快手AI跑通“正反馈”：AI自己养活自己了

过去两年，AI行业有个心照不宣的潜规则：先烧钱，再谈回报。

大模型公司融了上百亿，财报上却只有“研发投入”和“亏损扩大”。投资人问什么时候盈利，CEO们说“再等五年”。

快手最新的财报，给出了一个不同的答案。

2025年，快手营收1428亿元，同比增长12.5%；经调整净利润206亿元，同比增长16.5%。利润增速跑赢了营收增速。

更关键的是，AI投入没有侵蚀利润，反而在拉动增长。在大多数公司还在“烧钱换未来”的时候，快手已经让AI既赋能自己，也对外输出价值。

一、正反馈跑通——AI不再是成本中心

快手的财报里，藏着AI如何“反哺”主业的细节。

广告业务是AI改造最彻底的板块。生成式推荐大模型带动广告收入增长约5%；AIGC营销素材全年消耗约40亿元——这意味着广告主已经愿意真金白银为AI生成的内容买单；UAX全自动广告投放产品在非电商营销服务的消耗渗透率接近80%，几乎成为标配。

电商业务同样吃到了AI红利。端到端生成式检索架构OneSearch，驱动商城搜索订单量提升约3%。这个数字听起来不大，但电商体量摆在那里，每提升1%都是实实在在的收入增量。

研发效率的改善更直观。AI编程工具CoderFlicker已经生成了40%的新增代码。工程师从重复性工作中解放出来，去攻克更难的问题。

内容生态也在被AI重塑。多模态大模型“可依”提升了视频理解能力，让推荐更精准；“AI万象”礼物累计生成超100万次——用户不仅消费内容，还在用AI参与创作。

这些数字放在一起，指向一个结论：快手在AI上的每一分投入，都在当期产生了回报。不是“未来可能”，是“现在已经”。

快手构建了一个正向循环：AI投入→主业效率提升→收入利润增长→有能力继续投入AI。这不是“烧钱”，是“投资”。

在AI竞赛中，大多数公司还在讲“未来故事”，快手已经交出了“当期回报”的答卷。

二、从内化到外溢——可灵成为B端基础设施

如果说AI改造主业是“内化”，那可灵的故事就是“外溢”。

2025年第四季度，可灵单季收入3.4亿元，ARR超过3亿美元（约20.7亿元）。全年实际收入1.5亿美元，超过年初目标一倍以上。全球用户突破6000万，累计生成超6亿个视频。为超3万家企业客户和开发者提供API服务。

这些数字背后，是可灵演进的“三步走”。

第一步：内部提效工具。最早的可灵，是用来帮快手生成广告素材、优化内容理解的。外人看不到，但内部用得狠。那些AIGC营销素材消耗的40亿元，背后就有可灵的功劳。

第二步：C端产品。当内部用顺了，快手把它开放给普通用户。6000万用户、6亿个视频——这是C端市场的验证。用户用可灵做短视频、做创意、做特效，玩得不亦乐乎。

第三步：B端基础设施。当C端跑通了，自然会有B端找上门。超3万家企业客户、单季3.4亿收入——这是商业化层面的验证。广告公司用可灵生成素材，短剧剧组用可灵生成背景板、特效镜头，游戏公司用可灵做宣传片。可灵正在从“视频生成工具”向“影视、广告、短剧、游戏等专业场景的创作基础设施”演进。

快手的独特优势，在于它有一条完整的闭环。

相比其他视频生成AI，快手有场景、有数据、有分发。可灵生成的内容，可以直接在快手平台分发、变现。这意味着什么？意味着可灵不仅是“内容生产工具”，还是“内容变现工具”。Sora做不到这一点，Runway也做不到。这是快手独有的“闭环优势”。

三、快手的AI路径——种可复制的“正反馈”模式

快手的AI路径，其实可以拆成几个清晰的步骤。

第一步：AI内化——用AI改造广告、电商、研发等核心业务，提升效率、增加收入。这一步让AI从“成本”变成“投资”。

第二步：AI产品化——将AI能力封装为可灵这样的产品，服务C端用户。这一步让技术能力变成了可销售的产品。

第三步：AI平台化——开放API，服务B端企业，成为内容创作的基础设施。这一步让产品变成了平台。

第四步：正反馈循环——B端收入反哺研发，AI能力持续升级，吸引更多B端客户。这一步让平台形成了自我强化的护城河。

相比“先砸钱烧模型、再找场景变现”的模式，快手的路径是“从场景出发、让AI服务于业务、再向外输出”。前者风险高、周期长；后者更稳健、更可持续。

当然，这个模式能跑通，有几个前提。

第一，可灵的B端收入能否持续增长，3.4亿的季度收入放在视频生成赛道已经很亮眼，但快手对2026年的预期是“翻倍以上”。这意味着可灵需要在影视、广告、短剧等专业场景里持续渗透。这些场景的客户付费意愿和续费能力，还需要时间验证。

第二，竞争对手不会坐视不理。字节的豆包、腾讯的混元、OpenAI的Sora，都在视频生成赛道布局。可灵的先发优势能保持多久，取决于快手在技术和场景两端的持续投入。

第三，AI技术本身的迭代速度。今天的视频生成模型，一年后可能被新的架构颠覆。快手押注的这条路线，能不能跟上技术演进的节奏，这个很重要。

但快手已经用真金白银投下了信任票。2026年Capex预计260亿元，新增110亿元主要用于可灵及其他大模型的算力支撑。CEO程一笑对2026年可灵收入“同比翻倍以上增长”保持较强信心。

在AI这场马拉松里，大多数公司还在找补给站。快手已经跑出了自己的节奏——用AI赚来的钱，继续投AI。

这个正反馈一旦跑通，就很难停下来。如果可灵真的实现翻倍增长，它将不再是快手的“第二增长曲线”，而是真正的“第二引擎”。而快手，也将从一个内容平台，升级为内容创作基础设施的提供方。

这才是快手AI故事的真正看点。