从年赚2.8亿到仅剩0.44亿元！欢乐家业绩“急刹车”，核心业务疲软，新渠道能否扭转颓势？

3月25日晚间，素有“椰汁大王”和“罐头大王”之称的欢乐家（300997）发布2025年年报，公司2025年全年实现营业总收入15.0亿元，同比减少19.11%；归母净利润4417.46万元，同比减少70.03%；扣非归母净利润4089.79万元，同比下降71.75%；毛利率为29.59%，同比下降4.41个百分点。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）。

值得注意的是，这已是该公司连续第二年出现业绩下滑。财报显示，2023年至2025年，公司归母净利润从2.78亿元跌至0.44亿元，累计降幅超84%。

对于年度业绩下滑，欢乐家将主要原因归结为三个方面：其一，消费环境承压叠加行业竞争激烈，作为公司主要销售渠道的经销模式收入同比下降 26.95%；其二，公司开拓的零食专营连锁渠道和椰子类原料初加工（生榨椰肉汁）销售等业务尚处培育期，毛利率相对较低且未形成规模效应，拉低了整体盈利水平；其三，公司部分主要原材料采购成本涨幅较大，生榨椰肉汁、黄桃等核心原料因气候变化导致供应减少，采购单价同比涨幅超 30%，原材料价格波动使公司生产成本增加了3853.01万元。

分产品来看，欢乐家两大核心业务板块均呈现下滑态势。其中，椰子汁饮料实现营业收入7.56 亿元，同比下降21.51%，毛利率36.39%，同比下滑 3.79个百分点；水果罐头业务收入5.02 亿元，同比下降19.96%，毛利率 24.97%，同比下降3.93个百分点。

渠道方面，公司唯一的亮点来自零食量贩渠道。报告期内该渠道实现收入 1.75 亿元，同比大幅增长52.06%，成为公司多元化布局的重要突破。但是，零食量贩渠道毛利率同比下降3.04个百分点至17.81%。这种“增量不增利”的渠道结构变化，是公司毛利率整体下降4.41个百分点的重要原因。

年报显示，2025年，欢乐家资产减值准备计提和转回共计1028.49万元，考虑所得税影响后，本次计提及冲回资产减值准备将减少公司2025年度归属于上市公司股东的净利润826.17万元。

值得一提的是，在业绩下滑的同时，欢乐家实控人家族的密集减持，令市场和投资者对公司的未来发展表示担忧。

3月10日，欢乐家发布公告称，公司实控人、董事长李兴通过询价转让方式，以17.34元/股的价格减持1093.68万股股份，受让方为17家机构投资者。通过此次交易，李兴完成“套现”约1.9亿元，其所持股份均是公司上市前所获得。

而这并非李兴及其一致行动人首次减持。同花顺iFinD显示，2025年7月以来李兴已连续三次减持公司股份，累计套现约4亿元；去年年底，其妻子朱文湛还以19.43元的价格减持330.92万股，金额0.64亿元，几次减持原因均为“自身资金需求”。

资料显示，欢乐家食品集团股份有限公司主要从事植物蛋白饮料、水果罐头、果汁饮料、乳酸菌饮料等食品饮料产品的研发、生产和销 售。在植物蛋白饮料行业和水果罐头食品行业，公司核心产品欢乐家水果罐头（尤以橘子罐头和黄桃罐 头为代表）及欢乐家椰子汁拥有较高的市场知名度。公司于2021年6月在深交所创业板上市。