单日两笔巨额融资，涌向同一个赛道

2026年，生物医药产业首次被纳入新兴支柱产业范畴，历史性定位升级的同时，投资者的嗅觉也愈发敏锐且果决。

3月18日，两笔围绕下一代T细胞衔接器（TCE）的巨额融资几乎同时落地。一边是中国公司艾科联生物（Excalipoint），宣布完成总额达6870万美元的超额认购融资；另一边则是位于美国剑桥的Crossbow，在B轮融资中横扫了7700万美元。

一天之内，超1.45亿美元的资金流向了同一个赛道，辉瑞、礼来等MNC重金入局，红杉、大钲等顶级VC深度加仓。究其根本，是因为TCE锚定了肿瘤治疗中一个极具吸引力的命题——如何更高效、更精准地调动患者自身的T细胞杀伤肿瘤。

更关键的是，今天的资本已经不再只是为“TCE”买单，而是在押注下一代分子的差异化能力。艾科联和Crossbow的崛起，指向了一个无可争议的现实：TCE已经进入技术迭代的爆发期。

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Crossbow：用TCR叩开细胞内靶点

长期以来，传统TCE的靶点选择大多局限于细胞表面的膜蛋白抗原，而大量隐藏于细胞内部、具有高度肿瘤特异性的胞内抗原，经由人类白细胞抗原（HLA）呈递形成肽-HLA 复合物（pHLA），因结构平坦、抗原肽暴露有限，传统抗体疗法难以触达。

Crossbow的崛起，正是为了突破这片“禁区”。

其自主研发的T-Bolt™平台可通过开发模拟T细胞受体（TCR-mimetics）的抗体，以极高的特异性和亲和力识别癌症细胞表面的pHLA复合物，这种机制赋予了抗体像T细胞一样“透视”细胞内部蛋白质组的能力。

而原本局限于细胞表面的靶点空间，能够被扩展到整个肿瘤蛋白质领域，极大地丰富了TCE的可选靶点。

Crossbow的“硬核”之处在于，它试图改写“TCE能够打什么”的边界。pHLA靶向为肿瘤治疗和抗体药开发提供了一个新思路，如果能在临床上得到验证，其平台外溢价值将远超某个单一管线。

目前，公司进度最快的项目是CBX-250，这是一款针对髓系恶性肿瘤的同类首创TCE，靶向一种在髓系癌症细胞上特异性表达的pHLA复合物。

目前，CBX-250正在进行CROSSCHECK-001 I期临床试验，主要评估其在复发/难治性髓系恶性肿瘤中的表现，覆盖急性髓系白血病（AML）、慢性髓系白血病（CML）等适应症，预计2026年底公布初步临床数据。髓系恶性肿瘤在复发难治阶段的治疗选择有限，CBX-250有望填补这一临床空白。

此外，B轮融资资金还将用于提交CBX-663的IND并启动I期试验。CBX-663靶向的是端粒酶逆转录酶（TERT）衍生的pHLA，这是一个颇具代表性的泛肿瘤相关靶点，Crossbow计划于2026年Q3启动I期临床，用于多种血液瘤和实体瘤治疗。

Crossbow的CEO Briggs Morrison博士曾任阿斯利康全球药物开发负责人，经验老到。辉瑞、礼来的竞相押注，也侧面印证了MNC对TCR模拟抗体这一路径的高度期待。

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艾科联：中国式三特异性TCE

艾科联生物则是“中国式NewCo”在下一代TCE方向上一次全方位的集中发力，成立仅半年左右，公司便完成了从创始轮到扩展轮的连续融资，总额高达6870万美元。

艾科联的技术核心在于三大自主平台：TOPAbody、T细胞免疫护盾及TCE前药平台。TOPAbody平台专注于多特异性抗体的构建，免疫护盾平台和TCE前药平台则分别指向“微环境调控”和“精准触发”。

传统TCE在复杂肿瘤场景中主要面临着三大障碍：第一，多数实体瘤属于T细胞浸润不足的“冷肿瘤”，TCE难以对其形成足够强的局部免疫杀伤；第二，肿瘤微环境存在高度免疫抑制，招募的T细胞容易迅速耗竭或功能受限；第三，TCE常见的安全性和治疗窗口问题，始终是商业落地的一道高门槛。

艾科联凭借三大技术平台，有望解决上述难题，并开发了6款具有“同类首创”或“同类最佳”潜力的候选药物。

以公司核心项目EXP011（CTM012）为例，这是一款靶向DLL3/CD3/4-1BB的三特异性TCE，DLL3作为小细胞肺癌（SCLC）及神经内分泌肿瘤的明星靶点，安进等先行者已证明其价值。艾科联通过加入4-1BB共刺激，试图增强T细胞活化和持续性，从而实现对既有双抗的超越。

EXP011已于2025年10月启动I/II期临床试验，并在2026年1月获得美国FDA IND批件，正式开启全球化临床布局。

艾科联的投资方阵容——红杉中国、杏泽资本、礼来亚洲、卫材创新等，也为其清晰地勾画出了一条从本土孵化到全球布局的路径。

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下一代TCE的跃迁

单日两笔融资的背后，折射出整个TCE赛道正在经历一场深刻的范式跃迁。

第一代TCE（如安进的Blincyto）虽然证明了机制的可行性，但在实体瘤面前却显得“力有不逮”。TCE的下一阶段增长，需要朝着更难的方向推进，包括更复杂的实体瘤、更多未成药靶点、更优的治疗窗口以及更强的平台衍生能力

MNC和资本之所以愿意在这一领域大额下注，不是因为市场缺少TCE玩家，恰恰相反，是因为玩家越来越多，但真正跑出来的平台依然稀缺，真正能“定义下一代TCE标准”的玩家尚未浮现。

据弗若斯特沙利文预测，到2035年全球TCE市场规模有望达到1211亿美元。Crossbow和艾科联的这两笔融资仅仅是一个开始，接下来决定胜负的，是谁能率先用临床数据证明，自己代表的是TCE的下一站。