美联储又“鸽”了！利率要维持不变

全球投资人蹲了大半个月的美联储议息结果，终于新鲜出炉了。本来大伙都盼着美联储能松松手降息放水，给市场喂口甜饼，结果人家愣是按住利率纹丝不动。不少人说美联储这是放鸽了，可怎么看都透着不对劲。

美东时间3月18号，美联储3月议息会议正式官宣结果，联邦基金利率继续维持在3.5%—3.75%这个区间不变。这已经是今年以来连续第二次按兵不动，直接给盼着放水的市场浇了透心凉。投票结果也很说明问题，联邦公开市场委员会的12名成员里，有11个支持维持利率不变，只有1位理事支持降息25个基点。不难看出，美联储内部对不降息的态度高度一致。

会后美联储也发了声明，说美国经济仍然处在稳健扩张节奏，虽然就业增长有所放缓，可通货膨胀水平依旧偏高。再加中东局势紧张，给经济带来太多不确定性，现在确实不是降息的好时机。整个市场都在盼美联储释放宽松信号，结果降息不光没来，还被一推再推，全年降息次数再次被压缩，时间直接延后到下半年，高利率还得熬很久。

很多人觉得，不加息就是鸽派，这次美联储转鸽稳了，闭眼跟着吃肉就行。可这次真的不一样，按兵不动恰恰暴露出美国经济已经陷进了尴尬境地，滞涨的风险越来越明显。美联储现在就是进也难退也难，只能靠着鸽派暂停勉强撑着局面。

美国经济增长的动力，肉眼可见地在减弱。就业增长放慢，失业率趋于稳定，居民没多少消费动力，企业融资成本长期居高不下，哪哪都透着随时可能滑向停滞的味儿。通胀问题更是一直没解决，中东紧张局势把国际油价拱得一路走高，前几天布伦特原油一度突破109美元。能源价格上涨直接带动物价上行，本来就黏性十足的通胀又抬头了，这种情况美联储哪敢轻易降息。

鲍威尔在发布会上说得很明白，只有看到通胀持续可信地回落到2%的目标，才会考虑降息。现在中东局势不稳，油价波动带来太多不确定性，还看不到通胀回落的足够进展，自然不敢轻举妄动。贸然降息只会火上浇油，让通胀情况更严重，搞不好就会重蹈上世纪70年代大滞涨的覆辙，到时候再想扭转局面，付出的代价只会更惨重。

美联储早就被通胀吓怕了，几十年前的大滞涨坑，至今还留着阴影。更何况还有来自白宫的压力，特朗普多次施压要求大幅降息，想靠宽松货币刺激经济，给自己大选铺路。美联储只能硬顶住压力，把稳通胀放在第一位，不敢随便松口子。

高利率持续的时间越长，对经济的压制就越明显，美联储这次看起来鸽派的操作，说白了就是在不断积累风险。时间久了，只会加剧企业融资难融资贵的问题，中小企业的生存压力会一直涨，就业市场也会进一步降温。再加油价等因素一直在推高生产和消费价格，普通民众的生活成本只会一直居高不下。

多家机构都发出过警告，说美国当前经济已经进入类滞涨状态，美联储的政策空间被彻底锁死。想要实现经济软着陆，难度只会越来越大，过去靠放水掩盖矛盾的路子，已经走不通了。

这次假鸽实鹰的决议，还把全球金融市场搅得动荡不安。美股全线大跌，现货黄金价格大幅跳水，美元指数和美债收益率同步上行，全球资金的流向都要被改写。全世界都得跟着为美联储的两难处境买单。

对咱们普通投资者来说，这也意味着廉价美元的时代彻底结束了。过去靠美联储放水催生的资产泡沫，终究是难以为继，高利率、低增长、高波动会变成接下来的新常态。以后不管是投资理财、做跨境贸易，还是日常找工作过日子，都得慢慢适应这种新局面。

不少人觉得美联储这次鸽派暂停是给市场发福利，其实根本不是这么回事。经济增长上不去，通胀压不下来，滞涨已经离美国不远了。没人说得准美联储这次还能硬撑多久，滞涨危机会不会全面爆发。但可以肯定的是，靠着货币放水掩盖问题的时代已经远去了，全球经济都要迎接一场更残酷的考验。

参考资料：新华网 美联储宣布维持联邦基金利率不变