蒙牛2025年报解读：“一体两翼”强韧性，多元增长引领乳业新周期

昨晚，蒙牛乳业发布了2025年全年度的业绩报告。在过去一年里，面对国内需求市场变革、行业结构深度调整等多重挑战，蒙牛不仅顶住了压力，更以一份颇具亮点的成绩单，向市场展示了中国乳业龙头穿越周期的强大韧性。

财报信息显示，报告期内蒙牛实现收入822.45亿元，经营利润为65.64亿元，权益股东应占溢利达15.45亿元。更为关键的是，蒙牛通过一系列精细化管理举措提质增效，期内公司毛利率同比提高0.3个百分点至39.9%，经营活动现金流达87.5亿元，自由现金流达63亿元，三项指标均创下历史最高水平。

总体来看，蒙牛通过坚定执行“一体两翼”战略，不仅在核心业务上稳住了大盘，更是在鲜奶、奶粉、奶酪等创新业务与国际业务中跑出了“加速度”，取得了突破性进展。

结构优化显成效

“常温＋低温”双轮驱动

分业务板块来看，液态奶不仅是蒙牛收入的压舱石，更是近些年来结构优化的主战场。面对消费者逐渐从“喝上奶”向“喝好奶”“喝对奶”需求的升级，蒙牛也为此进行了一场系统性的结构调整。

常温奶方面，蒙牛依托独创的EHT酶水解技术将牛奶中不易消化吸收的乳糖进行“软化”处理，于期内推出的“软牛奶”系列新品是对消费者体质与饮食习惯的又一次系统性回应。旗舰品牌特仑苏在迎来二十周年之际，惊艳亮相的沙金套海沙漠·有机奶新品则是进一步巩固其在高端奶市场的领导地位，也是品牌坚守“长期主义”道路上的又一里程碑。这种从基础营养向精准营养的延伸，让蒙牛在竞争激烈的乳业市场中找到了新的增长动力。

低温奶方面，蒙牛积极把握消费场景多元化趋势，连续21年稳居市场份额第一宝座。冠益乳持续锚定益生菌功能酸奶核心赛道，于期内携手山姆会员商店等新兴渠道呈现“健字号”系列、“早8吨吨”系列新品，持续筑高功能酸奶赛道壁垒。同时，继冠益乳之后，优益C也于期内斩获国家保健食品“健字号”认证，且完成了0蔗糖产品的重磅升级，率先在低温益生菌饮品中应用天然甜味成分“阿洛酮糖”，引领行业配方革新。

多元业务齐开花

第二增长曲线强势崛起

除了支撑起收入大局的液态奶业务，蒙牛的鲜奶、奶酪、奶粉、冰品、国际业务、创新业务等也在2025年集体迎来爆发期，第二增长曲线强势崛起。

鲜奶业务方面，每日鲜语持续做强4.0核心产品，并以零乳糖双蛋白与A2β-酪蛋白等新品迅速切入精准营养、0乳糖等细分赛道，实现双位数增长。子品牌小鲜语联合山姆会员商店推出蜜瓜奶、香芋奶等定制产品，实现多元增长。

奶酪业务方面，蒙牛通过进一步加强与妙可蓝多的协同，深化对其供应链、市场、渠道资源的全面赋能，继续稳居行业第一地位，并于报告期内实现了超20%的增长。

冰品业务方面，随变持续深耕巧克力冰淇淋赛道，经典产品“随变转”重磅回归，与南方黑芝麻跨界联名打造的黑芝麻冰淇淋成功开拓养生产品线，冰＋持续深耕年轻化定位打造差异竞争优势，蒂兰圣雪则是继续夯实“越纯粹·越美味”的高端定位，推出全国首款有机冰淇淋——沙漠有机鲜牛乳冰淇淋，并成为大陆首个获批香港食环署牌照的高端冰淇淋品牌。

奶粉业务方面的表现同样不俗，全年实现双位数增长。蒙牛于期内完成了自研Lc19菌株、益生菌Hi188从实验室到餐桌的升维，升级焕新的悠瑞氨糖盾益生菌系列、骨力金装系列等产品成为银发消费新赛道的“价值灯塔”。蒙牛瑞哺恩则是于期内首发双Sn-2脑营养配方，以全新科研成果掀起婴配粉脑营养新革命。

“两翼”战略韧性显

创新＋国际业务稳步拓疆

如果说以上业务共同构成了蒙牛收入大局的“一体”，那么其创新业务与国际业务则是蒙牛渴望开拓新兴市场的“两翼”。

期内，蒙牛精深加工领域加速产业化步伐，乳铁蛋白、胶束酪蛋白、脱盐乳清粉D90等产品成功达标，马斯卡彭奶酪、原制马苏里拉奶酪相继下线，打破了技术瓶颈与对进口原料的依赖。也因此，蒙牛专业乳品成功赢得头部茶饮、烘焙及餐饮连锁品牌的信赖，市场渗透率显著提高。

专注运动人群日常营养需求的子品牌迈胜不仅于期内推出了续航果冻胶系列、低糖电解质粉、超燃奶昔、姜撞奶味每日蛋白等全新产品，还在2025年世界乳品创新大奖中斩获“最佳初创金奖”荣誉。就在前不久，品牌更是完成近亿元A轮融资，收获消费者与投资者的一致认可。

国际业务方面，蒙牛继续稳步开拓。海外冰淇淋业务艾雪在印尼保持34%市场份额，稳居市场第一，并向越南、菲律宾及非洲、拉美等新兴市场延伸。同时，蒙牛强化BurraFoods面向B端、贝拉米面向C端的战略定位，立足澳洲，加速拓展国内、东南亚及其他全球重点市场的进一步开发，进一步提升了蒙牛在全球乳业版图中的影响力。

结语

总的来看，蒙牛不仅交出了一份业绩稳健、多业务全面“开花”的年度答卷，更是在“一体两翼”的战略执行层面展现出教科书式的定力与韧性。

展望2026年，蒙牛总裁高飞表示，蒙牛将积极响应国家“十五五”健康优先发展战略，加速布局“基础营养、功能营养、医学营养”等营养赛道，持续以产品价值为消费者创造健康价值，以企业自身的高质量发展，为加快实现奶业振兴和“健康中国”贡献新的更大力量。

图片来源蒙牛乳业