猪价跌破“10”

来源：界面新闻

今日（3.27），A股强势反弹，全市场“含猪量”更高更纯的养殖ETF汇添富（159172）大涨近2%，盘中成交额快速突破1200万元！

养殖ETF汇添富（159172）标的指数热门成分股多数飘红：华统股份、安迪苏涨超3%，牧原股份涨超2%，温氏股份、正邦科技涨超1%，伊利股份、梅花生物微涨。

注：标的指数成分股仅做展示，不作为个股推介。

【拥抱周期反转，关注生猪亏损产能去化加速！】

申万宏源证券指出，养殖业拥抱周期反转。历年3至5月份为猪肉需求的传统淡季，同时参考前期产能端数据，预计供给端也较为充裕，26Q2大概率为本轮猪周期的供应顶部区域，行业预计将持续亏损。与此同时，饲料价格底部上行，加剧行业现金流压力，预计能繁母猪产能去化明显加速，催化板块左侧投资。

生猪养殖方面，至暗时刻行业景气低迷，猪价再创新低。养殖亏损加大，产能去化有望加速。本周猪价继续大幅下跌：据涌益咨询，3月22日全国外三元生猪均价为9.81元/kg，周环比下跌0.28元/kg，跌幅为2.8%，当前全国均价已跌破10元/kg支撑线。

养殖亏损幅度进一步加深，周期底部特征显著。据涌益样本点测算，本周母猪存栏5000-10000头自繁自养头均亏损增至292元/头（周环比继续增亏16元/头）。散户对低猪价抵触心态仍强，被动累库态势延续。本周全国商品猪出栏均重128.62kg/头，周环比微增0.12kg/头；同期来看，体重仍处2019年以来的最高水平，终端供给充裕。补栏情绪较弱，仔猪价格亦继续下探，接近成本水平。本周全国断奶仔猪均价为294元/头，周环比下跌22元/头，较节前高点下跌72元/头；参考当前7kg断奶仔猪平均成本（260-280元/头），仔猪外销盈利正快速收窄，预计后续全面亏损在即。供给压力持续释放，被动累库与抄底（二育、冻品等）力量的缺乏，叠加传统消费淡季的三重压力，或将击穿市场对猪价底部的原有预期。

饲料原料涨价带来成本抬升，养殖场户亏损压力加大将是大概率事件，预计母猪产能淘汰加速。当前淘汰母猪价格处于低位：截止3月13日，全国各省平均淘汰母猪单价为3.89元/斤，正处于2023年10月以来的新低水平。

本周有关部门召开生猪养殖企业座谈会：重点提出要求各生猪养殖企业严格落实产能调控措施，科学安排生产经营，有序调减能繁母猪存栏量，合理控制生猪出栏量，推动供需更好适配。申万宏源证券认为，产能去化提速在即，板块左侧投资正迎来持续强催化。短期猪价面临较大下探压力，被动淘母与出栏加速不排除将形成踩踏式跌价；叠加原料价格的上行，养殖场户现金流压力显著累积。猪价探底、仔猪陷入亏损、淘汰母猪价格下跌、能繁母猪存栏明显去化均是板块后续1-3 个月值得期待的强左侧催化，建议关注板块投资机会！

肉鸡养殖方面，白羽肉鸡鸡苗大幅上涨。据钢联数据，本周白羽鸡苗销售均价为2.93元/羽，周环比+8.9%；下游需求回升加之小厂出苗量偏紧，种禽企业计划紧张，头部企业推升鸡苗销售价格。白羽肉毛鸡销售均价3.56元/kg，周环比+1.7%；鸡肉分割品销售均价为9464.02 元/吨，周环比-0.9%。申万宏源证券指出，白鸡供应持续充裕仍是2026年的主题词，需求侧改善将推动产品价格走出周期底部，重视龙头企业发展与长期价值。

牧业方面，肉牛价格延续强势，原奶价格继续小幅走弱。据钢联数据，本周全国育肥公牛出栏价格为25.89 元/kg，环比+0.6%；犊牛均价为34.76元/kg，环比+1.4%。据农业农村部，3 月12 日主产区生鲜乳均价3.02元/kg，周环比-0.3%，较节前小幅下跌0.02 元/kg。申万宏源证券表示，看好2026 年牧业迎来“肉奶共振”的周期拐点，春节后犊牛价格有望先行开启趋势性上涨。

（来源：申万宏源证券20260322《农林牧渔周观点：拥抱周期反转，关注生猪亏损产能去化加速，看好肉牛原奶共振景气上行》、中国银河证券20260324《猪价持续下跌&亏损加剧，产能去化进行中》）

【养殖拐点或至，养殖ETF汇添富（159172）“含猪量”更高更纯！】

“猪周期”大机会来了？养殖ETF汇添富（159172）跟踪中证畜牧养殖产业指数，含“猪”量高达62.4%，全市场领先！除养殖业外，指数还布局饲料、化学制品、动物保健、饮料乳品等行业，更全面覆盖畜牧养殖产业链。

注：“生猪养殖”根据申万三级行业划分，含“猪”量口径为申万三级行业中涉及生猪养殖、畜禽饲料、动物保健III(生猪防疫)相关标的权重之和，权重数据截至2026/02。

注：指数申万三级行业分类，权重数据截至2026/02

养殖ETF汇添富（159172）标的指数成分股集中度高，囊括各细分领域龙头。截至2026年2月28日，中证畜牧养殖产业指数前十大权重股占比合计为66.47%。其中权重占比最高的是牧原股份和温氏股份，分别占比14.48%和13.97%，均为A股生猪养殖领域“一哥”；此外，重仓股还包括饲料加工龙头海大集团（占比9.04%）、大北农（3.34%），以及乳制品龙头伊利股份（2.70%）。

注：指数权重股仅做展示，不作为个股推介。

指数基本面和估值有望修复。畜牧养殖作为周期产业，当前处于周期底部，未来净利润预期保持增长，营收有望筑底反弹。

截至2026/3/18

养殖ETF汇添富（159172）标的指数收益表现更优。从2023年开始，中证畜牧养殖产业指数整体走势强于同类指数。

此外，指数估值处于低位，具备较高安全边际。当前养殖ETF汇添富（159172）标的指数市盈率TTM为20.5，处于上市以来的36.48%分位点，比近64%的时间区间便宜。目前畜牧养殖产业整体处于市场预期以及估值低位，具备较好的配置价值。

截至2026/3/18

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。养殖ETF汇添富(159172)属于较高风险等级(R4)产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

养殖ETF汇添富(159172)标的指数为中证畜牧养殖产业指数，该指数发布日期为2023年7月28日，年度涨跌幅（2023-2026）分别为-13.51%、-11.98%、9.98%。