净利润只剩2000万的理想，要花70亿回购股票

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（来源：看透的小人物）

理想汽车，发布了最新的成绩。

2025年的理想，突然就不会挣钱了。全年净利润11亿元，同比下降近九成；第四季度净利润更是只有2020万元。

这个背景下，理想董事会准许了最高10亿美元（约70亿元人民币）的股票回购计划。

利润“失血”与基本盘尚存

2025年10月，一辆理想MEGA在上海市漕河泾开发区附近自燃，后排车门一度无法开启，所幸没有人员伤亡。

理想随后宣布召回相应车型。

受这起事件影响，MEGA在2025年，不过交付了1.85万辆。

曾经依靠增程技术在新能源市场叱咤风云的理想，近乎无人问津。

对手的进步放大了这种市场尴尬。

截止到2025年底，国内充电基础设施接近2000个。

比亚迪推出的“兆瓦闪充”，能有效缓解有车一族的续航焦虑（5分钟400公里）。

基于以上事实，国内混动车在2025年销量减少了近5%。

市场缩减初期，理想尝试通过更大力度的优惠（包括3年0息贷款、首付降至15%）来抢回市场份额，可惜收效不大。

业绩上情形堪忧，但底蕴还在。

理想手握1012亿元现金储备，比起蔚来（459亿元）、小鹏（500亿元）、赛力斯（270亿元），家底殷实得多。

口袋里有钱，也是理想最终决定拿出10亿美元来执行回购股票的原因。

从产品公司到AI公司的“急转弯”

理想汽车2025年表现不佳，还有个原因，那就是创始人李想认为，公司必须“主动调整”，适应未来市场风口变化。

首先，就是要瞄准人工智能市场。

转变的开始，是以人事调整为征兆的。

2025年下半年起，理想智驾核心团队逐一出走，其中包括曾被誉为“三驾马车”的夏中谱、贾鹏、王佳佳。

在此基础上，李想为企业设计的一条新路线，就是加大对AI相关（具身智能为主）业务的投入。

2025年，这一块的研发费用高达113亿元；2026年，李想的初步计划是相关投入不少于120亿元。

巨额资金带来了正向结果——自研芯片“马赫100”。

2026年二季度将上市的全新一代理想L9，会成为这款芯片的首款适用车型。

按照理想官方数据，马赫100在运行VLA大模型时的有效算力是英伟达Thor-U的三倍。

具体效果如何，就要等待消费者验证了。

回购的真相

理想这次回购，是为了什么？

从上海街头的MEGA自燃，到L系列频生异响，再到青岛车主遭遇的辅助驾驶失控……消费者对理想产品的信任，逐步降低。

2025年12月起，理想CFO李铁、总裁马东辉先后减持最高不超过40万股的股份，一定程度引发市场担忧。

现在的回购，就是做一件事，告诉市场：我有信心。

10亿美元的回购并非一锤子买卖，按照目前的公告，在2027年3月31日以前，理想都能根据市场情况发动回购实际行为。

理想是有钱的，但理想的股价会让投资者心里发慌。

回购能为理想争取更多的时间等一等，等全新一代L9，等最新的纯电旗舰i9，等自研芯片马赫100的惊艳亮相。

2026年夏天，就是理想交卷的时刻。