1.4万亿外储压阵！日本拟下场“炒油”保汇，或与美国联手做庄

为了阻止日元跌向160大关，日本财务省被曝考虑“突袭油市”，动用1.4万亿美元外储建立“国家级空头”，更细思极恐的是，这与白宫早些时候的言论不谋而合……

消息人士透露，面对顽固的通胀压力，随着长期以来的政策工具逐渐失效，日本正考虑一项极具争议的计划来遏制日元跌势：直接干预原油期货市场。

继路透社本周一报道该计划正在讨论中之后，提案的具体细节依然寥寥无几，但这一想法凸显出日本政府日益加剧的挫败感。决策者越来越认为，能源价格的投机性飙升是导致日元兑美元走弱的主要推手，而货币宽松和口头干预似乎已经无法控制这一局面。

然而，分析人士甚至政府内部的一些官员都质疑这种策略究竟能否对遏制日元目前的跌势产生实质性影响。他们大多将日元的疲软归因于美元的强势，而不是投机性的日元做空行为。

“政府必须清楚，这种影响注定是暂时的，”三菱日联摩根士丹利证券的外汇策略师Shota Ryu表示。“他们很可能只是想以此来争取时间，熬到中东局势好转。”

“另类”政策转向

市场消息人士向路透社透露，由于中东危机导致能源价格暴涨，日本政府正在考虑干预原油期货市场。

根据该计划，日本将动用其高达1.4万亿美元的外汇储备，通过抛售期货合约在原油期货市场建立空头头寸，以此来打压油价。

通过抑制购买石油所需的美元需求，日本政府可以缓解日元的抛售压力。最近，原油期货和外汇市场呈现出联动趋势，中东冲突在推高油价的同时，也提升了对美元的避险需求。

日本法律允许使用外汇储备在期货市场建立头寸，前提是此举的目的是为了稳定日元汇率。

三位了解内部讨论的政府消息人士表示，政府内部正在酝酿这一想法，但目前对其可行性尚未达成共识。

“我个人很怀疑，如果日本单干，这到底有没有意义，”其中一位消息人士说道。他质疑在没有其他国家联合行动的情况下，日本政府能否用这笔钱砸出多大水花。

这一非传统举措的出现，是因为决策者私下担心，在当前形势下，传统的“买入日元”干预措施可能会徒劳无功。如果中东冲突持续下去，美元需求的激增可能会愈演愈烈，从而削弱任何此类干预行动的效果。

政府官员近期的言论已经释放出了策略转变的信号。

财务大臣片山皋月在周二并没有对汇市的投机交易发出警告，而是将外汇市场的波动归咎于原油期货市场的投机行为。

“日本政府决心在任何时候、所有方面采取彻底的行动，”她表示。这暗示着，随着日元逼近160这一重要心理关口，政府可能会采取更具创意的手段来支撑日元。

能有效吗？

目前尚不清楚日本可能会在哪个国际平台上进行干预，当局目前有三个选择：一是交易WTI原油期货的纽约商品交易所（NYMEX），二是交易布伦特原油的洲际交易所（ICE），三是作为亚洲基准的迪拜期货交易所。

另一位消息人士称，与外汇干预一样，此类操作可以在任何平台上进行。

任何此类举措都将是在日本决定部分释放其石油储备之后进行的。此前，日本协同国际能源署（IEA）并自主释放储备，以缓解已开始波及终端用户的供应中断问题。

但分析人士对这一举措能否见效持怀疑态度。

驻东京的咨询公司Yuri Group的首席执行官Yuriy Humber表示：“政府的策略首要目标很可能是为了抑制短期波动。想要通过金融手段来摆脱实体现货石油的冲击是不可能的。”如果官员们希望干预产生影响，就必须与实体石油的流入同步进行，而且最理想的情况是，这应该是一项国际合作。”

一位白宫高级官员在3月5日表示，作为日本在国防、货币和能源安全等领域的关键盟友，美国也在考虑采取涉及原油期货市场的潜在行动。

然而，白宫当时并没有做出最终决定。美国财政部没有回应对路透社置评请求的询问。

一个痛点是，如果油价继续走高，持有大量空头头寸可能会造成亏损。

在2024年最近的一系列货币干预行动中，日本每轮干预都会烧掉超过100亿美元的外汇储备。悉尼IG的市场分析师Tony Sycamore认为，日本至少需要花费100亿至200亿美元，其效果才能显现出来。

“我认为，无论日本是单干还是与其他国家联手，这都没有任何意义，” Sycamore说，“解决所有这些问题的关键，在于打通霍尔木兹海峡。”