邓炯鹏 “清仓式”卸任FOF产品！东方红资管投研格局再生变

3月24日，上海东方证券资产管理有限公司（下称“东方红资管”）发布基金经理变更公告，公司董事总经理、基金组合投资部总经理邓炯鹏因个人原因卸任全部3只在管FOF产品。

值得注意的是，公告未提及内部转岗安排，且邓炯鹏已在基金业协会办理注销手续。而据财联社、中国基金报等多方媒体报道，这位横跨财富管理与资产管理领域的老将，下一阶段或将加盟天弘基金。

从招行王牌到东方红资管FOF团队核心

公开履历显示，邓炯鹏拥有近20年财富管理与资产管理经验。其职业生涯始于招商银行，历任广州分行零售银行部产品经理、总行财富管理部投资类产品研发团队主管等职，曾是零售条线投决会委员。

以上人物系东方红资管原基金组合投资部总经理 邓炯鹏

作为招行“五星之选”基金榜单主创人之一，邓炯鹏深度参与过多只爆款基金筛选与代销合作。2017年前后，东方红睿丰、东方红睿阳等产品在招行渠道一日售罄、规模轻松破百亿，成为现象级“日光基”。他在2018年公开采访中证实，招行与东方红的合作长达近七年，正是这段长期合作，成就了公募代销史上一段标志性的渠道与管理人共赢案例。同年，邓炯鹏获评中国证券投资基金业协会“中国基金业20周年”20位杰出专业人士。

2020年7月，邓炯鹏正式加盟东方红资管，由渠道与选品领域转向一线投资管理，以董事总经理、基金组合投资部总经理身份牵头搭建FOF业务体系。其投资理念以“核心+卫星”策略为核心，注重资产性价比和长期稳健增值。在他的带领下，东方红资管的总体FOF规模升至80.15亿元，位列行业第11位，被视作公司多元投资能力建设的重要板块。

图：东方红资管FOF基金数量及管理规模

数据来源：Wind

然而，FOF业务整体扩容下，邓炯鹏在管产品的真实表现却难言亮眼。此次邓炯鹏卸任的产品包括东方红欣和平衡配置两年持有、东方红欣和积极3个月持有，以及东方红欣和稳健3个月持有，管理规模合计约11.59亿元；其中东方红欣和平衡配置两年持有是其管理周期最长的核心产品。

该基金成立于2021年3月9日，恰逢市场阶段性高位。截至2026年3月24日，东方红欣和平衡配置两年持有取得累计回报16.68%，年化回报3.11%。尽管在24只同类产品中排名第4，但放在五年周期里看，这一收益水平仍与市场对一位顶流基金经理的期望相去甚远。产品在市场调整中虽展现出一定抗跌性，但投资者持有体验并未显著提升，规模出现明显收缩，从成立初期的40.17亿元回落至2025年末的9.91亿元。

图：东方红欣和平衡配置两年持有净值表现

图：东方红欣和平衡配置两年持有历年管理规模变化

数据来源：Wind

昔日价值标杆牛市遇冷，发力ETF谋转型

东方红资管成立于2010年7月28日，是国内首家获中国证监会批准设立的券商系资产管理公司，也是业内首家获得公募基金管理业务资格的券商资管机构。

除早年在招行任职期间便与东方红资管有深度合作外，邓炯鹏谈及加盟初衷时曾表示，公司早在十余年前便坚定践行价值投资与长期投资理念，对基金经理施行3—5年长周期考核，而非紧盯短期相对收益，在行业高速扩张的浪潮中尤为难得，这份独特的投研文化让他对这家机构深感认同。

然而历经数年市场周期与行业洗牌，这家一度引领券商资管发展的标杆机构却并未在2025年展露出持续的资金号召力。牛市行情本有利于主动权益产品做大规模，但核心前提在于业绩具备足够竞争力与弹性。相较于“9.24”行情爆发后的2024年三季度末（944.83亿元），公司当前混合型基金管理规模已回落至881.40亿元，在市场回暖背景下不升反降。

图：东方红资管混合型基金数量及管理规模

数据来源：Wind

邓炯鹏的离任并非孤例，2025年公司业绩表现靠前的基金经理傅奕翔，也在今年2月离职。核心投研人员相继变动，叠加主动权益规模未能随行情同步扩张，客观折射出东方红资管在业绩兑现、投研稳定性与资金认可度上面临的阶段性压力。这也是行业竞争加剧、机构分化背景下，老牌券商资管转型发展中遇到的现实挑战。

颇具象征意味的是，2026年3月19日，东方红资管向证监会上报了东方红中证东方红红利低波动ETF。该产品为Smart Beta策略ETF，跟踪中证东方红红利低波动指数，是公司成立以来上报的首只ETF产品。此举既是对市场变化的顺应，透着公司在激烈竞争中寻找新增长曲线的迫切，或许也标志着东方红资管深耕多年的主动投研版图，正随着现实压力悄然重构。