股权投资市场回暖

来源：21世纪经济报道

21世纪经济报道记者申俊涵

3月25日，清科控股发布2025年全年业绩公告。公告显示，清科控股2025年度全年营收2.32亿元人民币，同比增长20.5%。全年实现净利润7080万元人民币，同比增长474.2%。

“回望中国创投市场，起起伏伏。在过去一个周期里，我们经历了冬天，现在终于感受到回暖，正如大家普遍感受到拐点的到来。”2025年12月，清科控股董事长兼CEO倪正东在第二十五届中国股权投资年度大会上如是说。

2025年，中国股权投资市场迎来全面回暖。清科研究中心数据显示，募资方面，2025年新募集基金数量和规模分别为5039只，1.65万亿元，同比分别上升26.6%、14.1%；投资方面，2025年投资案例数和金额分别为10795起、9287.16亿元，同比上升28.4%、45.6%；退出方面，在IPO及并购市场回暖等因素推动下，全年退出案例数显著增长。据统计，2025年共发生5211笔退出案例，同比上升41.0%。

2026年政府工作报告和“十五五”规划纲要建议对创投行业作出历史性顶层定调，通过设立国家创业投资引导基金、拓展多元化退出渠道等系统性部署，为行业发展注入强劲动力。

一位创投机构合伙人对21世纪经济报道记者分析称，2025年股权投资行业回暖，2026年中国股权投资行业正持续升温，具身智能、商业航天、AI等领域投资机遇不断涌现，多元化退出渠道也愈加畅通。对清科控股等股权投资领域综合服务平台来说，或迎来战略价值加速释放的关键窗口期。

投行证券服务首成第一大收入来源

清科控股长期深耕创投领域，业务主要为数据服务、科创服务、投行证券服务、战略投资四大板块。2025年，清科控股盈利增长显著。

从盈利指标来看，清科控股全年毛利率由2024年的34.8%增加至2025年的46.6%；营业利润从2024年的283万元增加至2025年的8248万元，同比增长2811.5%；净利率由2024年的6.4%增加至2025年的30.5%。

这一显著改善主要得益于投行证券服务的突出表现，清科控股担任保荐及承销机构的股权融资项目顺利发行上市，直接带动营业收入增长，并对当期毛利率产生正向影响。

据悉，投行证券服务首次跃居清科控股第一大收入来源，从战略布局迈入业绩兑现的新阶段。2025年，资本市场呈现稳中向好、交投活跃的良好态势，股权融资需求旺盛、市场信心持续修复。

清科控股在股权融资、保荐承销、并购顾问等领域实现业务量与收入双提升，投行证券服务收入达1.03亿元，同比激增297.7%。这一突破不仅打破了传统业务的增长天花板，大幅拓宽盈利边界，更成为2025年业绩增长的核心引擎。

该高附加值、高成长性的业务板块为清科注入了更强的盈利弹性与估值想象空间。随着香港资本市场深化改革与互联互通机制持续优化，叠加国家推动资本市场高质量发展的战略导向日益清晰，清科投行证券业务有望持续受益于市场扩容与制度红利，为投资者创造长期价值回报。

AI技术重塑服务底层逻辑

在数据服务领域，清科控股拥抱AI技术赋能，推动业务从“信息提供”向“智能决策”战略跃迁。依托大数据资源与研究能力，清科控股在行业核心数据与趋势判断方面具备“春江水暖鸭先知”的敏锐洞察，数据服务已成为清科控股业务的“压舱石”。

AI正在重塑服务的底层逻辑，清科控股推出中国创投行业大模型应用平台——CapAI，基于庞大的数据库资源与多维度行业洞察，实现了从信息检索向智能决策的底层重构，重塑“募、投、管、退”全链条决策逻辑，大幅提升行业信息获取与分析效率。

数据服务通过私募通、行研报告及定制咨询，为客户提供行业数据获取与决策支持。截至2025年末，私募通注册用户超38万，完成DeepSeek基础模型接入，实现从传统数据库向智能化服务平台的升级。

与此同时，在科创服务领域，清科控股构建起覆盖信息触达、圈层链接、人才聚合的生态价值网络。

在战略投资领域，清科控股的战略投资业务2025年正式启航，以资本为纽带，精准投向高成长科创企业。秉承“投早、投小、投硬科技、投长期”的原则，清科布局人工智能、生命科学、前沿科技及未来产业等国家战略性新兴领域。依托其二十余年行业洞察与生态优势，公司以“认知先行+资本赋能”的双轮驱动模式，捕捉技术变革周期的价值锚点，构建可持续发展的第二增长曲线，寻找创造穿越周期的长期价值回报。