中国“人形机器人第一股”，买下绍兴一上市公司控股权

来源：浙江日报

不久前，中国人形机器人第一股、深圳人形机器人公司优必选，正式拿下浙江锋龙电气股份有限公司（下称“锋龙股份”）控股权。据锋龙股份公告，控股股东协议转让股份已完成过户登记，优必选以16.65亿元受让6552.99万股（占总股本29.99%），成为新任控股股东，公司实际控制人也由董剑刚变更为周剑。

一方是站在AI与机器人技术前沿、市值超500亿的港股明星，另一方是主营割草机点火器和液压阀、市值约50亿的绍兴企业，看似毫无关联的两家企业引发资本市场热烈反应——锋龙股份一度走出“18连板”行情，市值最高暴涨超170亿元。

一笔大额并购，折射出当前机器人产业的深层逻辑：人形机器人行业的竞争，正从技术突破走向大规模商业化的兑现。

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16亿元换来什么

要理解这笔交易，首先得读懂锋龙股份。

锋龙股份成立于2003年，创始人董剑刚的创业故事颇具传奇色彩。董剑刚曾是卧龙集团检测部的一名小职员，一路升至微电机事业部总经理。在中国加入WTO后，他敏锐捕捉到点火器国产化的巨大机遇，毅然辞职创业。

董剑刚与朋友凑齐50万元，从一间“外面下大雨、里面下小雨”的简陋厂房起步，逐步闯出一片天地。2018年，锋龙股份在深交所上市，成为园林机械零部件行业领军企业之一。

上市后，锋龙股份将募集资金重点投入研发，并通过控股杜商精机，将业务从园林机械零部件延伸至汽车零部件和液压零部件领域。

二十余年过去，当年的小作坊已成长为行业领军者。锋龙股份不仅为博世力士乐、卡特彼勒、派克汉尼汾等工程机械领域世界级巨头供应液压零件，更在园林机械关键零部件领域占据全球重要份额。

那么，优必选16亿元换来什么？

表面上，锋龙股份主营割草机引擎和汽车零部件；实则，它深耕高精度金属加工十余年，手握一座为人形机器人量身打造的“武器库”。

其成熟的精密制造体系，可将核心硬件稳定量产；其供应链与成本管控优势， 可通过规模化生产降低关节、灵巧手等关键部件成本，提升整机竞争力与普及潜力。

图源:锋龙股份官网

此外，锋龙股份作为A股上市公司的平台价值，对优必选同样极具吸引力。

一位深耕机器人产业的浙江投资人表示，短期来看，这波热潮更多体现为资本层面的价值：打通品牌与融资渠道。

优必选2023年港股上市以来，虽完成多次配售募资，但公司仍处于投入期，2022年至2025年上半年持续亏损。港股再融资相对受限，且科技公司估值常存在折价，控股一家A股公司，相当于为优必选打开了合规、高效且估值更高的新融资渠道。

该投资人认为，未来优必选可通过锋龙股份定向增发、发行可转债等方式，为人形机器人业务持续“输血”、支撑扩张。

事实上，“科技公司控股A股制造平台”已成为行业趋势，智元机器人入主上纬新材、七腾机器人控股胜通能源、追觅科技关联方取得嘉美包装控制权等案例，均遵循这一逻辑。

这也揭示出当前机器人公司正处于产业化关键阶段的关键需求：通过控股A股上市公司，快速获取高估值融资平台和稳定现金流，支撑技术落地与规模化量产所需的巨额资金；而被收购的传统企业，也能借此注入科技概念、提升估值，实现“老树发新芽”。

简单来说，这就是一场科技与资本的速度竞赛：谁先拿到资金、实现规模化，谁就更有可能赢在未来。

根据公告，优必选已承诺36个月内不向锋龙股份注入资产，双方保持生产经营独立。这意味着短期内，锋龙股份仍将聚焦原有业务，既保障了收购合规性，也为双方技术与生产的深度融合预留了充足时间。

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量产竞赛进入“硬整合”时代

宏观来看，机器人产业前景广阔——

政策上被纳入国家未来产业体系，地方协同推进；技术上大模型与多模态融合取得突破，不断拓展应用场景；需求端受人口老龄化、劳动力短缺强力驱动；资本端融资规模与投资事件爆发式增长，2025年融资总额已超过380亿元。

但人形机器人产业有一个残酷现实：没有制造能力，再先进的算法也无法落地。

“机器人进家庭，正从‘能表演’走向‘真干活’，临界点已临近。”一位投资人对涌金君表示，近年来行业虽已发生深刻变革，但从以操控、表演为主，转向自主完成任务，这一跨越仍面临诸多制约。

他指出，中国制造与产业链基础雄厚，但上下游协同与整合能力尚不成熟，因此资本也更倾向于沿产业链挖掘具备“大脑”能力、全栈综合实力或关键模组能力的企业。

2025年被视为人形机器人量产落地的关键年。据北京赛迪出版传媒有限公司与中国电子报联合发布的《2025年人形机器人市场研究报告》，全球人形机器人全年出货量约1.7万台，市场规模28.8亿元。

中国凭借供应链、技术与场景落地等优势，稳居全球产业第一大国：整机企业超140家，出货量1.44万台（全球占比84.7%），市场规模15.5亿元（全球占比53.8%）。

头部企业竞争日趋激烈。

2025年，宇树科技出货量超5500台，全球占比32.4%，出货量与市场占比均居全球首位；智元出货量超4000台，占比23.5%；乐聚、加速进化、松延动力出货量均约1000台，各占5.9%；优必选出货量约600台，占比3.5%。这六家企业合计占据全球七成以上的份额。

数据来源：《2025年人形机器人市场研究报告》 制图：青龙

百花齐放之后必有洗牌，这是产业铁律。在这场比拼中，能否实现低成本、高质量、快交付的规模化制造，已成为决定企业生死的核心能力。

此前，优必选首席品牌官谭旻接受媒体采访时表示，优必选已制定清晰的产能爬坡计划，预计到2026年，工业人形机器人年产能将达5000台，2027年进一步扩大至10000台规模。

全球巨头早已布局。特斯拉为Optimus新建专属工厂，规划年产能高达千万台；现代汽车收购波士顿动力后，首要任务便是扩建机器人产能。

它们的共同逻辑是：在具身智能时代，硬件即服务，制造本身已成为核心算法的一部分。

当然，这场“豪赌”也伴随着风险。在自身尚未盈利、现金流紧张的情况下，掏出16亿巨资，对优必选而言是巨大压力。能否顺利整合锋龙股份的制造体系、真正实现降本增效，将决定这笔投资是成为其量产突围的“造血引擎”，还是沉重的财务负担。

当人形机器人万亿市场的大门缓缓开启，竞争的本质是“谁能以更高效率、更低成本，将成千上万个机器人稳定送入工厂、仓库乃至家庭”。优必选豪掷16亿买下的，不仅是一家工厂，更是通往未来的一张关键门票。

这张门票能否兑现价值，答案将在未来几年激烈的量产竞赛中揭晓。