国资退出！赛力斯正式100%控股！

赛力斯收回蓝电控制权

封面 I 新闻媒体

作者 I 林川

报道 I 品牌头版

商业世界里的反转，有时候比戏剧还要精彩。

2月初，赛力斯对外释放的信号很明确——

剥离重庆蓝电汽车科技有限公司（简称蓝电），把控制权交给地方国资，自己转身押注高端品牌问界。

这在当时被不少人解读为“一步好棋”：剥离低效资产，轻装上阵，把资源和精力都集中在与华为合作的高端市场，怎么看都是一笔划算的买卖。

图源：蓝电汽车官网

然而，就在所有人以为赛力斯要彻底告别大众市场时，剧情突然来了个180度大转弯。

3月20日，工商变更信息显示：

原本入局的两家国资股东（重庆青凤科技发展有限公司和重庆园投仓储服务有限公司）全部退出，赛力斯对蓝电的持股比例从35%一跃升至100%。

图源：天眼查

不仅如此，蓝电的管理层也同步更换，彻底回归赛力斯体系。

从放手到收回，只用了不到45天。

面对投资者们在上证e互动平台上的追问，赛力斯回答道：

“自2月8日公司与沙坪坝区政府签署合作协议以来，双方按照既定目标正常推进中，更多信息请关注后续公司公告。”

如果我们把时间线拉直来看，这次的变化其实并不复杂，但节奏极快。

2月8日，赛力斯与重庆沙坪坝区政府签署合作协议，计划将蓝电相关资产剥离出来，成立新公司。

按照当时的设计，国资将持股约33.5%，成为第一大股东，而赛力斯则降至约32%，不再掌握控制权。

图源：赛力斯

这一安排的逻辑不难理解。

一方面，蓝电长期处于低价市场，销量始终没有明显突破。

数据显示，蓝电2024年销量为3.4万辆，到2025年进一步下滑至约2.6万辆，今年前两个月更是只有4000辆，在竞争最激烈的10万-15万元区间，很难与头部品牌正面抗衡。

图源：蓝电汽车官网

另一方面，问界的成功正在持续放大，高端市场的势能得以显现。

在这种背景下，把资源集中到更赚钱、更有品牌溢价的业务上，似乎顺理成章。

但事情并没有按照这个方向继续推进。

3月20日股权结构完成变更，两家国资股东退出，赛力斯直接实现对蓝电的全资控股。

与此同时，董事会成员也发生调整：

国资方委派的董事罗会永、余芳卸任，取而代之的是张正源、梁其军等赛力斯嫡系人马全面接管。

张正源，这位赛力斯创始人张兴海的侄子，继续稳坐董事长之位，而梁其军则出任蓝电汽车BU总裁。

一进一退之间，方向完全相反。这也让外界开始重新审视这场交易：

或许从一开始，它就不仅仅是“卖与不卖”的问题。

如果只看整车业务，这次的反转确实难以解释。

因为蓝电的表现并不算亮眼，甚至可以说是某种拖累。

无论是品牌影响力，还是产品差异化，在比亚迪、吉利等厂商的价格攻势下，都显得有些吃力。

但当视线从车上移开，另一层价值就开始浮现了。

蓝电旗下的技术资产，正在悄悄改变它的分量。

其全资子公司重庆凤凰技术有限公司，已经与字节跳动火山引擎展开合作，围绕多模态智能决策与控制技术进行研发；同时还与高校共同布局具身智能领域，并在上海设立新公司继续加码。

这些动作指向的，并不是传统汽车业务，而是一个更大的方向——机器人与AI融合。

再看赛力斯此前的表态，也能发现一些端倪。

在2月的公告中公司曾特别强调，剥离的资产“不涉及机器人业务”。

这其实是一个公开的信号：核心技术并未打算随蓝电一起转出。

那么这就带来了一个现实问题：如果控制权发生变化，技术协同还能否保持完整？

图源：微博

要知道国资更看重产能与区域产业，而企业更在意未来技术路径，这种侧重点的差异，很容易在具体执行中被放大。

最终的结果，就是今天看到的这一幕——整车可以谈，但关键技术，不能丢。

数据显示，赛力斯三年半给华为的采购费用已超750亿元，占到了营收的三分之一，这样的合作模式虽然带来了销量和利润，却也让外界颇有微词。

鸡蛋不能放在一个篮子里。

蓝电的存在，恰好为赛力斯提供了一个独立的平台，去探索除华为之外的另一种可能性。

重新收回蓝电对赛力斯来说，并不是一件轻松的事。

最直接的影响是，财务压力将重新落回到自己身上。

蓝电目前的销量规模并不大，但公司注册资本达到5亿元，运营成本不算低。

在当前新能源市场价格竞争加剧的背景下，低价区间的利润空间被不断压缩，这部分业务短期内很难贡献明显回报。

与此同时，赛力斯整体销量在2025年初已经出现下滑。

图源：微博@赛力斯集团

前两个月累计销量同比下降超过40%，虽然有季节因素影响，但也反映出市场波动带来的不确定性。

在这样的情况下，全资承担一个尚未成熟的品牌，无疑会增加经营压力。

但从另一个角度看，这次调整也带来了一些变化。

首先是决策效率。

过去多方股东共同参与时，很多关键事项需要反复协调，而现在由单一主体控制，内部资源调配会更直接。

对此很多网友表示：这根本不是撤资，而是合作前的标准操作，由一方先完成内部资产整合。

其次是战略空间。

蓝电虽然在销量上没有优势，但在价格区间上，正好补齐了问界覆盖不到的市场。

一个主打高端，一个面向大众，两条线如果能够形成配合，理论上可以增强整体抗风险能力。

更重要的，还是技术层面的延展。

随着汽车逐渐向智能终端演进，单一产品的边界正在被打破。

无论是智能座舱，还是自动驾驶，背后都离不开算法与算力，而这些能力，与机器人技术都存在交集。

从这个意义上看，蓝电或许不仅仅是一个品牌，更像是一块试验田和供应链缓冲带。

只是这条路需要时间，也需要持续投入。

到目前为止，赛力斯并没有对这次反转给出明确解释，只是表示一切仍在既定推进中。

这让整个事件多了一层模糊感。

外界可以从技术、战略、合作等多个角度去理解，但蓝电未来是继续作为一个面向大众市场的品牌存在，还是逐渐转向技术平台，答案可能还要等待更长的时间。

唯一可以确定的是，这次收回控制权，并不是简单的回头路。

它更像是一种选择，在短期压力和长期布局之间，重新划了一条线。

至于这条线会把赛力斯带到什么高度，尤为可知。

但在这个变化越来越快的行业里，选择本身，就已经是一种态度了。