新玩家入场？世界黄金协会曝央行趁跌吸筹，但金价短期仍受压制

来源：金十数据

在地缘政治风险与储备多元化趋势下，各国央行预计将继续买入黄金。这是来自行业机构世界黄金协会的观点。该组织代表黄金生产商，在推动黄金在储备组合中的地位方面存在明确利益倾向。

世界黄金协会全球央行主管Shaokai Fan周二表示，黄金作为对冲去美元化和地缘政治风险的工具，其作用预计将促使此前缺席市场的央行在今年买入这一贵金属。

他称，近几个月来，危地马拉、印尼和马来西亚等国央行已开始购入黄金，这些央行或是在长期暂停后重返市场，或是首次购入黄金。

“过去几个月一些新的央行，或是长期未活跃或缺席黄金市场的央行，正在进入黄金市场。我认为这一趋势可能会在2026年持续。”他补充称，一些央行还从国内小规模生产商手中购买黄金，以支持本土产业，并防止这些黄金流向“非正规参与者”。

他还表示，在去年10月的一轮黄金抛售中，各国央行曾趁机增持，但目前判断本月这轮下跌中是否出现类似情况仍为时尚早。

经过过去一周主要央行议息会议与地缘政治紧张局势不断升级，金价已跌至年内新低，因债券收益率大幅上行。世界黄金协会此前指出，市场波动的速度与范围，与2008年和2020年的避险抛售行情相似，当时流动性因素暂时压倒了基本面。

世界黄金协会分析师在最新一期《每周市场观察》中写道，当前市场对金价持续走弱的驱动因素存在争论。

“实际收益率大幅走高、市场预期2026年政策利率将上调，叠加去杠杆与获利了结，均打压了市场情绪，”他们指出。“市场波动的速度与广度，让人联想到2008年和2020年的避险抛售阶段，当时流动性格局暂时主导了基本面。中东冲突长期化的前景令人担忧，因为这不仅抬升人道主义与地缘风险，还可能带来经济停滞与工业投入成本上涨的风险”，“我们正处于观望模式。”

本周关键经济数据极少，世界黄金协会预计，黄金市场将继续围绕伊朗冲突的每日进展寻找方向。

“任何有关霍尔木兹海峡重新开放的迹象——缓解能源供应扰动——都可能重建投资者信心，”分析师写道。“反过来看，供应扰动持续可能加剧加息预期，尽管美国的政治约束与不断高企的债务负担可能限制美联储加息空间。滞胀风险——黄金历史上对此表现良好——在这种情景下可能上升。但就目前而言，流动性担忧似乎主导着市场走势。”

“尽管短期冲击可能影响金价近期走势，但多极化、地缘分裂加剧、主权债务持续担忧等大趋势，仍将继续支撑黄金的战略配置价值，”分析师们补充道。

在技术面方面，分析师指出，金价大幅跌破2月低点4403美元/盎司，创下年内新低。“这被认为进一步强化了抛售动能，下一个关键支撑位在4090–4066美元/盎司区间，该区间包含2022–2025年上涨行情的38.2%斐波那契回撤位以及长期200日均线，”他们表示。“鉴于净多头持仓相对已处于低位，我们倾向于认为金价将在此尝试筑底。”

“若跌势直接延续，并收盘持续跌破4090–4066美元/盎司，将预示进一步走弱，下一支撑将看向2025年10月低点3887美元/盎司，”他们补充道。“初步阻力位在4736美元/盎司，随后是4844美元/盎司；只要金价位于13日均线与55日均线4922–4932美元/盎司下方，短期下行风险就仍占主导。”