佳禾食品原料涨价扣非预降八成 拓展C端拟10亿建液体饮料基地转型

长江商报消息●长江商报记者 黄聪

在新茶饮企业逐渐远离粉末油脂时，佳禾食品（605300.SH）正推动转型。

3月25日晚间，佳禾食品公告显示，公司与海门经济技术开发区管理委员会签订《产业项目发展框架协议》，双方就投资超级植物奶智能制造项目的相关事项达成合作意向，意向投资金额约10亿元，拟生产牛乳茶、燕麦奶、核桃乳等液体饮料。

佳禾食品表示，本协议的签订将有助于公司持续完善整体产业布局，增强核心业务优势，全面提高综合竞争力与可持续发展能力。

业绩方面，近日，佳禾食品发布的业绩预告显示，公司预计2025年实现归母净利润3000.55万元到4500.52万元，同比减少46.38%到64.25%；实现扣非净利润856.87万元到1285.22万元，同比减少81.78%到87.85%。

佳禾食品表示，受原材料价格上涨因素影响，公司产品成本较上年同比增加；公司持续积极开拓布局咖啡等产品业务，大力拓展C端销售渠道，导致营销费用较上年同期增长。

项目建设用地尚需竞拍

佳禾食品主要从事粉末油脂、咖啡、植物基、糖浆及其他产品的研发、生产和销售业务。

3月25日晚间，佳禾食品发布的公告显示，公司与海门经济技术开发区管理委员会经友好协商，于3月24日签订了《产业项目发展框架协议》，双方就投资超级植物奶智能制造项目的相关事项达成合作意向，意向投资金额约10亿元，拟生产牛乳茶、燕麦奶、核桃乳等液体饮料。

佳禾食品表示，本协议的签订将有效助力公司进一步提升现有生产能力，优化现有场地资产配置与资源利用效率，同时有助于公司持续完善整体产业布局，增强核心业务优势，全面提高综合竞争力与可持续发展能力。

公告显示，佳禾食品上述项目选址于海门经济技术开发区香港路南侧、汉江路东侧、福州路北侧（四至以实际出让为准），总规划用地约59亩，其中14亩未建设用地此前已经出让给公司，剩余45亩一次性供地（面积以实际出让为准），土地性质为工业用地。

佳禾食品强调，土地使用权由公司通过参加南通市海门自然资源和规划局国有土地使用权挂牌出让的方式依法取得，出让价格以最终的摘牌价为准，土地使用年限为50年。

一位行业人士向长江商报记者表示，佳禾食品须参与建设用地竞拍，土地使用权取得存在不确定性。若最终未能竞得土地，项目可能无法按计划推进，前期投入可能打水漂，对公司战略规划和资源分配产生不利影响，也可能使投资者基于公告产生的预期落空，影响公司信誉和市场形象。

原料涨价成本增加致盈利下滑

当前，佳禾食品经营上正遇到困境。

2023年，佳禾食品实现营业收入28.41亿元，同比增长17.04%，创下历史新高；归母净利润2.58亿元，同比增长123.39%。

然而，2024年，佳禾食品实现营业收入23.11亿元，同比下降18.68%；归母净利润8393.72万元，同比下降67.43%。

对此，佳禾食品表示，主要系公司拓展C端销售渠道导致营销费用较上年同期增长及受宏观市场环境影响营业收入较上年同期下降所致。

2024年，佳禾食品销售费用达1.56亿元，较上年同期8886.92万元大幅增长75.14%。公司表示，主要系宣传费、电商平台费用增加所致。

不过，2024年，佳禾食品线上销售营业收入达7038.59万元，虽较上年同期2796.04万元增长152%，但远不及同期销售费用净增长6700万元。

近日，佳禾食品发布的业绩预告显示，公司预计2025年实现归母净利润3000.55万元到4500.52万元，与上年同期相比将减少3893.20万元到5393.17万元，同比减少46.38%到64.25%；实现扣非净利润856.87万元到1285.22万元，与上年同期相比将减少5767.65万元到6196万元，同比减少81.78%到87.85%。

对于2025年度业绩下降，佳禾食品表示，受原材料价格上涨因素影响，公司产品成本较上年同比增加；公司持续积极开拓布局咖啡等产品业务，大力拓展C端销售渠道，导致营销费用较上年同期增长。

数据显示，2025年前三季度，佳禾食品销售费用达1.20亿元，同比增长12.93%。而公司同期营业收入达17.69亿元，同比仅增长5.27%。

全力拓展C端市场

佳禾食品大举布局咖啡等产品，以及拟生产牛乳茶等产品，与公司主打产品收入下滑密切相关。

当前，市场上部分新茶饮企业已经开始远离粉末油脂，这已经对佳禾食品的业绩造成重大影响。

粉末油脂是指以糖（包括食糖和淀粉糖）和/或糖浆、食用油脂等为主要原料，添加或不添加乳或乳制品等食品原辅料及食品添加剂，经喷雾干燥等加工工艺制成的用于饮料增白、改善口感等的粉状或颗粒状制品。

近期，普华有策发布的报告显示，随着《食品安全法》等法规及国标实施，消费者健康意识提升，对高品质、健康化、功能性食品配料需求快速增长，推动行业全面升级：品质上，行业标准提高促使产品向高营养价值迭代；健康上，植物优质蛋白受青睐；功能上，功能性粉末油脂成保健食品重要成分，满足膳食补充需求，多维升级驱动企业转型。

数据显示，2024年，佳禾食品的粉末油脂产品实现营业收入11.59亿元，同比下降39.82%；毛利率达20.51%，较上年同期减少2.73个百分点。

2025年上半年，佳禾食品的粉末油脂业务实现营业收入5.5亿元，较上年同期下降3747.84万元，下降6.38%，粉末油脂在主营业务收入中占比54.45%；公司第二增长曲线咖啡业务持续快速成长，报告期内实现营业收入1.9亿元，较上年同期增加7615.71万元，增长66.80%。

同时，上半年，佳禾食品的植物基业务紧跟行业发展势头，也呈现较高增速，报告期内实现营业收入6078.48万元，较上年同期增加1995.31万元，增长48.87%。

佳禾食品介绍，公司坚持渠道策略为“to B to C兼顾，双轮驱动发展”，报告期内，公司C端业务营业收入5756.58万元，同比增长132.77%。

“我们正从幕后走向台前，全力拓展C端市场。”佳禾食品董事长柳新荣表示。

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