全球｜中资企业全球化经营中的跨境金融服务问题研究——以境内外授信协同、资金流动和跨境人民币业务为例

来源：市场资讯

（来源：现代商业银行杂志）

文_中国工商银行（欧洲）有限公司马德里分行 姜鳞 巴剑松 崔丕洋 武琨 姜锡芹

　　随着全球产业链重构和国际经贸环境深刻变化，中资企业“走出去”正从规模扩张转向以“新质生产力”为导向的高质量发展阶段。“外贸‘新三样’”等新兴产业和技术密集型领域加快国际布局，中资企业全球化经营逐步由数量扩张转向质量提升。

　　在这一过程中，中资企业海外布局的方式也日益多样化，从早期以贸易和工程承包为主，逐步延伸到跨境并购、本地化生产经营、设立区域总部以及全球供应链整合等更为复杂的经营形态。企业经营半径的扩大和组织结构的复杂化，使其对跨境金融服务的需求显著升级，不再局限于单笔融资或结算安排，而是更加关注集团层面的授信资源配置效率、跨境资金统筹能力、币种结构优化以及金融服务与全球经营战略之间的协同性。

　　从商业银行视角看，服务中资企业全球化经营，是推动金融更好地服务实体经济、支持高质量发展的重要内容。但在境内外监管框架差异等现实约束背景下，银行在提升跨境金融服务效率的同时，更重要的是在风险可控和合规经营之间保持审慎平衡。跨境金融服务由此逐步由单一产品供给，演进为涵盖授信支持、资金管理与币种安排在内的系统性解决方案。

境内外授信协同机制：提升跨境信贷效率

　　中资企业海外经营初期往往通过并购、新设或合资方式展开，境外主体因经营时间短、盈利能力不稳定，往往难以独立获得授信，母公司信用支持仍是境外融资安排的重要基础。

　　然而，在不同经营模式下，母公司提供信用支持的意愿和方式存在明显差异。对于全资或者并购型境外主体来说，母公司在整体战略和长期布局考量下，通常具备明确的支持空间。而在合资经营模式下，母公司往往出于风险隔离、股权责任边界及公司治理安排等因素考虑，对直接提供信用支持持更谨慎的态度。在此情况下，境外主体融资更依赖项目现金流、业务结构及担保安排，客观上对商业银行跨境授信协同机制提出了更高要求。

　　在现行以境内机构集中管理为主的集团授信框架下，境外主体新增授信、额度调整或者授信切割，通常需要履行完整的跨境审批流程，整体周期相对较长，难以响应企业在并购交割、项目启动阶段对快速到位资金的需求。如授信支持预期不清晰或不稳定，境外机构或企业可能通过其他融资方式满足短期需求，形成对统一授信管理体系的“绕行”，削弱集团层面的风险穿透和集中管理能力。

　　因此，授信协同机制的优化，并非放松风险管控或削弱集中管理原则，而是在坚持统一授信政策和风险底线的前提下，通过机制设计提升业务响应效率。

　　一方面，推动授信管理由逐笔审批向框架化、授权化转型。在明确集团层面风险边界和管理要求的基础上，预先为境外机构预留一定授信空间，允许其在授权范围内自主支持特定类型业务，这样通过将部分决策权限前移至境外机构，减少跨境审批频率，更好地匹配海外业务节奏。

　　另一方面，构建针对不同海外经营模式的差异化授信协同机制。对于全资或并购型境外主体，适度提高境外机构授权比例，增强对其项目融资和经营性用信的支持能力。对于培育初期的初创主体，引入与其经营进度和现金流表现挂钩的额度释放机制；而对于合资经营主体通过有限追索或结构化授信等方式，探索不完全依赖母公司信用支持的融资路径。

　　此外，对于具备充分担保、风险敞口清晰、业务结构相关标准化的跨境信贷业务，探索低风险业务“先审批，后纳入”的授信协同机制，允许境外机构先行按照单一客户完成授信审批和业务落地，并在业务实施后及时纳入集团授信管理体系，统一进行额度占用和风险计量。

