股价双双收跌，紫金矿业斥资超百亿元高位接盘赤峰黄金？ 业内称市场向头部加速集中

3月23日，赤峰黄金（600988.SH，股价36.74元，市值698.21亿元）“买家”揭晓。紫金矿业（601899.SH，股价30.58元，市值8131.1亿元）拟通过全资子公司收购赤峰黄金实际控制人李金阳及其一致行动人所持股份，并认购赤峰黄金定向增发的H股，相关交易对价合计约182.58亿元 。

这笔交易的官宣，恰逢国际金价经历大幅震荡，针对交易时机、定价及黄金预期的市场疑问接踵而至，尤其是，紫金矿业会否“高位接盘”牵动投资者的神经。3月23日，赤峰黄金、紫金矿业股价双双遭遇冲击。

交易背后，则是国内黄金市场向头部企业的加速集中。从山东黄金收购银泰黄金，再到紫金矿业拿下赤峰黄金，一位接近资本市场的人士向《每日经济新闻》记者表示，黄金矿企“大的收大的”已成趋势。

四年守业与百亿元套现：李金阳为何此时退场？

2021年12月，矿产大亨赵美光因病逝世，将赤峰黄金的控制权留给了妻子李金阳。这家矿企的新主人自始便明确了自己的定位：不在公司任职，全力配合以王建华董事长为核心的管理团队的各项工作。

2022年以来，赤峰黄金业绩连年稳中有进。特别是在2025年，公司不仅完成了香港上市，当年营收也跨越百亿元门槛，实现归母净利润30.82亿元，同比增长74.70%。

李金阳为何选择在企业发展向好之际清空股权？赤峰黄金董事会与高管团队又是何种态度？3月23日，每经记者向公司邮箱发送采访函，截至发稿未获回复。记者同时以投资者身份致电公司，接线人员表示：“她有她的考虑，具体原因我们也不太清楚。”

值得一提的是，赤峰黄金“掌门人”王建华已经年满七十，这位矿业“老将”曾任山东黄金集团有限公司董事长、党委书记，紫金矿业集团股份有限公司董事、总裁，2018年9月加入赤峰黄金，自2019年12月至今担任公司董事长。

在2025年年报中，王建华的致辞展现出不同以往的恳切，提及“公司顺利完成董事换届和高管聘任”以及对金价上涨红利的反思，并表示要“在变化中成长”。

就在年报披露后不久，新的变化发生了。紫金矿业宣布将取得赤峰黄金控制权，同时紫金矿业全资子公司紫金黄金（集团）有限公司与赤峰黄金签订《战略投资协议》，上述交易对价合计约人民币182.58亿元。

据公告，李金阳及其一致行动人转让所持公司股份的价格为每股41.36元，本次股份转让总价高达100.06亿元。

复牌首日赤峰黄金跌停 紫金矿业总裁：中长期黄金保持高价

然而，伴随中东冲突及金价回落，资本市场对上述交易的反馈并不积极。

3月23日，赤峰黄金复牌首日即跌停，收盘价36.74元；紫金矿业也跌去3.38%。过去两周，国际金价显著下跌。

出手上百亿元却遭遇金价冲击，紫金矿业的这笔交易还划算吗？

在3月23日举行的业绩说明会上，紫金矿业副董事长、总裁林泓富就公司收购赤峰黄金表示，短期来看，黄金价格会有剧烈波动，但从中长期来看，黄金保持高价或是进一步上涨的逻辑没有变化，本次并购符合企业资源优先的战略安排，同时，赤峰黄金在加纳、老挝以及国内矿山都具备良好的找矿前景和产能提升潜力。

此番黄金矿企之间的并购并非孤立事件。近年来，在黄金资源稀缺性日益凸显、全球矿业竞争加剧的背景下，国内黄金市场逐步向头部企业集中，拥有资金、技术和管理优势的头部企业通过并购整合快速获取资源储量、提升产量规模、优化全球布局。

2023年，山东黄金斥资127.6亿元取得银泰黄金（后改名为山金国际）控制权，借此获得了银泰旗下高品位、低成本矿山资产。此后，山金国际又进一步收购海外资产，加速全球化布局。

一位接近资本市场的人士向每经记者表示，黄金矿企“大的收大的”已成为趋势，“单独找矿找不到了，就直接收上市公司”。

（每经记者彭斐对本文亦有贡献）