永励精密IPO | 存货跌价准备计提比例远低于同行，关联交易或存遗漏

中沪网了解到，北京证券交易所上市委员会定于2026年3月30日上午9时召开2026年第33次审议会议。届时将审议为浙江永励精密制造股份有限公司（以下简称“永励精密”）的首发事项。

据悉，永励精密是一家主要从事汽车用精密钢管及管型零部件的研发、生产和销售的国家高新技术企业，是国内较早进入汽车用精密钢管行业并形成规模化生产的企业之一，公司目前已发展成为国内少数可将产品全面广泛应用于汽车底盘系统、转向系统、发动机系统等汽车核心分总成组件的企业之一。公司生产的主要产品包括高强度双筒减震器管件、单筒减震器管件等应用于汽车减震器的底盘系统管件产品，报告期内拥有领先的市场份额，同时，公司生产的电控减震器多孔管件是较早量产并应用于国产新一代半主动、主动减震器的核心产品之一，大力推动了该领域国产化的进程。

据招股书显示，永励精密拟募集资金38,000.00万元，募集资金扣除本次发行费用后将用于公司扩建年产1,500万套底盘系统配套用管项目、新增年产360万套汽车转向管柱系统项目，具体如下：

（截图来源于永励精密招股书）

中沪网查阅相关资料后，发现永励精密还存在以下疑点，业绩开始出现下滑，存货跌价准备计提比例远低于同行；采购额与公开转让说明书“打架”；典型家族企业，关联交易或存遗漏。

01

业绩开始出现下滑，存货跌价准备计提比例远低于同行

据招股书财务数据显示，2022年、2023年、2024年、2025年1-6月（以下简称“报告期”），永励精密实现营业收入分别为41,597.23万元、50,811.17万元、56,765.17万元和25,459.73万元；归属于母公司股东净利润为6,038.56万元、9,294.83万元、9,480.60万元和5,486.97万元。

2022年-2024年，永励精密业绩呈现增长的趋势，但是在2025年1-6月，公司营业收入有所下滑，同比下滑了-3.90%。另外，2025年公司实现营业收入为54,001.50万元。好在公司2025年归属于母公司股东并没有下滑，但是公司2026年第一季度营业收入和归属于母公司股东净利润将双双出现下滑。2026年1-3月，公司预计实现营业收入11,782.80万元至12,315.69万元，同比变动幅度约为-11.56%至-7.56%，实现归属于母公司所有者的净利润2,217.71万元至2,440.60万元，同比变动幅度约为-17.13%至-8.80%。

据招股书显示，报告期各期末，永励精密的存货账面价值分别为13,745.74万元、14,373.03万元、12,880.15万元和14,551.51万元，占公司流动资产的比例分别为33.83%、29.26%、24.47%和27.37%，占用了公司较多流动资金。

报告期各期，永励精密的存货周转率分别为2.44、2.43、2.85和1.18，而同行业同行业可比公司存货周转率均值分别为4.26、4.43、5.03和2.27。报告期内，永励精密的存货周转率远低于同行业可比公司均值。

一般来说，存货周转率越高，则表明企业存货资产变现能力越强，存货及占用存在存货上的资金周转速度越快。值得注意的是，虽然永励精密存货资产变现能力不及同行，但是永励精密报告期内存货跌价准备计提比例却远低于同行。报告期各期末，公司的存货跌价准备计提比例分别为1.43%、2.73%、3.53%和3.89%，同行业可比存货跌价准备计提比例均值分别为5.38%、7.58%、8.42%和8.48%。

02

采购额与公开转让说明书“打架”

在信息披露上永励精密也存在疑点，永励精密招股书披露的对供应商的采购金额与自身公开转让说明书披露的采购金额存在较大差额。

据招股书显示，在2022年中，永励精密的前五大供应商分别为上海宝钢钢材贸易有限公司、江苏吉华钢材有限公司、江苏法斯特钢管销售有限公司、上海狄宝商贸有限公司、浦项（苏州）汽车配件制造有限公司芜湖分公司，对应采购金额分别为14,388.00万元、5,963.85万元、1,215.09万元、826.49万元、799.81万元。

据永励精密公开转让说明书显示，在2022年中，永励精密的前五大供应商分别为上海宝钢钢材贸易有限公司、江苏吉华钢材有限公司、江苏法斯特钢管销售有限公司、上海狄宝商贸有限公司、浦项（苏州）汽车配件制造有限公司芜湖分公司，对应采购金额分别为14,388.00万元、5,948.96万元、995.37万元、826.49万元、799.81万元。

可以看出，永励精密招股书与公开转让说明书披露的2022年前五大供应商是一致的，而且对上海宝钢钢材贸易有限公司、上海狄宝商贸有限公司、浦项（苏州）汽车配件制造有限公司芜湖分公司的采购金额也是一致的，但是在对供应商江苏吉华钢材有限公司、江苏法斯特钢管销售有限公司的采购金额上却分别相差了14.89万元和219.72万元。

03

典型家族企业，关联交易或存遗漏

据招股书显示，王兴海、王晓园、王媛媛、王芳芳、孙时骏及施戈直接持有公司股份54,000,000股，占公司总股本的90.00%；嘉兴土拔、嘉兴永思累计持有公司股份3,000,000股，占公司总股本的5.00%，王晓园担任嘉兴土拔、嘉兴永思的执行事务合伙人，可以对其实施控制。因此，王兴海、王晓园、王媛媛、王芳芳、孙时骏及施戈累计控制公司95.00%的股份表决权。同时，王兴海、王晓园、王媛媛、王芳芳、孙时骏和施戈（以下简称“各方”）签署了《一致行动协议》，约定各方在董事会、股东会决策过程中应当事先充分沟通并形成一致意见，若各方无法达成一致意见时，应以王晓园的意见为准。其中王晓园、王媛媛和王芳芳系王兴海之女，孙时骏系王媛媛配偶，施戈系王晓园配偶。因此永励精密是一家典型的家族企业。

根据《北京证券交易所股票上市规则》的规定，直接或者间接持有上市公司5%以上股份的自然人、上市公司董事、监事及高级管理人员及其关系密切的家庭成员（含年满十八周岁的子女）为上市公司关联自然人。因此王兴海、王晓园、王芳芳、王媛媛、孙时骏、施戈均为永励精密关联自然人。

报告期内，王兴海、王晓园、王芳芳、王媛媛、孙时骏、施戈分别担任永励精密董事、董事长、营业部副部长、营业部部长、董事兼总经理、董事兼副总经理。按照职位来看，王兴海、王晓园、孙时骏、施戈为公司董事会成员以及高管，但王芳芳、王媛媛并不属于公司董事会成员以及高管。不过王芳芳、王媛媛作为公司员工均按月在永励精密处领取薪酬。而根据《企业会计准则第36号——关联方披露》第8条，关联方交易包括接受和提供劳务。但永励精密的招股书“关联交易”处却仅仅披露了报告期内向董监高等关联自然人支付的薪酬，并未披露公司向其他关联自然人支付薪酬的任何信息，永励精密此举或遗漏了与其他关联自然人之间的关联交易。

更 多 财 讯 咨 询