中国资产的确定性底气何来？

来源：证券日报

近期，国际地缘冲突升温，原油价格剧烈波动，全球通胀预期随之抬升。当“不确定性”成为全球宏观环境的唯一确定项，中国资产的“安全性”正在成为全球资本重新审视的核心命题，“买中国就是买安全”成为越来越多投资者的共识。笔者认为，这种底气，至少来自三个维度：

第一重底气，来自宏观政策的连续性与稳定性。2026年，我国实施更加积极的财政政策，通过超长期特别国债等工具，“两重”建设扎实推进，“两新”政策接续实施；中央财政专门安排1000亿元，推出财政金融协同促内需一揽子6项政策……增量政策陆续落地并持续显效，为宏观经济顶压前行、稳中有进提供了重要支撑。

从货币政策看，中国人民银行坚持支持性的货币政策立场，实施适度宽松的货币政策，总量与结构性工具协同发力，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。当前，我国社会融资条件处于宽松状态，金融总量合理增长，为经济回升向好营造了适宜的货币金融环境。截至2月末，社会融资规模存量同比增长8.2%，广义货币（M2）同比增长9%，增速均明显高于名义GDP增速。今年前2个月，社会融资规模增量累计达到9.6万亿元，比上年同期多3162亿元；人民币贷款增加5.61万亿元。金融数据整体呈现“总量稳、结构优”的特征，金融支持实体经济力度稳固。

从成绩单来看，2026年起步有力，开局良好。最新数据显示，今年前2个月，规模以上工业增加值同比增长6.3%；固定资产投资由降转增，基础设施投资增长11.4%，成为稳增长的重要支撑。外贸方面，今年前2个月出口总值达6565.78亿美元，同比增长21.80%，其中机电产品出口同比增长24.3%，折射出中国制造业的全球竞争力依然稳固。

第二重底气，来自产业结构向“新”跨越。今年前2个月，规模以上高技术制造业增加值、数字产品制造业增加值同比分别增长13.1%、8.8%，智能车载设备制造、智能无人飞行器制造增加值分别增长46.3%、26.6%。

“十五五”规划纲要明确，加快新一代信息技术、新能源、新材料、智能网联新能源汽车、机器人、生物医药、高端装备、航空航天等战略性新兴产业发展。这意味着，我国不仅要着力打造一批成长潜力大、技术含量高、渗透领域广的新兴支柱产业，还要前瞻布局未来产业。从国产大模型到人形机器人，从脑机接口到6G，中国在技术与产业层面的系统性突破，正在重塑全球科技竞争格局。

同时，我国研发经费投入强度持续提升，一大批专精特新“小巨人”企业涌现。技术突破带来的产业升级，赋予中国企业更高的毛利率和更强的议价能力。中国正从“制造组装”向“核心标准”迈进，这种产业层面的“护城河”，正是资产长期增值的核心动力。

第三重底气，来自强大的国内市场托底，以及“安全溢价”在全球范围内形成的共识。今年《政府工作报告》在部署2026年政府工作任务时，首先强调“着力建设强大国内市场”。中国是全球第二大消费市场，且消费结构升级的空间依然广阔。前2个月，社会消费品零售总额同比增长2.8%，较去年12月份加快1.9个百分点，网上商品和服务零售额增长9.2%，服务消费潜能加快释放。我国超大规模市场优势和内需韧性，为抵御外部波动提供了充足的战略纵深。

从估值维度看，中国资产的性价比优势也十分突出。截至3月24日，沪深300市盈率为13.74倍，恒生科技指数为21.41倍，均远低于纳斯达克指数的32.09倍。这种估值洼地效应，叠加中国宏观政策的稳定性和经济基本面的修复，正在吸引全球资本流入。正如多家外资机构所言，中国资产的“安全性”正被重新定价，在全球安全资产稀缺的背景下，“买中国就是买安全”正成为越来越多投资者的共识。

波动是市场的表象，安全性才是资产的底色。在波涛汹涌的海面上，船只的价值不仅取决于航行速度，更取决于船体结构是否坚固沉稳。2026年，中国资产正成为被全球资本重新发现的“压舱石”。