非息收入承压，渝农商行去年营收微增1.37%，复星系年内已两度减持

本文来源：时代财经 作者：张昕迎

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上市农商行首份2025年年报出炉。3月25日晚间，渝农商行（601077.SH；03618.HK）发布2025年年报，报告期内，公司实现营业收入286.48亿元，同比增长1.37%；实现归母净利润121.28亿元，同比增长5.35%。

渝农商行是全国首家“A+H”股上市农商行，也是全国首家万亿农商行。近年来，该行一直以资产规模优势维持着上市农商行的“老大”地位。财报数据显示，2025年，渝农商行规模继续扩张，截至2025年末，其资产规模达16657.44亿元，同比增长9.95%，存、贷款的存量与增量市场份额亦居于重庆全市银行首位。

从营收结构看，在银行业息差整体承压的情况下，渝农商行2025年的利息净收入仍保持一定增长。报告期内，该行实现利息净收入242.61亿元，同比增长7.85%；截至2025年末，渝农商行净息差为1.60%，同比下降1个基点，基本保持稳定。

“从资产端看，本集团持续加大实体经济支持力度，信贷规模稳步增长。在让利实体经济、存量贷款重定价、资金市场利率走低等综合影响下，资产收益率有所下降；从负债端看，本集团持续强化存款量价管理，优化存款结构，强化主动负债管理，进一步促进负债融资成本稳步下降，缓冲资产收益率下行影响，带动资产负债两端利率调整趋向相对均衡。”对于净息差走势，该行在财报中如此表述。

不过受市场行情影响，渝农商行的非息收入下滑明显，一定程度上拖累营收。

财报数据显示，2025年，渝农商行实现非利息净收入43.88亿元，同比下降23.92%。其中手续费及佣金净收入、其他非利息净收入均降幅较大，分别同比下降19.71%、25.55%。

对于手续费及佣金净收入下降的原因，该行在财报中提到，主要受市场利率变动加大、分销业务需求下降等因素所致；投资收益及公允价值变动方面，该行称受市场利率波动影响，基金投资等交易性金融资产收益率下降所致。

资产质量方面，截至2025年末，渝农商行不良贷款率为1.08%，较上年末下降0.10个百分点；拨备覆盖率367.26%，较上年末上升3.82个百分点；核心一级资本充足率12.67%，较上年末下降1.57个百分点。

年报披露的同时，渝农商行还发布了2025年度利润分配预案，若加上已派发的2025年中期股息，该行全年累计向全体股东派发现金红利每10股3.2091元(含税)，合计派发36.45亿元(含税)，累计派息金额占2025年归属于上市公司股东净利润的比例为30.05%。

“我们始终将股东回报作为重要使命，实施稳定可持续的分红政策，近五年累计分红150亿元，分红率均不低于30%。”渝农商行董事长刘小军在年报致辞中如此表示。

股东名单的变化是此次年报的另一大看点，时代财经注意到，以投资风格稳健、注重长期价值著称的社保基金在去年四季度大举买入渝农商行。年报显示，全国社保基金一一六组合新进现身渝农商行前十大流通股东名单，持股9383.23万股，占流通股比例0.83%。

与此同时，北向资金也在加仓。年报显示，香港中央结算有限公司（陆股通）对渝农商行的持股数量较上个报告期增加18.18%至3.17亿股；不过，此前在三季度末还位列前十大流通股东的华泰柏瑞沪深300ETF已退出榜单。

与社保基金四季度“跑步入场”形成鲜明对比的是，郭广昌旗下的“复星系”正在离场，今年以来已两度减持渝农商行H股。

郭广昌通过Fosun International Limited（简称“复星国际”）等关联主体持有渝农商行H股，也是该行持股比例最高的H股股东之一，合计持股比例曾突破13%。同花顺数据显示，2026年3月10日，郭广昌通过Fosun International Limited减持280万股重庆农商银行H股，成交均价为5.96港元/股；此前2月，郭广昌亦减持渝农商行H股472.6万股，每股作价约6.10港元。目前，其最新持股数量降至约3亿股，持股比例降至11.93%。

从二级市场表现来看，同花顺数据显示，伴随着港股内银板块估值修复，自去年初至今，渝农商行H股取得了近50%的区间涨幅；A股方面，该行表现同样较好，2025年1月1日-2026年3月25日，该行累计涨幅达25.80%，在10家上市农商行中涨幅居首。