金铜反弹，霍尔木兹海峡大消息！紫金矿业大涨超4%，收购、回购双“王炸”！有色ETF汇添富(159652)跳空高开涨超4%，冲击两连阳

3月25日，A股市场震荡回暖，有色板块强劲冲高！有色ETF汇添富（159652）跳空高开，涨超4%！

有色ETF汇添富（159652）标的指数成分股多数冲高，厦门钨业涨超7%，洛阳钼业、中金黄金、赤峰黄金等涨超5%，紫金矿业、华友钴业等涨超4%，北方稀土等涨幅居前。

【有色ETF汇添富（159652）标的指数前十大成分股】

消息面上，美国向伊朗提出包含“15项条件”的和谈方案。据了解，美方正考虑推动为期一个月的停火，以便就上述条款展开进一步谈判。

昨夜，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.53%。今日早盘，COMEX黄金大涨超3%，LME铜涨超1%！

【有色龙头——紫金矿业收购&回购重磅出击，判断锂价2026反转趋势启动！】

成分股消息方面，3月23日，紫金矿业宣布将取得国内黄金龙头——赤峰黄金控制权，同时紫金矿业全资子公司紫金黄金（集团）有限公司与赤峰黄金签订《股份转让协议》、《战略投资协议》，上述交易对价合计约人民币182.58亿元。紫金矿业表示，本次收购有利于优质资源整合，提升紫金矿业与赤峰黄金投资价值。

此外，针对有色板块中的锂矿，紫金矿业高管在2025年度业绩说明会上表示，展望2026年，锂价反转趋势启动，锂产业正从纸面过剩向紧平衡态势演变。长期来看，新能源汽车与储能双轮驱动格局稳固，固态电池商业化进程进入关键提速期，AI数据中心等新场景成为超级需求引擎，预计到2030年需求将超过300万吨，保障锂资源供应安全成为全球主要经济体和产业链企业的核心议题。不仅如此，紫金矿业于3月23日盘后发布公告，紫金矿业于2026年3月20日召开的第九届董事会第二次会议审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司A股股份方案的议案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司A股股份，回购资金总额为不低于人民币15亿元（含）且不超过人民币25亿元（含），回购价格上限为41.5元/股（含）。公告显示，公司目前已回购超6.4亿元！

（注：成分股消息仅做展示使用，不构成投资建议）

【贵金属：黄金震荡，长期定价逻辑怎么看？】

银河证券表示，接连下跌并非避险失效，而是定价逻辑由风险驱动转向利率驱动。近期金价连续八个交易日下跌，单周跌幅超过10%，在地缘冲突持续升级的背景下显得反常。但本质上并非避险需求消失，而是市场优先定价的变量发生了变化。过去冲突升级往往对应资金流入黄金，而当前阶段，市场首先反应的是通胀与利率路径，使黄金与地缘风险出现阶段性背离。

从更大框架看，黄金定价正从“信用逻辑”阶段性回归“利率逻辑”。过去黄金上涨更多由去美元化与地缘风险驱动，而当前阶段，市场重新回到“通胀一利率一美元”的定价链条。在这一框架下，只要实际利率上行、美元走强，黄金就难以维持强势，即使风险仍在上升。短期承压不改长期逻辑，黄金仍取决于利率与信用的再平衡。当前高油价与高利率环境下，黄金短期波动加大在所难免。但从中长期看，央行购金、储备多元化以及地缘不确定性,仍构成支撑。整体来看，本轮调整更多是节奏变化，而非趋势逆转。（来源于银河证券20260322《国际金价接连下跌，避险资产为何“失灵”？》）

【工业金属：铜战略配置价值不变，铝供给端受冲击】

铜方面，华西证券指出，中东、东欧等地缘冲突进一步推升市场避险情绪，短期石油价格上涨推高通胀预期，美联储2026年降息预期显著降温，美元指数走强，全球风险偏好回落，共同压制铜价高位回调。中长期看，铜作为能源转型关键金属，在“十五五”规划政策导向下具备战略配置价值。供给端，进入2026年，全球主要矿山今年继续出现罢工停产，供给层面依旧偏紧。宏观层面，美联储年内降息概率仍存，长期看宏观环境支撑铜价，预计美元未来将会继续贬值，看好铜价。此外强势的供需基本面支撑铜价，中国宏观政策端或将持续发力，电力基建、新能源汽车、家电消费等领域的刺激手段或将进一步扩大。（来源于华西证券20260324《基本金属周报：中东冲突升级，高通胀预期叠加避险需求压制金属价格》）

铝方面，中金公司认为，美伊局势扰动铝供应，铝价或将加速上行。电解铝受到三方面的产能冲击，一是中东区域全球占比9%的电解铝产能可能面临电力供应中断和战争受损的影响；二是中东地区氧化铝进口依赖度68%，霍尔木兹海峡停运将导致电解铝原料断供风险；三是LNG运输受阻刺激欧洲天然气价格飙升，这将进一步引发欧洲电解铝产能的关停风险。中金公司看涨铝价和吨铝利润扩张带来的重估机遇，铝供需缺口扩大且美伊冲突带来脆弱性增强，叠加全球积极的财政和货币政策共振，铝价有望创出新高；考虑成本低位，吨铝利润有望进一步走阔。（来源于中金20260323《有色金属：继续看好电解铝和黄金》）

【如何全面布局有色板块？】

当前整个有色配置价值突出，“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等长期逻辑不变，金属属性与商品属性齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准“金铜含量”更高的有色ETF汇添富（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。有色ETF汇添富（159652）具备以下优势：

1、全面布局各大金属板块：有色ETF汇添富（159652）标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期。

数据截至20260227，按中信三级行业分布

2、“金铜含量”同类领先：有色ETF汇添富（159652）标的指数铜含量达33%，金含量达13%，金铜含量高达45%，同类领先！

数据截至20260227，按中信三级行业分布

2.龙头集中度领先：有色ETF汇添富（159652）聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度高，前五大成分股集中度高达36%，同类领先。

数据截至20260227

3、收益率表现更优：2022年至今，有色ETF汇添富（159652）标的指数夏普比率同类领先，且最大回撤同类更低，投资体验更好。

数据截至20250227

4、涨幅由盈利驱动，而非拔估值：尽管有色板块去年以来涨幅领先，但估值仍相对合理！有色ETF汇添富（159652）标的指数PE（市盈率）为32.30倍，相比5年前下降了45%，估值性价比、安全边际高。值得注意的是，同期指数累计涨幅达126%，表明指数的涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段！

数据统计区间为20210228-20260227

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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