行业竞争加剧 美团2025年亏损234亿元

受2025年以来京东、饿了么（现“淘宝闪购”）等平台掀起的外卖价格战等因素影响，2025年“外卖一哥”美团亏损234亿元。

3月26日晚，美团在港交所公告，2025年美团收入同比增长8.1%至3649亿元（人民币，下同），2025年亏损为234亿元，上年同期溢利358亿元。由于行业竞争加剧，2025年核心本地商业分部（含餐饮外卖、闪购、酒店旅游等业务）的经营溢利同比大幅下降，转为经营亏损69亿元。同时，由于对海外业务的投资增加，2025年新业务分部的经营亏损同比扩大至101亿元。

财报显示，美团核心本地商业分部于2025年第四季度的经营亏损为100亿元，而于2024年同期的经营溢利为129亿元。2025年第四季度该分部的经营亏损率为15.5%，而2024年同期的经营利润率为19.7%。

美团表示，经营溢利及经营利润率转为负数，主要由于毛利率下降，以及由于为在激烈的竞争中提升用户交易活跃度与黏性以及加强品牌影响力而不断调整业务策略导致与用户激励、推广及广告相关的开支增加。

不过，据财报披露，2025年，美团核心本地商业板块收入2608亿元。尽管外卖行业竞争空前激烈，美团仍保持60%以上的GTV市场份额，并在中高客单价正餐市场保持优势。2025年核心本地商业持续深化商品零售与服务零售的场景协同。全面升级后的美团会员体系，涵盖餐饮外卖、酒店预订、生活服务、出行、医疗健康等多种消费场景，构建更符合用户需求的消费生态。在此带动下，美团年交易用户数及用户消费频次均创新高。

展望未来，美团表示，公司将进一步释放增长潜力并巩固核心本地商业分部的竞争优势，持续深化供应链布局、提升服务质量、优化“美团会员”体系，并对生态系统进行战略投入。

此前，2月13日，美团曾发布业绩预亏公告显示，预计公司2025年度亏损233亿元至243亿元，2024年度，美团盈利约358.08亿元。公司于2025年度的预期亏损，主要是由于核心本地商业分部（含餐饮外卖、闪购、酒店旅游等业务）从2024年度约524.15亿元的经营溢利转为2025年度约68亿元至70亿元的经营亏损，同时公司进一步加大了海外业务的投入。“尤其是，为了应对2025年度行业空前激烈的竞争，公司已战略性地加大对整个生态体系的投入，以增强核心优势并推动可持续增长。”美团在公告中提到。

美团列举了其为了市场竞争所采取的措施，一是在消费者端强化营销推广力度，提升品牌影响力及价格竞争力，持续提高用户交易活跃度与黏性；二是在配送端增加骑手激励并丰富骑手权益，以保障服务质量及提升用户体验；三是在商户端持续积极投入资源，支持商户提升运营效率、拓宽消费者覆盖范围、迭代经营模式，并实现稳步增长。

事实上，从行业角度来看，美团亏损并不稀奇。2025年，美团遭遇多线围攻：京东高调入局外卖，阿里整合饿了么与淘宝闪购，抖音凭借流量优势切入到店业务。

如此背景下，不仅美团，京东集团2025年净利润也“腰斩”。据京东集团财报，2025年全年，京东集团总收入达13091亿元，其中服务收入增长强劲，同比增长23.6%。全年归母净利润为196亿元，同比下滑超过50%，非美国通用会计准则下净利润为270亿元，同比下降43.5%，全年自由现金流从437亿元缩水至65亿元，暴跌85%。

外卖业务亏损是京东集团业绩亏损的主要原因之一。2025年，包含京东外卖、京喜及海外业务在内的新业务板块，全年收入虽暴增157.3%至493亿元，但经营亏损也急剧扩大至466亿元，亏损率高达94.6%。而在外卖上线之前，2024年以京喜、海外业务为主体的“新业务”，亏损只有28.7亿元左右。