多款新游首曝，友谊时光(6820.HK)的增长飞轮转起来了

2025年的游戏行业，迈入精品化、轻量化、全球化的深度发展期，国内市场整体销售收入突破3500亿元大关，再创历史新高，中国厂商在全球范围亦持续领跑。

与此同时，细分赛道分化态势愈发明显。

譬如，《2025年中国游戏产业报告》数据显示，2025年国内小程序游戏市场实际销售收入达535.35亿元，同比增长34.39%，成为行业不容忽视的增量主力。

这一大环境下，友谊时光作为国内女性向手游细分领域的领军企业，以“破局”为核心战略，跳出传统女性向古风游戏的单一赛道，搭建起女性向古风、女性向现代、创意类产品三大核心板块，同时加码轻量化小游戏赛道，用产品结构的优化升级撬动业绩反转，重新定义了自身在文化创意领域的长期价值。

1、三大品类矩阵成型，奠定业绩反转核心逻辑

财报显示，2025年公司，净利润和经调整净利润分别为0.93亿、0.97亿，而2024年同期分别为-0.49亿、-0.43亿，盈利质量得到大幅改善，标志着公司经营已步入良性循环拐点。

业绩反转的背后，在于公司三大产品板块的布局踩中女性向游戏与小游戏赛道的双重红利，实现营收占比重构，形成兼具稳定性与成长性的营收格局。

其中，女性向古风类产品凭借长线IP底蕴，营收占比达64.3%，筑牢基本盘；现代类产品营收占比飙升至31.0%，同比大幅提升331.1%，成为业绩增量核心；创意类产品占比4.7%，打开泛用户市场空间。

与此同时，友谊时光还宣布派发末期股息每股2港仙，分红率达到43%；在扭亏为盈首年即重启派息，进一步印证公司盈利的真实性与管理层对公司经营的底气。据悉，公司自上市以来始终重视股东回报，累计现金分红总额超7.9亿元，远超上市融资净额。

此外，自2023年8月至2025年12月，公司已通过股份奖励计划累计增持约4.1%股份，一系列动作并非单纯的市值管理手段，不仅向资本市场传递出明确的积极信号，也让这份扭亏为盈的业绩更具含金量。

2、增量赛道全面突围，新品迭代验证研运硬实力

三大品类矩阵的成型，为友谊时光2025年实现盈利打下坚实基础。而各板块的精细化运营突破、新产品顺利落地、轻量化玩法的落地，叠加后续新品的前瞻规划与储备，也充分验证了其研运一体的高效落地能力。

在女性向古风板块，存量IP长线深耕，小游戏延伸放大价值。

浮生系列IP里，《浮生忆玲珑》凭借江南园林美学与传统戏曲文化的国风内容和玩法设计，成功入选国家文化出口重点项目，成为公司文化出海的核心载体。

而《凌云诺》小游戏版上线后快速破圈，以更轻量的方式精准适配碎片化娱乐需求，无需复杂操作即可体验核心古风玩法与剧情，进一步放大IP影响力，成为古风板块的重要营收补充。

2025年6月，《熹妃传》迎来十周年庆典，再次印证公司精品IP的持久价值与长线运营能力。此外，《熹妃传》小游戏版本表现突出，最高闯入抖音小游戏畅销榜Top30，目前月流水稳定在千万量级，展现出强劲的市场吸引力与用户粘性。

通过APP与小游戏的双线布局，在留住核心深度用户的同时，又吸引了更多泛古风爱好者，实现用户规模与营收的双重稳定。

在女性向现代板块，核心爆款全年发力，新品接棒抢占赛道先机。

《杜拉拉升职记》作为公司2025年爆款，其聚焦都市职场女性成长主线，凭借真实的职场场景、细腻的情感叙事收获高口碑。年内产品还先后与集团旗下《熹妃传》、《暴吵萌厨》、《浮生为卿歌》等自有IP开展深度联动，借助跨IP互动盘活存量用户，进一步提升产品活跃度与用户粘性。

目前其最高跻身抖音小游戏畅销榜Top10，长期稳定位列微信小游戏畅销榜Top50，成为为数不多跻身头部榜单的女性向职场题材游戏。

海外布局方面，《杜拉拉升职记》韩文版深耕本地化运营，贴合韩国用户偏好优化内容与运营策略，最高进入韩国iOS游戏畅销榜第22名，实现国内与海外、APP与小游戏的双线爆发。

