收约为2.13亿元；魔芋美妆用品的营收规模更小，且同比下滑37.71%。

一致魔芋方面解释，2025年，公司通过有效的营销策略提升了客户对魔芋健康价值和应用特性的认知，从而促进了销售。然而，营销攻势带来的需求红利并未转化为盈利质量，成本端的失控成为最大掣肘。

作为魔芋精深加工企业，一致魔芋的盈利模式是典型的“中间加工”模式：向上采购魔芋原料粉、魔芋干片，向下对接食品制造商、品牌运营商及终端消费者。这种两头在外的结构，天然决定了其对上下游的议价能力有限。广州思益得文化有限公司首席策略官陈彦颐告诉记者，一致魔芋的本质困境在于“价值链话语权”的缺失——“上游被气候和农户绑架，下游被茶饮品牌压价，两头受挤”“更深层的矛盾是商业模式——用工业化的产能扩张匹配农业化的原料供给，这种结构性错配在需求爆发期反而放大业绩波动”。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜从成本管控角度分析指出：“成本控制能力薄弱是一致魔芋的软肋。面对原料价格波动，公司缺乏有效的对冲手段，业绩高度依赖原料价格周期而非经营能力。”这一判断揭示了农产品加工企业的共性难题：原料属于非标农产品，供给受气候、种植面积等自然因素制约，具有典型的波动性强、预测难度大的特征；而企业的产能扩张却是工业化、标准化的路径，两者之间的错配在市场需求快速释放时尤为突出。

面对外界对成本控制能力的关注，一致魔芋在1月23日的调研活动中披露了应对策略。供应链端，公司采用“设备租赁+技术支持+订单锁定”的组合拳，与产地信誉良好的合作社、初加工厂进行合作，在全国各产区构建稳固的供应网络，同时从印尼等东南亚国家或地区进口魔芋原料作为补充。定价端，公司主要通过“成本加成定价”逐步传导成本压力，使毛利率尽量不出现大的波动。生产端，一致魔芋通过优化工艺流程、提升生产效率、强化供应链协同等方式，控制单位制造成本。

低卡经济风口下的魔芋热，蜜雪冰城、卫龙等均有合作

从销售模式来看，一致魔芋有内销也有外销。其内外销客户主要为大中型食品制造企业，其中内销客户主要通过参加或承办食品展会、B2B类网站发布、搜索引擎投放以及行业专业平台广告等形式开发，签订合同订单后依据客户需求生产、供货；外销客户主要通过行业展会等形式开发，签订合同订单后依据客户需求生产、供货。

一致魔芋2025年主要客户情况。财报截图

在财报中，一致魔芋并未透露具体的客户名单，但是从过往的公告中可知，大众熟知的奈雪、沪上阿姨、蜜雪冰城、卫龙、三只松鼠、康师傅、劲仔食品等品牌均与其有过合作或者仍在合作中。

2025年9月12日，一致魔芋对外表示：目前，茶饮小料产能已达到60000吨左右，未来公司将根据市场反馈，逐步提升至80000吨产能，产品涵盖魔芋晶球、成品冻、蒟蒻QQ球等。

记者注意到，魔芋应用领域广泛，除了大众熟知的茶饮小料（如魔芋晶球、成品冻）、休闲零食（如素毛肚）外，还可用于果冻、火腿肠、宠物食品、保健品及高分子材料等领域。

一致魔芋近年来业绩情况。新京报贝壳财经记者 阎侠 制图

在一致魔芋看来，魔芋行业市场发展前景广阔：首先，随着健康饮食关注度持续提升，魔芋作为低热量、高纤维的健康食品，市场需求有望保持增长。其含有的葡甘露聚糖、蛋白质、维生素等营养成分对人体健康具有积极作用，魔芋行业有望在健康食品市场中占据更大的份额。其次，技术创新将持续驱动行业发展。通过优化种植技术、提升加工工艺以及开发新型应用场景，魔芋行业有望进一步提高产品品质与附加值，推动产业链向高端延伸。

1月19日，浙商证券分析师也在研报中指出：“我们认为魔芋行业红利仍存，且当下仍处在快速发展期。”其理由是：“健康性趋势背景下，魔芋行业规模后续成长空间较大。根据《中国魔芋行业市场调查研究及投资前景分析报告》的数据，魔芋行业2025年预计突破300亿元，未来5年CAGR在12%。”

新京报贝壳财经记者 阎侠 编辑 陈莉 校对 付春愔