头条：涨后回落成常态 钢市为何总是“一步三回头”

今日钢市回顾

今日钢市偏弱运行。截至今日收盘，螺纹钢主力05合约报3132点，较上一交易日跌13点；热卷主力05合约报3313点，较上一交易日跌8点；焦炭主力05合约报1776点，较上一交易日跌33点；焦煤主力05合约报1241点，较上一交易日跌22.5点；铁矿石主力05合约报806.5点，较上一交易日跌15点。截至25日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3280元，较上一交易日跌3元；热卷均价为3305元，较上一交易日涨1元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为820元，较上一交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1390元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2980元，较上一交易日降10元。

钢市分析

今日钢市窄幅回落调整，螺纹弱于热卷，多地回落10-20元，热卷虽然有市场窄幅回落，但总体比螺纹稍稳。其他品种变动不明显，下跌多以10元幅度为主，总体成交一般。

目前钢材市场出现鲜明的节奏特点，上周和本周都出现价格上涨，但是涨后基本再进入窄幅回落的状态。这一方面说明市场的驱动力不强，钢材也不能和焦煤等弹性较高、投机性强的品种相比；另一方面说明市场的情绪和节奏，受原油及中东局势牵制，这是国际地缘冲突对商品市场的外溢影响，具有普遍性。不过，钢材之所以是钢材，有较大的缓冲空间，在工业品中，钢材价格的波动幅度也是最小的。

今天除了煤焦盘面价格跟随原油节奏正常回落之外，铁矿石意外下跌。这主要是受到英美资源长协谈判落地、BHP传闻有关。据市场消息，英美资源与中方签订的协议明确采用“罗伊山”模式，然而另一传闻BHP已完成长协谈判”的未署名消息并不准确，后者只是接触谈判，并没达成结果。不过，此次事件可以看出长协谈判向有利于中方的意向倾斜。

基本面来看，市场库存拐点已经出来了，但库存对价格仍有压制作用，需要需求继续复苏来消化。时间上来看，3月份基本尘埃落定，缺乏大行情演绎，需要4月份再发起新一轮攻势。

行情展望

从目前市场运行状况来看，钢市行情再次小幅回落，但空间仍然有限。短时间内，原料、环保以及产业政策预期的支持因素仍在，同时供需两端都在恢复当中，市场不会出现大幅回落状况，但受原油、中东局势的影响，仍会出现节奏性的调整。从产业链来看，焦煤自涨停后也持续小幅回落，不过下方仍有较强的支撑。目前不是转势，是正常的调整，继续震荡对待。

从盘面来看，黑色商品整体收跌，其中主力焦煤、焦炭和铁矿石跌幅都在1.8%左右，螺纹和热卷跌幅较小，在0.5%以内。铁矿石受外矿谈判落地消息一度短线跳水、波及螺卷。螺纹05合约收3132，跌13点，持仓120.7万手，减仓5.6万手，成交量略小于昨日。目前05合约在3160附近连续3天未冲过，折而向下回落调整，下方关注3120、3091两个重要支撑位。调整还在持续，耐心等待新一轮行情。日内参考运行区间：3100-3155。

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