2026年初上线的新品《花与绯想》，兼顾休闲性与情感性，进一步丰富了现代类产品矩阵。

其以合成经营为核心玩法，融合治愈系美学与情感叙事，精准切入年轻女性用户圈层，上线以来峰值DAU已突破50万。同时，运营团队还持续推出如情人节专属周边礼盒等热点活动，激活玩家参与热情，在小红书、抖音等年轻用户聚集平台收获高口碑，成为公司现代板块后续增长的重要储备力量。

在创意类板块，以玩法创新破圈，打开泛用户市场空间。

《墨剑江湖》小游戏版本上线后，凭借水墨武侠风格与轻量化玩法，稳定位列微信、抖音小游戏畅销榜Top50，无需深度投入即可体验武侠乐趣，吸引了大量泛武侠爱好者。

另一款休闲竞技类手游《暴吵萌厨》则通过趣味社交、《喜羊羊与灰太狼》等国民IP联动实现破圈传播，峰值DAU达百万量级，展现出公司在多元玩法领域的研运适配能力。

本次业绩公告公开的多款储备产品亦是友谊时光未来成长的核心看点，有望带动公司流水在2026年实现爆发式增长。

目前处于研发测试阶段重点产品包括《代号：恋人》（即《心跳陷落》）、《代号：FPJ》（即《夢巡り少女〜異世界宮廷綺譚〜》）、《代号：KT》（即《Hello Kitty My Dream Store》）、《代号：足球》等，覆盖情感养成、日系女性细分、经典IP联动、创意品类等多个方向，进一步丰富产品矩阵，并精准卡位二合类新兴赛道，为后续业绩增长储备动能。

其中《Hello Kitty My Dream Store》作为三丽鸥在中国大陆首款正版授权IP游戏，在各大社交平台上广受好评，如TapTap新游预约榜长期位列TOP3，评分达到9.2；在小红书上也收获了大量玩家喜爱和“催上线”，其后续测试进展值得期待。

3、锚定长期价值，全球化与AI技术筑牢成长底气

将视角拉长，友谊时光紧扣当前游戏行业存量竞争、全球化深耕、技术赋能的核心趋势，从全球化布局、技术创新两大核心维度筑牢长期成长壁垒，

在全球化布局方面，公司作为2025-2026年度国家文化出口重点企业，依托多年海外运营积淀和精细化本地化策略，业务版图已覆盖中国港澳台、韩国、日本、东南亚及北美等核心海外区域。

目前，公司旗下《浮生忆玲珑》、《浮生为卿歌》、《杜拉拉升职记》等核心产品顺利出海，针对不同区域用户偏好优化内容与运营节奏，既将中华风貌传递至全球市场，也让海外市场成为公司稳定的业绩增量来源。而《代号：FPJ》（《夢巡り少女〜異世界宮廷綺譚〜》）作为日本市场首款定制化开发产品，进一步深化了公司全球化战略。

在技术创新层面，随着游戏行业已全面进入AI全链路赋能阶段，友谊时光将“AI+游戏”定为核心发展战略，针对性解决自身多品类、轻量化产品的研运痛点。

通过搭建一套覆盖研发、发行、运营全流程的AI应用体系，AI技术深度落地在美术制作、智能投放、用户数据分析、自动化测试等核心场景，有效提升研发效率、压缩运营成本，同时公司还积极探索AI原生玩法与智能交互新体验，紧跟行业技术迭代步伐。

近期公司更领投深穹星核天使轮融资，助力其加速超高仿真灵巧脸领域的技术迭代，双方将围绕情感陪伴、沉浸式互动体验展开深度协同，精准匹配公司女性向、情感类产品的核心定位，共同探索具身智能在文娱科技领域的创新应用，为后续新品研发储备核心技术。

除此之外，公司紧跟国产系统生态发展浪潮，多款核心产品完成华为鸿蒙原生应用开发。其中，《浮生忆玲珑》、《暴吵萌厨》双双亮相华为HDC 2025大会，进一步拓展技术应用场景、探索产业协同创新。

4、结语

回顾2025年国内游戏行业，头部厂商聚焦精品，细分赛道龙头凭借差异化布局与高效运营率先破圈，友谊时光便是其中的典型代表。核心产品持续贡献稳定现金流，多款首曝新品打开增量空间，其长期成长逻辑已然清晰。

站在2026年的时间节点，女性向游戏市场保持高速增长，全球化与技术赋能成为游戏企业的核心竞争力，友谊时光的三大品类矩阵已成型，有望在行业向上周期中迎来估值与业绩的双重突破。