周期底部筑底，优选建材ETF（159745）布局

总体上来看，建材的逻辑相对而言也是比较清晰的。最重要的逻辑是什么？最重要的逻辑是，我们建材行业在2021年之后进入到一个下行周期当中，现在在四到五年的下行周期当中，目前是处于周期底部的位置。所以我们觉得，建材行业的底部也基本上可以说是差不多到这个位置了。如果我们去看演绎方向的话，也有各自的演绎逻辑。

如果对于周期品种比较关注的投资者，应该知道去年化工走势走得相对而言比较漂亮。其实化工最开始讲的也是周期反转的一个逻辑。化工当时是说，也是在进入2021年、2022年之后，化工开始进入下行周期。然后，比如说资本开支、在建工程转负。然后从需求端，像我们的AI、机器人、新能源等，可能有一些需求。包括后来我们所演绎的一些商品涨价的逻辑。那么总体上来讲就分几个阶段，一方面一开始是拔估值，最开始的时候其实大家对于化工的逻辑认知性并不是很高，主要是有一些资金开始进场。然后化工开始有第一波拔估值的过程，随着化工的周期反转逻辑进一步演绎，也包括供给侧边际上的收窄，以及需求侧有一些能够讲的投资逻辑和故事，再演绎到第二个阶段。第二个阶段是什么？化工品开始真的涨价，也包括有色金属涨价带来的化工品涨价逻辑。

所以说，我们觉得当前的建材行业可能还处在第一个阶段，就是说有一部分资金开始进场了，然后可能这个逻辑听上去还可以，就是资金在持续进入，也就是化工最开始第一个阶段的拔估值过程。然后如果后面这个故事演绎得比较好的话，可能就有第二波，甚至说有第三波。

如刚才我所说的，比如水泥的产能治理和碳交易，比如消费建材的涨价逻辑，像玻璃冷修的逻辑，如果通通都被证伪了，最后发现并没有实现或者低于预期的话，那么建材板块可能会有回调。但如果回调的话，我们觉得建材板块之前也震荡了很久，那时也没什么预期，所以回调的话基本上就回到之前的位置，回调的空间相对而言也没有那么大。

所以我们觉得建材板块现在是处在一个有资金进入、有投资逻辑、有政策预期，目前价格还不是很高，赔率有、胜率也有，向下空间相对而言可控的阶段。所以说我们也觉得各位投资者如果关注的话，可以关注一下我们国泰基金的建材ETF（159745）。我们国泰基金的建材ETF是当前市场上规模最大的建材ETF。从覆盖的面上来看也是非常广的，像我刚才所提到的水泥、防水、玻璃、涂料都有涉及。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。