3.6万亿巨头轰然崩塌，资产只剩残渣

来源：不良资产头条

号称“中国黑石”、曾经坐拥3.6万亿资产规模的中植系，如今资产规模仅有2000亿，但负债高达4000亿。

据“信托圈内人”独家报道：3月20日，在法院、破产管理人以及4名投资者代表的参与下中植系破产清算听证会召开，会上明确了中植系现有的资产类型、资产处置框架等细节。

更有代表提出，对于中植系旗下所有公司应该刑事立案。

现有资产中实物房产很少

在2000亿资产中，包括股权、债权、实物资产等，其中应收债权达1000多亿，而实物、房产占比极少。管理人表示，已成功追回周平相关法院资产，并高位卖出天山股份实现资产变现。

不过，中植系资产处置变现依然困难重重。

3月3日，管理人公告将横琴人寿、横琴安友股权招募期限再次延长90天至6月2日。这已是第二次延期，因标的公司亏损严重且关联风险高，市场无人接盘。

此外，2024年，中植融金控股持有的武汉天时国际保险经纪有限公司100%股权以及中植融金对武汉天时享有的人民币688.04万元债权（整体拍卖）已成功拍卖，但成交价只有不到345万。

处置原则明确

“信托圈内人”报道称，针对投资者最为关心的资金涉刑与破产清算衔接问题，管理人表示所有资金高度混同，无法单独分割。
对此，法院与管理人明确了刑民并行、先处置后分流的处置框架：
一是刑事查封的资产，管理人不会擅自处置；若破产清算过程中经侦认定资产涉刑，将统一划归刑事池子，并非民事与刑事程序完全割裂；
二是公安部门不具备单独处置全部涉刑资产的能力，追讨债务、变更股权等实操性工作，仍需由破产管理人推进完成；
三是定融相关资产归入刑事范畴，民事部分债权人可通过债权人大会参与分配，但兑付顺位相对靠后。

“中植旗下所有公司刑事立案”

除了上述要点之外，还有代表提出“中植旗下所有公司刑事立案” 等诉求，法院表示，这不属于听证会讨论范畴，需向经侦部门另行申请处理。

其实，对中植系第一批主要负责人的追责已经落地。

2025年12月23日，北京市第一中级人民法院对首批提起公诉的中植系管理人员——中植企业集团有限公司原董事局主席高兴山等人以非法吸收公众存款罪判处有期徒刑十四年至四年六个月不等刑罚，并处罚金。

北京市第一中级人民法院经审理认为，被告人高兴山等人作为中植企业集团有限公司直接负责的主管人员及其他直接责任人员，违反国家金融管理法律规定，变相吸收公众存款，扰乱金融秩序，其行为均已构成非法吸收公众存款罪。

法院根据各被告人犯罪的事实、性质、情节和对社会的危害程度，依法作出上述判决。

此外，2025年11月，作为“中植系”旗下核心财富管理平台之一，大唐财富上海第一分公司总经理、省级区域总经理的一审判决结果公示：被告人于某犯(单位)非法吸收公众存款罪，判处有期徒刑三年五个月，并处罚金人民币二十万元。

大唐财富也是中植系资金募集的核心渠道之一，与恒天财富、新湖财富、高晟财富并称为“中植系四大财富公司”。

据报道，大唐财富上海分公司原高管于某曾带领团队5年间卖出20.7亿相关定融产品，这些资金多用于填补中植系内部资金缺口。

而另外一家财富公司—恒天财富，其法人周斌被限制消费，执行标的为14.33万元。

周斌，20年金融从业经验，曾任中煤信托（原中诚信托）上海营业部总经理，国都证券上海营业部总经理。加入恒天财富仅3年，就把上海分公司从一个十几人的小团队做成三百多人的核心公司，也奠定了其在恒天财富的地位，周斌于2014年出任恒天财富董事长，掌舵近10年。

曾有9500万天价年薪，单日进账26万……但从现在开始其必须与一切非生活必需品消费，必须退缴退赔所有非法所得。

中植系的雷不亚于恒大

中植系，作为中国最隐秘的民营金融实业综合企业集团，涵盖实体产业、资产管理、金融服务、财富管理。中植内部一直将国际另类投资巨头黑石作为其发展目标。

据统计，中植集团及旗下公司控股的金融机构，数量至少33家，而其持股的上市公司达到56家。其中，中融信托是中植系中最重要的金融机构，2010年至2014年间，中融信托资产管理规模从1820亿元猛增至7227亿元，四年暴增5407亿元。

