【目录】《世界经济》2026年第3期

来源：市场资讯

（来源：社科院世经政所 全球战略智库）

非结构化数据增强出口预测：

基于机器学习与大语言模型

孟庆伟，钟宁桦，郝雨桐，解咪

内容提要：外贸出口在我国经济运行中发挥着“压舱石”作用,尤其在全球经济不确定性上升和外部环境复杂多变现实下,对我国出口的及时与前瞻性判断具有重要意义。本文运用机器学习方法与深度求索（DeepSeek）大语言模型,探究以研报文本为代表的非结构化数据对出口预测的增强作用。研究发现,基于高维结构化数据的机器学习模型在出口预测中表现优于传统时序方法,但其预测能力存在边界。在引入经DeepSeek处理的非结构化文本后,模型的预测精度有显著提升。机制分析表明,大语言模型能从分析师文本中提取隐含的经验性信息,捕捉宏观指标难以反映的前瞻信号,这是非结构化数据提高预测能力的关键。相较常用的情感词典方法,大语言模型在处理长文本时兼具信息密度与情绪识别优势,更能挖掘潜在情绪变化。本研究的预测范式展现出了较强的泛化能力与推广价值,可为政府部门科学研判外贸形势、提升宏观调控的前瞻性提供有益参考。

关键词：出口预测，非结构化数据，机器学习，大语言模型，稳外贸

法律执行创新、信息摩擦与企业贸易信贷

李茂林，朱劲燃，李逸飞

内容提要：贸易信贷作为一种无担保供应链金融合约,高度依赖于法律制度对债务主体的保障。本文基于网络司法拍卖这一法律执行环节的重大数字创新,通过构建包含不完全信息的“贸易信贷决策-资产拍卖”两阶段博弈模型,结合基层法院网络司法拍卖数据和双重差分法研究发现：提高法律执行效率能有效促进企业获取贸易信贷,并且新增的贸易信贷融资主要来自大型企业成为中小企业的债权人。核心机理在于,网络司法拍卖降低了由信息摩擦导致的交易成本,并有助于发挥市场甄别机制,促进潜在被执行资产质量较高的企业获取更多贸易信贷。此外,高效法律执行不仅能提高企业整体融资水平,还通过贸易信贷替代贷款的方式降低企业对银行的依赖。在经济效应上,法律执行改进有利于发挥贸易信贷润滑的作用,增强企业供应链稳定性。本文对于通过制度建设加速构建更具韧性的供应链融资体系具有重要参考意义。

关键词：司法拍卖，法律执行，信息摩擦，贸易信贷

宏观经济政策沟通与预期管理：

来自新闻发布会的证据

阮睿，彭卓然，孙宇辰

内容提要：预期影响微观个体的经济决策,也是决定宏观经济走势的关键因素之一。本文研究国务院新闻办公室新闻发布会这一宏观经济政策沟通工具对市场专业人士预期形成的影响,在人工收集新闻发布会和宏观分析报告文本基础上,使用潜在狄利克雷分配模型构建日度主题分布指标及日度主题情绪指标。回归分析发现,新闻发布会召开后,宏观分析报告文本在发布会文本高权重主题上的权重指标上升更多,在发布会文本高情绪指标主题上的情绪指标也上升更多,这说明国新办新闻发布会是一个有力的预期管理工具,能够有效引导市场关注方向与情绪变化。进一步研究证实,新闻发布会对宏观分析报告情绪的积极影响最终能够传导至实体经济,表现为提升宏观分析师对宏观经济指标的预测水平、降低预测误差以及增加企业投资。本文扩展了预期管理和政策沟通的研究范围,有助于全面认识宏观经济政策沟通的重要性及经济效应。

关键词：宏观经济管理，预期管理，新闻发布会，宏观分析报告，政策沟通

多层行政边界、政府干预非对称性

与企业跨区域投资

熊治，施炳展，廖秋娴，杜传忠

内容提要：破除资本要素市场分割是推动全国统一大市场建设的重要抓手。本文使用2000-2019年企业工商注册信息和高精度空间地理数据,以企业投资设立异地分支机构数量来测度县际资本要素流动性;通过估计企业跨区域投资的市际和省际边界效应,探究资本要素市场分割的多层级结构特征。结果显示,排除各类自然地理因素干扰后,企业跨区域投资存在市际和省际边界效应,而市际边界效应问题尤为显著,动态上二者近年来呈持续扩大趋势;中间机制分析结果显示地方政府采取的支持和保护本地企业、歧视和限制外地企业的非对称性干预措施,造成企业边界内外投资成本差异,即企业跨边界投资进入壁垒和退出风险高于边界内。本文研究有助于理解资本要素市场分割结构和现状,强调降低地方政府干预的非对称性是推动统一大市场建设的关键举措。

