利空突袭，全线杀跌！

来源：中国基金报

【导读】存储芯片的DeepSeek时刻？

中国基金报记者 泰勒

一篇论文，存储芯片集体暴跌。

一起看看发生了什么事情。

近期， 谷歌发表了一篇博客文章，论文名为TurboQuant，这是谷歌研究团队开发的一种新算法，计划在ICLR 2026正式发布。简单来说，它可以压缩KV缓存——AI模型在推理过程中用来“记住”对话早期内容的临时工作区——压缩至每个值仅需3比特，实现了高达6倍的缩减。

谷歌表示，其新推出的TurboQuant技术可降低大语言模型和向量搜索引擎所需的内存规模。

受谷歌研究人员宣称推出新型压缩技术影响，市场对需求前景产生担忧，计算机内存与存储类股票普遍下跌。

韩国交易所中，面向人工智能应用的关键内存芯片制造商SK海力士股价一度下跌6%；东京市场的闪存厂商铠侠控股下跌4.4%。此前一天，纽约市场的美光科技和闪迪公司也出现类似跌幅。

不过，有分析师表示，这更可能只是一次短期波动，而非颠覆性威胁。一些看多全球内存股大涨行情的投资者认为，效率提升反而会刺激需求增长，这一逻辑被称为“杰文斯悖论”。

“杰文斯悖论”这一19世纪提出的理论在摩根大通的一份报告中被引用。分析师指出，投资者可能会借此消息进行获利了结，但短期内并不存在对内存需求的实质性威胁。

近几个月来，受AI热潮带动的强劲需求以及供给紧张影响，内存和存储产品价格持续上涨，相关股票也出现指数级上涨，例如铠侠自8月底以来已上涨约700%。

谷歌的这一进展引发了市场对需求可能下降的担忧，但部分分析师对此持不同看法，认为实际情况可能恰恰相反。

“杰文斯悖论”最初由一位英国经济学家提出，用于解释煤炭生产：效率越高，需求反而越大。去年DeepSeek模型引发市场对高端技术需求下降的担忧时，这一理论也曾被提及。

Ortus Advisors分析师Andrew Jackson在一份报告中表示，在当前极端供给受限的背景下，谷歌的这一技术进展“对需求影响有限”。对于铠侠而言，“在经历如此巨大的涨幅之后，出现一定程度的获利回吐是合理的”。

编辑：嘉颖