中植系以中融信托为点，为通道，为工具在资本市场上开疆拓土。巅峰时期，资产规模高达3.6万亿元，比恒大还多出1.14万亿。国务院曾在对全国人大做的金融情况工作报告中，提出对中融信托加快风险处置。此前消息称，中融信托已经被中信信托、建业信托接管。

中植系的雷不亚于恒大。

“中产”收割机

随着案件的侦破，其收割投资人的过程也水落石出。

北京市公安局朝阳分局数据显示，中植系的涉案资金流水高达1.06万亿元，其中880亿元用于支付利息，240亿元支付已下车投资者本息。定融产品受害投资者超过6万人，负债2748亿元。

而中植系的财富积累密码，藏在令人目眩的高收益理财产品中。

中植系旗下财富管理公司向投资者承诺：年化收益8%-18%，同时再用“限量抢购”“内部名额”的话术制造焦虑，让这些高净值客户心甘情愿掏钱。

“理财顾问每销售一笔产品，就能拿到销售额2%的提成，年入百万者比比皆是。”一位前恒天财富员工透露。

这是一场再常见不过的庞氏循环。中植系从设置的高门槛起，便将普通投资者挡在门外——起投金额300万元，就比如“奢侈品买东西必须配货”，吸引了超过15万高净值投资者，三成60岁以上。

其中不乏孤注一掷者：一个家族豪掷7000万元，更有神秘客户单人投入50亿元。

直至暴雷，这位亏损超50亿的神秘客户仍然没有流出一丝显示其真实身份的可靠信息。

靠不良资产起家 最终成为不良资产

中植系在不良资产行业内颇具知名度，是不良资产市场重要的投资人、操盘手。这都与其创始人解直锟与不良资产有着深厚的渊源。

年轻时，解直锟只是印刷厂的一名工人，当时印刷厂的情况不容乐观，甚至已经出现亏损，解直锟因为能力突出而得到重视，“临危受命”，成为了厂长。

在解直锟的改革下，印刷厂的经营很快就大为好转。随后解直锟先后经营了服装厂、面食厂、储木厂、水泥厂和养殖场，同时又收购了五营区国有不良资产，在1995年中植集团成立之前，解直锟完成了初步的原始积累。

2002年，中植集团联合哈尔滨市国资委、黑龙江省牡丹江新材料公司等五家单位，成立中融信托。中植系的资本运作风格，被总结为“X+中融信托+上市公司”模式。

所谓X，是指拟置入上市公司的资产，比如非上市公司股权、矿产权；上市公司，则充当为X进行资本运作的载体和平台；而中融信托及相关财富中心提供资金。例如，在参与完上市公司定增、重组结束后，同上市公司合作发起并购基金，撬动更多资金加入资本运作；或者成立并购基金在前，定增在后。

根据此前中植集团网介绍：其控股8家上市公司，包括*ST天山、凯恩股份、准油股份、宇顺电子、康盛股份、美吉姆、融钰集团、美尔雅。但据媒体报道，其参股的上市公司一共有33家。

但资本市场2015年出现剧烈波动，以及2016年下半年的金融监管趋严。*ST宇顺、ST准油、美尔雅等中植系公司股价持续低迷。

2019年末，由于持股的上市公司基本面持续恶化，“中植系”深套在康盛股份、凯恩股份等多家上市公司中，而更早之前“中植系”亦踩雷乐视网、中弘股份、康得新、康美药业、长生生物。

2020年中植集团开始重新评估风险，严格控制增量，并进行战略转型。

2020年，中植重回不良资产市场。

此时，原最高人民法院审监庭庭长大法官颜茂昆，就任中植企业集团总裁及首席风险官。而其正是赫赫有名的“信达庄胜数百亿黄金地块案”的主审大法官。从体制内走出去的决策并不容易做出，也从另外一个侧面反映出当时中植对风控和不良资产的重视程度。

也就是在这几年，中植系的资产管理板块迅速崛起，其中包括中海晟融、中植国际、中新融创、中植资本、首拓融盛，业务涵盖另类资产管理、困境资产管理、国企混改、并购重组与私募股权投资等。

其中，中海晟融与中植国际是不良资产的直接参与主体。

但一切都太晚了。

随着创始人的突然离世，中植系轰然崩塌。

曾经的3.6万亿资产，如今只剩下残渣，无数金融机构、投资人深陷其中。