关键词：资本要素市场分割，多层行政边界，政府干预非对称性

沪深港通交易制度与股票市场韧性

温军，高鹏飞，尹华棠，周晓舟

内容提要：沪深港通交易制度能否提升股票市场韧性已成为防范化解金融风险、统筹开放与安全的关键议题。本文将股票市场韧性具象化为微观层面的股票价格波动率韧性与股票成交量韧性,并考察沪深港通交易制度对二者的影响。研究发现,沪深港通交易制度显著增强了标的证券的波动率韧性和成交量韧性,有效发挥了稳定股价、维持成交量活跃的市场稳定效应。基于因果中介分析的机制检验表明,流动性提升与信息不对称程度下降分别是沪深港通交易制度增强波动率和成交量韧性的重要机制。此外,沪深港通交易制度对股票市场韧性的提升效应在人民币汇率走强、国际股票市场上行以及境内投资者避险情绪较高时更明显。本文基于韧性视角丰富了资本市场开放与股票市场稳定性的相关研究,为推进金融领域制度型开放、增强资本市场韧性及抗风险能力等问题提供了有益参考。

关键词：沪深港通交易制度，股票市场韧性，流动性，信息不对称

生产性服务业集聚何以赋能技术扩散

金培振, 刘昕妍, 王思语

内容提要：突破技术流动障碍是实现区域创新协同的关键,亟需发挥生产性服务业集聚的支撑效能。本文基于全国专利转让数据和复杂网络分析构造城际技术扩散指标研究发现,“双重中心-外围”结构下的沿海及中心城市生产性服务业从高度专业化集聚向多样化集聚转变,内陆及外围城市呈多样化集聚增强、专业化集聚减弱趋势。生产性服务业多样化集聚提升了城市技术引进能力和节点影响力,专业化集聚的影响与之相反,多种稳健性检验和基于城市最小成本路径的工具变量（IV）估计均验证了上述因果关系,市场一体化、知识产权保护和数字金融发展还将强化多样化集聚对技术扩散的支持效果。生产性服务业多样化集聚的城际差异引致“非同类城市对”技术势差,是推动技术扩散的内在机制。进一步分析发现,生产性服务业多样化集聚会增强城市群内部节点的技术互补性,但现有生产性服务业促进政策并未实现协调区域发展的预期成效。遵循地域禀赋与产业特征,放大生产性服务业集聚对技术扩散的正外部性,是推动形成创新一体化格局的着力点。

关键词：生产性服务业，多样化集聚，专业化集聚，城际技术扩散

消费习惯、生育选择与中国经济增长

杜浩锋，陈斌开，江深哲，夏俊杰

内容提要：本文从消费习惯的视角出发,为近年来中国生育水平的变化提供一个新解释。本文提出,育龄居民为了维持既有的消费习惯,会在收入增长加快时增加生育数量,而在收入增长放缓时减少生育数量。通过将消费习惯引入带有生育决策和人力资本积累的内生经济增长模型,本文对上述机制进行了刻画和定量分析。研究发现,消费习惯引致的生育行为变化可以解释中国2017-2023年约1/3的总和生育率下降。政府通过补贴等手段降低养育成本,可以提高生育率,带动长期经济增长,而且其政策效果在消费习惯强度较高时更明显。本文的现实启示是,当前生育率的下降受到阶段性因素的影响,随着居民收入增长恢复和生育支持政策全面推进,生育水平可能得到改善。

关键词：消费习惯，生育选择，经济增长

疾病控制与教育代际传递：

基于麻疹疫苗接种的经验证据

孙煜程，周先波，沈秀亨，何凡

内容提要：本文聚焦20世纪60年代中期中国开展的麻疹疫苗接种运动,结合中国家庭追踪调查数据,采用出生队列双重差分模型检验疾病控制政策对教育代际传递的影响。研究发现,麻疹疫苗接种显著削弱了直接干预群体的教育代际传递,且该效应在政策潜在收益更大的地区表现更突出。机制分析表明,疫苗接种对个体健康水平和父母人力资本投资的影响随父代受教育程度增加而递减,从而削弱教育代际传递。此外,疫苗接种具有代际溢出效应,不仅削弱了直接干预群体子代的教育代际传递,还几乎切断了祖孙之间的教育代际传递链路。本文证实了公共卫生政策在缓解教育不平等中的长期价值,为促进教育机会公平与共同富裕提供了新的经验证据与政策启示。

关键词：麻疹疫苗接种，教育代际传递，教育不平等