成交跌破2万亿，沪指失守3900，原因曝光！这些微妙变化值得注意

来源：市场资讯

（来源：腾讯自选股财经）

3月26日，经过连续两日反弹后，A股今天缩量回调，三大指数全天冲高回落跌超1%。截至收盘，上证指数跌1.09%，深证成指跌1.41%，创业板指跌1.34%。沪深两市成交额跌破2万亿，较上一个交易日缩量2362亿。

市场分析认为，A股回调原因大致有两方面：

一是“油涨股跌”的跷跷板效应，今天又轮到油价占上风。午后布伦特原油期货、WTI原油期货双双走强。有观点认为，不论美伊谈判这场“罗生门”每天传出多少消息，只要战事没有实质终止，支撑油价走强的逻辑就仍然存在。市场各方有望对消息渐渐“脱敏”，但完全无视是很难做到的。

二是连续反弹后市场也需要顺势整理获利盘。不过，申万宏源策略团队认为，A股市场上涨行情的基本盘没有改变。其表示，油价中枢提升可能带来温和滞胀，但由于国内通胀基数偏低，叠加国内调控经济结构性问题的政策框架成熟，A股面临的成本上行压力，将明显小于历史极端情形（2010-2011年、2021年）。

此外值得注意的是，华尔街的机构们正在上调对美国经济衰退的预期，部分原因是伊朗战争和通胀风险。市场分析认为，中东局势（以军袭击伊斯法罕）虽然是全球市场跳水的导火索，但它不再是唯一的“背锅侠”。市场逻辑发生了微妙变化：

以前：听到爆炸声 → 买黄金、买原油。

现在：听到爆炸声 →担心油价暴涨引发二次通胀 → 担心美联储高利率维持更久（甚至加息） → 抛售风险资产（股票）。

盘面上，油气板块午后再度走高，蓝焰控股涨停；锂电产业链全线走强，锂矿、电解液、固态电池等方向均有所表现，融捷股份、石大胜华等多股涨停；电力板块震荡回升，华电辽能、晋控电力、广西能源等多股涨停；创新药概念股盘初走高，司太立、美诺华涨停；商业航天板块再度活跃，神剑股份、中超控股封板。

跌幅方面，保险股震荡下挫，中国人寿跌近5%，新华保险、中国太保、中国平安、中国人保均跌超3%；风电、光伏设备持续调整，中环海陆、国晟科技跌停或跌超10%；贵金属板块震荡走低，晓程科技、四川黄金跌近5%；军工板块回调，北方长龙、内蒙一机跌超5%；光纤、光模块概念震荡走弱，法尔胜触及跌停；电网设备概念持续调整，顺钠股份跌停；算力租赁概念走低，电光科技跌停。

解密涨停板

商业航天

解读：开源证券分析师王加煨表示，3月20日，武汉市卫星与应用产业创新联盟成立；3月21日，马斯克启动Terafab项目，该项目的目标是每年生产超过1太瓦（Terawatt，TW）的算力，包括逻辑、内存和封装，其中约80%用于太空。商业航天受益于海内外资本及产业持续催化，行业景气度有望高企。

连板股

全市个股跌多涨少，上涨916家，共52股涨停。连板股方面，新能泰山、融捷股份、美诺华等股近日表现亮眼。

机构看后市

展望后市，中信建投表示，在全球风险偏好扰动及国内市场资金面约束下，A股短期可能仍将维持震荡格局。美伊冲突若长期化，或催生中国战略机遇，凭借“煤炭+新能源”的双支柱能源底座，不仅保障自身能源安全，更可能成为全球能源转型的引领者。

中信建投：中东局势影响深远，中国迎来战略机遇

美伊冲突进入相持阶段，原油价格剧烈波动。中国原油进口多元化，能源结构转型与石油战略储备也将发挥缓冲作用。但在全球风险偏好扰动及国内市场资金面约束下，A股短期可能仍将维持震荡格局。美伊冲突若长期化，可能带来三方面主要影响：1）油价中枢上行，全球通胀升温，美联储降息节奏受扰；2）石油美元体系松动加速，中国有望成为全球资本避风港，人民币资产可能受益；3）或催生中国战略机遇，凭借“煤炭+新能源”的双支柱能源底座，不仅保障自身能源安全，更可能成为全球能源转型的引领者。行业重点关注：煤炭、煤化工、电力设备、公用事业、石油石化、AI产业链等。主题关注：锂电、核电、储能、风电等。

和讯投顾：A股指数回补昨日缺口，下跌动能是否仍在释放？

3月26日，和讯投顾刘伟奇表示，今天盘面出现回落，回补了昨日缺口，成交量也回落至2万亿下方，下跌超5%的个股接近300只，几乎将昨日阳线吞噬殆尽。不过，目前尚无法确定反弹就此结束，因为反弹周期还未走完，尤其尾盘出现小级别盘口低点，据此我判断反弹可能仍在延续，但若明天继续下跌，则反弹大概率结束，行情可能回试前期低点附近。总体而言，当前走势相对较弱，今日走势进一步印证此处仅为反弹，后续仍有较大不确定性。即便反弹未结束，在刷新今日高点后，我们也要高度警惕，盘中应对十分关键。

国金证券：长期来看黄金有望开启新一轮大牛市

国金证券指出，历史经验显示滞胀环境下黄金通常具备较好表现，但本轮市场前期集中定价通胀因素而忽略经济“滞”的压力。美国经济已显露增长乏力迹象，高油价可能进一步加速衰退到来。若经济停滞与资本市场下行形成共振，流动性预期差有望成为黄金反弹的触发因素。长期来看，美国综合国力由盛转衰成为市场共识，黄金有望开启新一轮大牛市。

国泰海通：油价刺激海外新能源汽车需求 看好自主品牌出海

国泰海通证券研报称，本轮油价周期下HEV（油电混合动力）、PHEV（插电式混合动力）、BEV（纯电动汽车）经济性优势扩大，有望驱动其在高油价地区渗透率提升，自主品牌或迎出口机遇。根据中汽协数据，2026年1-2月我国乘用车出口量同比增长53.3%，新能源汽车出口量同比增长约110%，伴随3月全球油价高企催化，全年新能源出口预期有望上修。推荐自主品牌中具备出海α的核心标的。

来源：腾讯自选股财经