从晶科电子2025年财报看国产LED企业的成长韧性

在全球宏观经济环境复杂多变 ，半导体光电产业处于消费升级、技术融合与行业整合关键阶段的背景下，晶科电子持续深耕汽车智能视觉、新型显示及高端照明三大核心赛道，依托技术创新以及全产业链垂直整合优势，展现出了极强的战略定力与成长韧性。

一方面，其汽车智能视觉业务凭借从器件、模组到系统的垂直一体化能力，已稳居国产替代的前沿阵地，并在全球市场的地位逐年上升；另一方面，晶科电子在Micro LED、RGB-Mini COB背光技术等领域的前瞻布局，亦构建了极具想象力的第二增长曲线。

稳健为底色，发挥三大业务“高光”

2025年，晶科电子实现营收24.31亿元，汽车智能视觉、新型显示、高端照明三大业务的产品收入占比分别为41%、32%、27%。尽管不可避免地受宏观经济环境的影响，但晶科电子的核心业务结构优化成效显著。

车规级器件订单增长强劲：受益于车规级器件/模组、Mini LED背光及植物照明产品的需求增长，2025年下半年晶科电子相关业务进一步增加，尤其是车规级器件及模组产品，销售额更是实现了大幅增长。

盈利能力回升：随着业务布局的多元化以及高附加值产品占比的提升，晶科电子的盈利能力在波动中逐步提高，展现出强劲的抗风险韧性。据年报显示，晶科电子董事会决议就截至2025年12月31日止年度派付末期股息每10股普通股人民币0.40元（含税），共计派发末期股息人民币21.49百万元，尚待将于2026年6月30日或之前举行的本公司股东周年大会批准。

在稳健的成长底色下，晶科电子“三驾马车”也迎来了各自的“高光点”。

汽车智能视觉业务依旧是集团重要的增长引擎，其车规级器件与模组业务凭借深厚的技术优势，实现了订单的大幅增长，这表明其垂直整合降本、技术迭代升级等策略奏效，客户认可度与市场占有率均进一步提升。

新型显示业务中，在下游应用需求的驱动下，Mini LED背光下半年订单量进一步增加。同时，Mini LED项目产能持续释放，RGB Mini LED工艺良率稳居行业前列，并已稳步推进与知名头部客户的联合研发项目，技术壁垒持续深化。

高端照明业务中，受益于存量市场翻新改造带来的LED替代需求以及消费需求的升级，晶科电子植物照明产品凭借国际领先的光电转换效率，也成为高端照明稳定的支撑业务之一。

技术创新与垂直整合能力为支撑，领跑高附加值赛道

深入观察可见，晶科电子领跑高附加值赛道的背后，在于其创新驱动、高端制造的发展理念下，积累多年的技术专长与垂直整合能力，这一点在“LED+”战略布局与知识产权布局上能够得到直观印证：目前，晶科电子累计已获得全球授权专利453件，发明专利139件，研发实力持续提升，“LED+”技术体系的核心竞争力不断强化。

具体到细分领域，晶科电子的技术创新与产业链协同优势亦是显而易见的。

在汽车智能视觉市场，晶科电子聚焦ADB矩阵大灯、智能交互尾灯等核心产品，提供智能车灯车规级LED器件和模块，相关产品具有大功率、高亮度、耐腐蚀、寿命长等特点。在车用LED模块技术上，晶科电子开发了LED电子驱动平台技术、前大灯透镜模块技术及电子控制和软件控制技术，为智能车灯系统提供了关键的光电控制技术。

产业链协同方面，晶科电子早已构建起从车规级LED器件、中游模组到下游智能车灯系统的全产业链布局，不仅提升了成本控制能力，还能快速响应车企的定制化需求，提供高性价比的一站式解决方案。目前，晶科电子已与吉利、领克、极氪、广汽、长安、理想等二十余家国内主流汽车主机厂及品牌建立深度合作。

在新型显示市场，晶科电子在Micro/Mini LED领域的积累已逐步进入成果转化期。

一方面，晶科电子在RGB Mini COB与Mini POB两个方向均实现了技术突破并成功量产，有效驱动其Mini LED背光业务占到整体销售收入的20%以上。另一方面，晶科电子加大对Micro LED的产业化布局，尤其是相关技术产品在AI领域的新型显示应用。

据LEDinside了解，针对Mini LED COB技术，晶科电子持续提升LED芯片、PCB设计及硅胶等材料的一致性，进而实现了成本、光效、工艺成熟度、产品良率和一次通过率的提升。得益于技术的不断精进，其车载Mini LED背光的渗透率也已开始形成稳定上量。

另一项RGB-Mini LED背光技术，晶科电子已联合头部终端品牌聚焦RGB-Mini LED多基色LED光源架构、精准色值控制算法及高效驱动系统的研发，正在协同打造兼具高亮度、高对比度与高色彩纯度的精准控色显示模组解决方案。