中资企业跨境资金流动与全球现金管理：效率提升与合规平衡

　　随着国际化的不断深化，中资企业的跨境经营早已由早期的单点布局，演变为多区域、多层级、多主体并行的集团化运作模式。境外子公司数量增加，业务覆盖多个司法辖区，企业在资金管理上所面临的复杂性和挑战显著上升。

　　在现有的监管框架和业务实践下，商业银行已经有能力在一定范围内为中资跨国企业提供较为完整的全球现金管理和跨境资金管理支持，主要体现在全球账户可视化与集中监控、资金归集与集中管理安排、集中付款与统一结算等，有助于提升资金透明度、降低集团整体闲置资金规模并优化融资成本。

　　首先，尽管全球现金管理在效率和管理层面具有显著优势，但在实际落地过程中，企业和银行仍面临不同司法辖区监管规则差异所带来的现实挑战。部分司法辖区仅允许对辖内账户进行余额查询，但不允许发起跨境付款或资金归集指令；部分国家和地区要求付款指令必须由境内持有人发起，不接受境外自然人或实体下达操作指令；部分国家和地区不允许本国账户资金被其他国家账户归集，或仅允许归集特定类型的账户余额；也有地区要求识别付款指令操作人的身份信息，要求备案审查后才可以操作。这些要求都对集团统一资金池和集中付款模式形成实质性限制，限制了其在不同地区的适用范围。

　　其次，反洗钱与反恐融资要求在属地层面的严格执行，进一步提高了跨境现金管理的合规复杂性。即便在监管规则并未明确禁止集中支付模式的情况下，银行仍需在属地层面履行反洗钱和反恐融资义务，这意味着所有跨境资金交易仍需在本地完成客户身份识别、交易背景审查、资金用途审查和异常交易监测。这意味着，资金管理指令可以在集团层面集中，但合规责任仍需在每一个落地节点承担。

　　因此，跨境资金管理的核心挑战，并非“是否可以集中”，而在于“可以在何种边界内集中”，本质上是在资金运行效率和监管要求之间取得动态平衡。实践中，银行需根据币种属性、收付款区域和交易背景，实施差异化、风险为本的管理路径，对低风险、低金额交易引入简化处理流程或直通处理，通过风险前置控制兼顾效率与合规。

　　总体而言，全球现金管理并非标准化产品，而更接近一种依托银行专业能力的解决方案型服务。其可行性与成效，取决于商业银行在跨境监管理解、系统支持能力以及风险分层管理方面的综合能力，也体现了银行在中资企业全球经营中的专业价值与不可替代性。

跨境人民币业务发展：应用场景、现实约束与长期价值

　　随着中资企业跨境经营层级不断提升，人民币业务逐步由结算补充选项，向降低经营不确定性和增强资金体系韧性的综合金融工具转变，这一转变，是企业需求、银行能力与国家战略多重因素共同作用的结果。

　　从企业视角看，使用人民币开展跨境业务，有助于降低汇率波动带来的经营不确定性，提升资金使用的可预期性；从商业银行角度看，人民币业务不仅是服务中资企业国际化的重要抓手，也是推动自身资产负债多样化、提升国际化经营能力的现实选择；从国家层面看，人民币的全球使用是金融对外开放的重要组成部分，对提升货币国际地位、增强金融体系韧性具有长期战略意义。

　　1.跨境人民币业务的主要应用场景和业务形态

　　当前，人民币业务已经覆盖贸易结算、跨境投融资、全球现金管理和金融市场业务等多个领域。

　　在贸易领域，人民币结算逐步从一般货物贸易向大宗商品、跨境电商及新型贸易业务延伸。部分中资企业在能源、矿产、农产品等领域，已经探索使用人民币作为计价和结算货币，以减少对单一国际货币的依赖。

　　在投融资领域，人民币业务正由短期贸易融资向中长期信贷和资本市场工具拓展。人民币债券投资、人民币贷款等业务，为企业提供新的融资渠道，也为银行积累人民币资产创造了条件。

