卖燕窝不如“省”钱？燕之屋降本求利，新渠道新产品未成气候

燕之屋净利润增长靠降本控费，新渠道扩张及年轻化布局能否缓解增长焦虑？

文/每日财报 楚风

“燕窝第一股”燕之屋营收持续承压，利润水平反而有所上升。3月17日晚，燕之屋披露2025年业绩报告显示，公司实现营收为20.01亿元，同比下降2.41%；实现净利润为1.89亿元，同比增长20.64%。

《每日财报》注意到，燕之屋的利润增长并非产品销售增加，而主要是降低经营成本所致。燕之屋通过智能化生产和生产工艺优化，提高毛利率水平，并主动压缩期间费用，降低销售费用和研发费用支出，从而带动经营利润增长。

这反映出燕之屋向外追求业绩增长遇挫，而试图通过对内降低成本。根据2025年业绩报告，燕之屋正在优化两大经营举措：一是改善销售渠道，稳固传统渠道的同时开拓新渠道；二是改善营销思路，培养新的消费群体，尤其是年轻一代的高净值人群。

业绩增利不增收，

压缩成本求利润

被认为是“中产收割机”的燕窝也不好卖了。燕之屋披露2025年业绩报告显示，公司营收同比减少2.41%，而净利润反而增长20.64%。这与2024年的业绩情况刚好相反，彼时燕之屋实现业绩增收不增利。

对于营收出现下滑，燕之屋解释称，国内宏观消费步入结构性调整期，导致高端消费趋于保守，不可避免对公司的收入造成影响。此外，市场竞争加剧，平台流量分化等，对公司渠道及产品创新提出新要求，市场向多元化、快消化方向发展。

燕窝被视为滋补品，主要销售人群是中产阶层。随着国内消费市场疲软，作为非刚需产品的燕窝自然会销售遇冷。

《每日财报》注意到，燕之屋在2025年净利润增长，主要是降本控费的结果。财务数据显示，燕之屋的销售成本为9.30亿元，同比下降10.37%，减少支出近1亿元。这主要是通过新工厂智能制造升级和工艺改进，生产效率有所提高，实现成本结构优化。

燕之屋已初步实现智能制造工厂的优化升级，构建从生产制造、质量管控到仓储物流、营销服务的全价值链贯通和优化升级，通过技术工艺创新实现供应链全链路的提质增效。

期间费用方面，燕之屋还降低销售费用和研发费用，但是优化效果有限。其中，销售费用为6.64亿元，占总营收比重33.18%，较2024年仅减少700万元；研发费用为2552万元，较2024年减少300万元。

值得注意的是，燕之屋的非经营性收益，对公司的利润水平影响也比较大。当期，其经营利润特殊项目为5881万元，同比增长49%。这主要包括4328万元的政府补助、1000万元的诉讼赔偿。这些收益为燕之屋增厚近2000万元的利润。

持续扩张新渠道，

线下销售收入萎缩

面对业绩增长乏力，燕之屋也在努力优化销售渠道，不过收到的成效不尽人意。从渠道分布来看，燕之屋对线上渠道的依赖性较大，2025年线上销售收入达到12.71亿元，仅同比增长2.29%，占总营收比重63.51%。

这已经是燕之屋大力推进新网店开设的结果。2025年，燕之屋在京东、天猫、抖音等主流电商和社交平台拥有51家自营网店，较2024年增加12家；布局82家经销商网店，较2024年增加30家；拥有23个电商平台客户，较2024年减少3个。

此外，燕之屋还持续加码抖音、小红书等兴趣电商平台，通过与艺人和达人合作，开展多元网络内容，增强品牌曝光率、用户信任度和购买转化率。

燕之屋加强线上销售渠道的布局，未能填补线下销售渠道的萎缩。2025年，燕之屋在线下销售渠道实现收入为7.30亿元，同比减少9.64%。其中，燕之屋向线下经销商收入减少金额较大。

2025年，燕之屋拥有112家线下门店，较2024年增加4家；布局经销商门店620家，较2024年减少30家。2021年至2024年，其实现经销商门店持续增长，数量分别为544家、615家、647家和650家，2025年则是近几年首次出现经销商门店萎缩。

《每日财报》注意到，燕之屋还不断开拓新的销售渠道。2025年，燕之屋通过前置仓和线下门店网络，依托京东秒送、淘宝闪购、美团及朴朴等“到家”平台，以及美团团购、抖音团购等“到店”平台，推动线上线下相结合。

同时，燕之屋还积极出海，先后在美国纽约、新加坡等地开设门店，依托华人社区开拓海外市场。燕之屋还布局超市渠道、文旅渠道、餐饮渠道，试图进一步拓宽线下消费场景。目前，新兴渠道对燕之屋的业绩贡献还非常低。

布局年轻化市场，

推出多元化产品

除优化销售渠道外，燕之屋还改善营销策略。一方面，燕之屋紧握高端形象这张牌，面向高净值人群推出系列活动；另一方面，燕之屋将年轻化市场视为战略核心，加快培养新的消费人群。

2025年，燕之屋选择巩俐和朱一龙出任公司形象代言人，构建“国际影星+青年偶像”双代言人矩阵，以覆盖更多消费人群。巩俐代言形象主要针对高端消费群体，而朱一龙主要面对年轻化市场。

燕之屋与《疯狂动物城》、北京觅民艺非遗研究院等知名IP及企业机构推出多款联名产品，融入受市场欢迎的IP形象和传统非遗元素，试图触达更多消费人群，尤其是借助疯狂动物城的IP形象吸引年轻消费群体。

对于年轻消费市场，燕之屋做了很多尝试。例如，燕之屋推出“燕屿新茶”品牌，通过“茶饮+燕窝”组合来切入年轻消费市场，培养年轻群体食用燕窝的习惯。燕之屋表示，公司计划将“燕屿新茶”升级为燕窝产品集合店。

燕窝产品方面，燕之屋还推出多种产品类型。燕之屋旗下新品牌“YANPEP”上市，推出口服燕窩肽（高光瓶與聚光瓶）、燕窩肽膠原蛋白精華飲、燕窩肽天然含鍶水等产品。此外，燕之屋还推出“燕之屋•每日燕窩肽益生菌粉”、“燕窩核桃乳”及“燕窩肽蛋白粉”等蛋白饮品。

2025年，燕之屋旗下各类产品收入均有所减少。其中，传统的纯燕窝产品销售收入占比达到88.5%，燕窝+及+燕窝产品销售收入占比10.8%。燕之屋的新产品归入“其他”类型，销售收入占比仅为0.7%。

总的来看，燕之屋在2025年营收出现下滑，净利润增长主要是降本控费及非经营收益带来的结果，而且产品销售增长。为了扭转销售下滑，燕之屋做了多种尝试，包括开拓新渠道、布局年轻化市场，但目前取得的成效甚微。

丨每财网&每日财报声明

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