为迎接即将释放的市场需求，晶科电子也做好了充足的产能规划，其在2025年进一步扩产投资，建成了多条行业领先的Mini LED背光产线，产能正稳定爬坡中。

此外，高效智能的管理也为晶科电子稳健发展提供了重要的支撑。

自2025年以来，晶科电子持续推进人工智能（AI）在研发、生产制造及运营管理全流程的深度应用，全面持续强化智能制造能力。公司通过先进的数据化系统，对“人、机、料、法、环”等关键生产要素实施全流程精细化管控，有效提升生产一致性与稳定性；同时，借助 AI对生产数据进行深度分析，持续优化生产流程，提升产品追溯效率与良品率。此外，集团正积极打造面向汽车智能视觉领域的AI智能体集群平台，通过整合多个面向不同业务场景的专属智能体，打通从产品研发、生产与质量检测的全链路应用，实现关键环节的智能决策与协同优化，为公司长期高质量发展提供持续动力支撑。

精准洞察，打造“LED+”战略下的未来增长极

展望未来，晶科电子正在积极研发汽车智能视觉、Micro/Mini LED、高端照明先进技术，如基于Micro LED的万级高像素高清(HD)智能投影式前灯系统、面向人工智能AI显示应用的Micro LED技术和AR+AI眼镜显示模组、面向户外、植物照明和特种照明应用的高可靠性高亮度大功率LED器件等。

无论是汽车智能视觉，还是以Micro/Mini LED为核心的下一代显示技术，都是当下及未来备受期待的增量市场，像晶科电子这类具备领先技术创新能力与强大产业链协同优势的企业，相当于掌握了智能时代下高附加值竞技场的关键入场券，有望随着相关产业的发展与成熟，逐步爆发成长潜能。

以智能车灯为例，ADB大灯被视作智能化、交互化趋势下汽车的主流方案。根据《TrendForce 2025全球车用LED市场-照明与显示产品趋势》（了解报告>）数据显示，2025年全球ADB大灯渗透率预计接近10%，2029年有机会达到21.6%。在这其中，Micro/Mini LED技术的导入，也扩大了ADB大灯技术的发展空间。目前，Micro LED像素大灯已在奥迪、大众、保时捷、蔚来、欧宝等汽车品牌中导入，叠加近日微显示领域的JBD发布了车规级Micro LED投影平台“狮鹫”，Micro LED像素光源技术的前景由此可见一斑。

除了ADB矩阵大灯之外，Mini LED交互尾灯、智能氛围灯、Mini LED车载显示等先进技术也正在加速导入2026年及未来车款，中长期而言，全球车用LED与车灯市场的规模都有望扩大。

与此同时，全球汽车视觉市场的竞争格局也在重塑中，而国产车用LED企业乘着中国新能源汽车产业壮大及车灯国产化大潮的东风强势崛起，包括晶科电子在内的多家头部企业逐年提升全球市场地位，意味着国产企业有望在智能汽车与自动驾驶时代，占据更大的市场份额。

在新型显示领域，Micro/Mini LED技术也正在发生质的改变。其中，Micro LED已经在显示与非显示领域找到了利基点，深受产业链、投资者及用户端的广泛认可，例如近期热度飙升的AR眼镜与AI数据中心CPO（共封装光学）光互连领域。

根据《TrendForce 2025近眼显示市场趋势与技术分析》（了解报告>）数据显示，随着AI与穿戴式装置深度融合，Meta Ray-Ban Display Glasses在终端市场获得的回馈明显优于预期，去年底以来大幅上修多项关键零部件订单。后续，在Meta、三星、谷歌等大厂的推动下，TrendForce集邦咨询预估2026年全球AR眼镜出货量将跃升至95万台，并于2030年达到3,211万台，其中，Micro LED AR眼镜出货将达2,100万台，相当于渗透率将达65%。

在AI数据中心光互连技术领域，Micro LED CPO方案因其单位传输能耗较低，可大幅降低整体能耗至铜缆方案的5%，有望凭节能优势成为光互连替代方案。鉴于此，包括微软、英伟达等在内的全球供应链正积极布局光通信与光互连技术，其中，作为Micro LED光源开发商，晶科电子等国内LED企业均有望通过前瞻的技术储备与产业协同布局，蓄势待发。

此外，Mini LED背光技术在电视领域也将迎来新一轮增长。根据TrendForce集邦咨询最新研究显示，2026年被视为RGB-Mini LED的普及元年。受政策与市场双重驱动，行业正迎来高速增长期，预估将推动2026年Mini LED电视渗透率增长至10%，全球出货量预计将朝2,000万台大关迈进。

综上，通过对高成长市场的精准洞察，晶科电子有望在现有成就的基础上，打造“LED+”战略下的未来增长极，这也在一定程度上折射出LED产业转型升级背景下，“实力股”的成长韧性和潜力，未来，晶科电子等LED企业的成长曲线将备受关注与期待。

文：LEDinside Janice

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