　　在现金管理领域，人民币全球资金池、账户余额可视化和集中收付功能，逐步成为中资跨国企业提升资金管理效率的重要工具。通过合理设计资金归集和支付路径，企业可在合规前提下实现集团层面的流动性优化。

　　在金融市场领域，人民币外汇及利率衍生品逐步应用于风险管理，但整体市场深度和流动性有待进一步培育。

　　总体而言，人民币跨境业务的应用场景正在不断拓展，但其发展仍然呈现出明显的阶段性特征。

　　2.人民币业务面临的核心约束和现实挑战

　　尽管人民币业务应用场景不断拓展，但在实际推进过程中，仍然面临多方面结构性约束，集中体现为流动性风险、利率风险与定价风险三方面，并通过资产负债管理机制相互叠加、相互放大。

　　首先，境外人民币流动性整体不足，制约了人民币信贷业务的可持续发展。与欧元、美元等成熟国际货币相比，境外人民币资金池规模有限，中长期资金来源相对匮乏，难以形成稳定、连续的信贷投放能力。这在一定程度上限制了人民币在长期融资中的应用空间，导致人民币资产期限结构偏短，形成人民币更集中于短久期、可回收性强的资产形态。

　　其次，人民币利率定价基础仍不完善，当前国际市场缺乏成熟、被广泛接受的境外人民币浮动利率基准，使得中长期人民币资产难以通过浮动定价机制有效转移利率风险。即便部分市场参考国内利率指标（如SHIBOR）进行报价，但以中国境内基准利率作为全球定价基础，在市场接受度和监管审慎性方面仍存在不确定性。

　　在实践中，中长期人民币业务以固定利率的方式开展，而负债端主要依赖期限短、需要不断续拆的市场化资金来源，在利率波动阶段易形成利率倒挂风险。这一风险难以通过常规对冲工具加以缓释，客观上提高了银行推进人民币中长期业务的风险成本和管理难度。

　　最后，人民币在国际结算中的占比仍然有限，尽管在亚洲区域以及与中国贸易往来密切的国家，人民币接受度相对较高，但在亚洲以外市场，人民币作为支付计价货币的使用较为有限。在部分业务场景中，即便完成人民币信贷投放，企业或银行仍需通过外汇或衍生品交易将人民币敞口转换为其他币种，人民币资金真正进入当地实体经济的比例相对有限。

　　3.人民币业务的长期价值与银行责任

　　人民币业务的发展，是一项系统性、长期性工程，尤其在信贷领域的应用，并非单纯取决于政策空间或市场需求，而更深层次地受制于流动性条件、定价机制和风险管理工具的成熟程度，其推进路径天然具有渐进性和结构性特征。因此，人民币业务的发展路径并非短期内以迅速扩张规模为目标，而更强调节奏把握、结构优化和风险管理能力的同步提升。通过稳健、理性的方式逐步提高人民币在真实贸易、实体投资和集团资金管理中的应用深度。这既是商业银行专业能力的重要体现，也反映了其在服务实体经济、落实国家战略中的长期责任。

结语

　　在中资企业全球化经营不断深化的背景下，商业银行对跨境金融服务的支持，正从单一业务响应演进为多维度、系统化的综合服务能力建设。从实践经验看，信贷支持、全球现金管理和人民币业务，构成了当前商业银行服务中资企业“走出去”的三项核心支撑，分别对应融资效率、资金运行效率和币种体系安全性三个关键维度，彼此之间相互衔接、相互强化。

　　实践表明，提升跨境金融服务的有效性，并不在于放松风险或追求规模扩张，而在于在既有监管框架和风险底线内，通过机制优化和专业判断，提高金融服务与企业全球经营节奏和结构特征的适配度。授信安排的灵活协同、资金运行的合规统筹以及人民币业务的稳健推进，只有在相互配合、协同设计的前提下，才能形成可持续的支持效果。

　　总体来看，商业银行在中资企业全球化进程中的角色，正在由单一金融产品提供者，转向具备跨境风险识别、资源配置和综合服务能力的金融中介，这一转变不仅是跨境金融服务自身演进的内在要求，也为在更高水平对外开放背景下探索稳健、可复制的服务模式提供了现实路径。

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