央行行长发声：2026年货币政策三轨并进，降准降息可期

中国发展高层论坛2026年年会3月22日上午在北京开幕。中国人民银行行长潘功胜在发言中谈及货币政策取向、人民币汇率等问题。

潘功胜表示，央行将继续实施适度宽松的货币政策。当前，中国的社会融资条件处于宽松状态，金融总量合理增长。央行将平衡好短期与长期、支持实体经济增长与保持金融体系自身健康性、内部均衡与外部均衡之间的关系，综合运用存款准备金率、政策利率、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕。

在此之前，据央行官网周四发布消息，中国人民银行党委日前召开的扩大会议提到，要继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，发挥增量政策和存量政策、货币政策与财政政策的集成效应。

今年的《政府工作报告》提出，继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

招联首席经济学家董希淼对界面新闻表示，2026年货币政策适度宽松的核心发力点将从“总量宽松”转向“总量+结构+价格”三轨并进，更加注重精准性与有效性。

董希淼指出，货币政策将“促进经济稳定增长”与“物价合理回升”作为重要考量，表明央行密切关注当前的低物价环境，希望通过适度宽松的货币环境来修复社会预期，推动经济回升向好。从价格看，央行更多通过强化利率政策执行和监督，规范融资中间费用，最终实现促进社会综合融资成本低位运行等目标。如果经济面临新的下行压力或外部环境变化，全面降息降准仍有较大可能实施，但降准应先于降息。

除了阐述货币政策取向，在当天的发言中，潘功胜特别提到，中国没有必要，也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势。

潘功胜表示，人民银行的立场始终是清晰的，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，同时加强预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

“人民银行的预期引导及运用透明、符合国际规则和实践的宏观审慎管理工具，校正市场的 ‘羊群效应’和市场失灵，有助于防止国际金融史上一再发生的破坏性均衡。”潘功胜说。

2025年下半年以来，人民币呈现走强态势，其背后受贸易顺差、结汇需求及美元指数走弱等多重因素影响。

3月6日，在第十四届全国人大四次会议经济主题记者会上，潘功胜也提到，中国没有必要，也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势。人民银行的立场始终是清晰的，坚持市场在汇率形成之中的决定性作用，保持汇率弹性，加强预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。在特定情景下，使用宏观审慎管理工具校正市场的“羊群效应”和负向的自我强化。

谈及后续汇率走势，中国民生银行首席经济学家温彬对界面新闻表示，未来一段时期外部形势复杂多变，人民币汇率走势仍存在较大不确定性，外贸企业应做好汇率套保。随着市场在汇率形成中发挥更大作用，人民币汇率可能有升有贬、双向浮动。